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| 忻海
著,，機(jī)械工業(yè)出版社 |
有巴菲特,、索羅斯這類顯性股神,，就一定存在隱世股神,�,！督庾x量化投資：西蒙斯用公式打敗市場的故事》中介紹了一位,，他是量化投資領(lǐng)域的王者——詹姆斯·西蒙斯,。
西蒙斯的大獎(jiǎng)?wù)禄鹱?988年成立以來,，每年平均回報(bào)達(dá)35%以上,，連巴菲特,、索羅斯也望塵莫及，被稱為“量化基金之王”,。這老頭六十大壽時(shí),，竟舉辦幾何學(xué)研討會(huì)慶祝！會(huì)上高手云集,，但全是怪人,。他是如何從一名頂尖數(shù)學(xué)教授轉(zhuǎn)身為金融界奉獻(xiàn)畢生精力的呢？數(shù)學(xué)教授如何成為隱世股神的呢,？摘選如下片段,，能知一二。
1988年3月,，西蒙斯成立了基金管理公司復(fù)興技術(shù)公司,，該公司管理的基金就是后來赫赫有名的大獎(jiǎng)?wù)禄稹９鹃_張前后有三個(gè)重要的人物對(duì)公司的長期發(fā)展產(chǎn)生很大影響：里昂納多·鮑姆,，亨利·勞佛,，以及前面已經(jīng)提到過的數(shù)學(xué)家詹姆斯·埃克斯,。這三個(gè)人都不是無名之輩,。
鮑姆是西蒙斯在國防分析研究院當(dāng)密碼破譯員時(shí)的同事，在統(tǒng)計(jì)學(xué)中有一個(gè)算法是以他的名字來命名的,，叫鮑姆-威爾士算法,，這種算法可以確定某種不可確知的變量出現(xiàn)的概率,，被廣泛應(yīng)用于生物、語音辨別和統(tǒng)計(jì)學(xué)上面,。舉個(gè)投資的例子來說吧,，假定在“正常情況”下，歐元兌美元的匯率背后有一種神秘力量在推動(dòng),，這個(gè)神秘力量使匯率有兩種潛在的變動(dòng)趨勢：向上,，或者向下�,！罢Ｇ闆r”的意思是指沒有比較特殊的,、小概率突發(fā)事件發(fā)生，比方說美國突然要接管某家大銀行,，或者歐洲某國首腦突然宣布辭職,，諸如此類的事情。但是我們無法確切地知道神秘力量究竟到底是在向上推還是向下推,，因?yàn)槲覀冎荒芸吹綄?shí)際匯率的升降,，而實(shí)際匯率的變動(dòng)既包含了神秘力量所帶來的影響，也包含了很多其他因素所帶來的影響,。所以即便實(shí)際匯率升了,，我們也不能斷定神秘力量在往上推。我們只能判斷說,，往上推的可能性大一些,。鮑姆—威爾士算法可以根據(jù)各種過去發(fā)生的事件來推斷目前神秘力量在往上推的概率有多大。如果這種判斷的準(zhǔn)確性超過一定水平的話,，它就可以被用來交易了,。因?yàn)楦鞣N其他因素的影響可能是隨機(jī)的，過一段時(shí)間可以互相抵消,；但是如果能夠比較準(zhǔn)確地判斷神秘力量向上或者向下推的可能性的話,，你可以按照這種判斷來交易：向上推的可能性大就買入，向下推的可能性大就拋出,。這樣雖說不能每筆交易賺錢,，但是過一段時(shí)間以后平均就能賺錢，也就是說,，從統(tǒng)計(jì)的角度來看,，你的交易是可以套利的。
業(yè)內(nèi)通常將這個(gè)匯率稱為“電纜”,，它在相當(dāng)長的一段歷史時(shí)期都是全球最重要的匯率,。1867年英美之間的第一條海底電纜開通，兩地的匯率通過電纜來更新,，這個(gè)匯率因此得名,。
