 |
| 忻海
著,，機械工業(yè)出版社 |
有巴菲特,、索羅斯這類顯性股神，就一定存在隱世股神,。《解讀量化投資：西蒙斯用公式打敗市場的故事》中介紹了一位,，他是量化投資領域的王者——詹姆斯·西蒙斯,。
西蒙斯的大獎章基金自1988年成立以來，每年平均回報達35%以上,，連巴菲特,、索羅斯也望塵莫及，被稱為“量化基金之王”,。這老頭六十大壽時,，竟舉辦幾何學研討會慶祝！會上高手云集,，但全是怪人,。他是如何從一名頂尖數(shù)學教授轉(zhuǎn)身為金融界奉獻畢生精力的呢？數(shù)學教授如何成為隱世股神的呢,？摘選如下片段,，能知一二。
1988年3月,，西蒙斯成立了基金管理公司復興技術公司,，該公司管理的基金就是后來赫赫有名的大獎章基金。公司開張前后有三個重要的人物對公司的長期發(fā)展產(chǎn)生很大影響：里昂納多·鮑姆,，亨利·勞佛,，以及前面已經(jīng)提到過的數(shù)學家詹姆斯·埃克斯,。這三個人都不是無名之輩,。
鮑姆是西蒙斯在國防分析研究院當密碼破譯員時的同事，在統(tǒng)計學中有一個算法是以他的名字來命名的,，叫鮑姆-威爾士算法,，這種算法可以確定某種不可確知的變量出現(xiàn)的概率,，被廣泛應用于生物、語音辨別和統(tǒng)計學上面,。舉個投資的例子來說吧,，假定在“正常情況”下，歐元兌美元的匯率背后有一種神秘力量在推動,，這個神秘力量使匯率有兩種潛在的變動趨勢：向上,，或者向下�,！罢Ｇ闆r”的意思是指沒有比較特殊的,、小概率突發(fā)事件發(fā)生，比方說美國突然要接管某家大銀行,，或者歐洲某國首腦突然宣布辭職,，諸如此類的事情。但是我們無法確切地知道神秘力量究竟到底是在向上推還是向下推,，因為我們只能看到實際匯率的升降,，而實際匯率的變動既包含了神秘力量所帶來的影響，也包含了很多其他因素所帶來的影響,。所以即便實際匯率升了,，我們也不能斷定神秘力量在往上推。我們只能判斷說,，往上推的可能性大一些,。鮑姆—威爾士算法可以根據(jù)各種過去發(fā)生的事件來推斷目前神秘力量在往上推的概率有多大。如果這種判斷的準確性超過一定水平的話,，它