西蒙斯當(dāng)年覺得可以把鮑姆的算法用到外匯交易上來盈利,，所以他央求老同事給他幫忙。西蒙斯曾經(jīng)說：“當(dāng)我把鮑姆說通之后,，我就知道我們能編出交易模型來,。”鮑姆將模型編好之后交給了西蒙斯,。
西蒙斯同時(shí)還邀來了此前同在石溪大學(xué)數(shù)學(xué)系任教的�,？怂辜用耍瑢�(duì)鮑姆的模型進(jìn)行加工,。埃克斯自然不是等閑之輩,，他在數(shù)學(xué)的數(shù)論學(xué)和幾何學(xué)中都有建樹,，有幾個(gè)定理就是以他的名字命名的。�,？怂沟膬鹤诱勂鹚赣H的時(shí)候說：“他有著能從金融數(shù)據(jù)里面發(fā)現(xiàn)規(guī)律的特殊能力,。金融行業(yè)里的人有些覺得這很神奇，有些則認(rèn)為這純粹是無稽之談,�,！眲e忘了，那個(gè)時(shí)候還很少有人憑借數(shù)字上的規(guī)律,，或者說量化的手段來投資,，所以埃克斯的方法在當(dāng)年還是很超前的,。他和西蒙斯同時(shí)在加州大學(xué)伯克萊分校獲得數(shù)學(xué)博士學(xué)位,，后來被西蒙斯挖到了石溪大學(xué)，8年以后又跟著西蒙斯跳出象牙塔在投資上試牛刀,。�,？怂箤ⅤU姆的模型用在外匯之外的其他投資工具上，發(fā)現(xiàn)模型不僅僅能在外匯上賺錢,，也可以在其他商品期貨交易中賺錢：小麥,、原油什么的，都行,。西蒙斯和�,？怂钩闪⒘艘患夜荆邪,？怂褂邢薰�,，由埃克斯操刀,。�,？怂惯@個(gè)人雖說很聰明,，但是脾氣有些大，他和西蒙斯關(guān)系好的時(shí)候兩個(gè)人覺得天下沒有他們做不了的事情,，但是關(guān)系不好的時(shí)候兩個(gè)人幾乎能刀槍相見,。在復(fù)興技術(shù)公司成立、大獎(jiǎng)?wù)抡Q生前的幾年之中,，�,？怂共粩鄬�(duì)鮑姆的模型進(jìn)行改進(jìn)，他還開始對(duì)各種金融價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行研究,，試圖找到獲利的規(guī)律,。西蒙斯和埃克斯都曾經(jīng)透露過,，他們的模型其實(shí)并不復(fù)雜,，但是非常有效。1985年,，�,？怂闺x婚，分手的過程很不順利,。他和西蒙斯達(dá)成協(xié)議,，他搬到陽光燦爛的加州繼續(xù)通過埃克斯有限公司從事投資,，這樣他也可以在投資之余花時(shí)間從事他熱衷的帆船運(yùn)動(dòng),，忘掉不痛快的過去。
�,？怂褂邢薰镜耐顿Y成績不錯(cuò),，開始有外界的錢想投進(jìn)來。1988年3月,，西蒙斯和�,？怂沟膹�(fù)興技術(shù)公司和大獎(jiǎng)?wù)禄瘌Q鑼開張，專門投資各類期貨,，與此同時(shí)林姆若伊基金也關(guān)門了,。復(fù)興技術(shù)公司的地址不在金融界聚集的華爾街，而是在石溪大學(xué)的邊上,。當(dāng)時(shí)公司租用的正是石溪大學(xué)類似創(chuàng)業(yè)園一類的辦公室,。為什么公司叫復(fù)興技術(shù)公司原因不詳，但是“復(fù)興”聽上去很吉利,。他們管理的基金叫大獎(jiǎng)?wù)禄鹗窃从谖髅伤购桶,？怂沟玫降臄?shù)學(xué)獎(jiǎng)?wù)隆?976年，西蒙斯獲得了美國數(shù)學(xué)學(xué)會(huì)5年一度頒發(fā)的維布倫獎(jiǎng)，1967年�,？怂挂苍@得過美國數(shù)學(xué)學(xué)會(huì)在數(shù)論方面設(shè)的5年一度的科爾獎(jiǎng),，這都是全球數(shù)學(xué)界頂尖的獎(jiǎng)項(xiàng)。
西蒙斯和�,？怂狗值罁P(yáng)鑣后,，請來了普林斯頓大學(xué)的數(shù)學(xué)教授勞佛來為公司的數(shù)學(xué)模型繼續(xù)診斷和手術(shù)。勞佛和西蒙斯花了6個(gè)月的時(shí)間苦思冥想,，最后決定將過去模型中的有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的部分完全剔除,，只留下技術(shù)性的數(shù)據(jù)。同時(shí),，他們將注意力集中在短線的交易時(shí)間上,。這應(yīng)該算是大獎(jiǎng)?wù)禄鸬摹白窳x會(huì)議”，當(dāng)時(shí)制定的投資戰(zhàn)略被保留至今,，是大獎(jiǎng)?wù)禄痖L盛不衰的立命之本,。勞佛于1991年全職加入了復(fù)興技術(shù)公司，至今仍然是公司的研究部負(fù)責(zé)人,。
……
大獎(jiǎng)?wù)禄鹱?988年成立以來，每年平均回報(bào)達(dá)35%以上,。資料顯示,，1990年，大獎(jiǎng)?wù)禄饍艋貓?bào)是55.9%,；第二年是39.4%……1993年以后,，大獎(jiǎng)?wù)虏辉俳邮苄碌耐顿Y；從2002年開始,，西蒙斯更逐步把外界投資人的錢全部返還�,，F(xiàn)在，大獎(jiǎng)?wù)禄鸬氖芤嬲呔椭挥形髅伤购蛷?fù)興科技的員工,。
可以說復(fù)興科技公司的員工,，個(gè)個(gè)都是超級(jí)富豪。西蒙斯的干將主要來自3個(gè)地方：一個(gè)是石溪大學(xué)的數(shù)學(xué)系,，過去他曾是系主任,，打造成全美名列前茅的數(shù)學(xué)系；另外一個(gè)是老東家國防分析研究院,。第3個(gè)地方令人備感驚奇：IBM公司的語音識(shí)別實(shí)驗(yàn)室,。有人曾說，當(dāng)年西蒙斯把整個(gè)語音識(shí)別實(shí)驗(yàn)室的精英統(tǒng)統(tǒng)都挖走了,。
很多人曾問西蒙斯,，為什么要搜羅世界上最優(yōu)秀的語音識(shí)別專家來從事金融研究。他回答道：“投資和語音識(shí)別其實(shí)很相似，都是要預(yù)測下一點(diǎn)發(fā)生的事情,�,！币簿褪钦f，通過對(duì)目前已知的各種資訊進(jìn)行分析,，去偽存真,，然后判斷下一點(diǎn)最可能會(huì)發(fā)生的事情。
用頂尖的科學(xué)家從事投資研究,，這就是西蒙斯的投資命門吧,。
現(xiàn)在的量化投資領(lǐng)域已超出模型之間的競爭，成敗其實(shí)取決于如何組建一個(gè)強(qiáng)有力的研究團(tuán)隊(duì),，去不斷發(fā)現(xiàn)新的異常,，開發(fā)新的模型。不過,，要模仿西蒙斯投資卻不容易,。西蒙斯的雇員薪酬屬頂尖級(jí)數(shù)，要挖走他的人,，成本很高,。要知道，除了退休或者尋找其他人生目標(biāo),、生活刺激之外,，復(fù)興科技的員工很少跳槽。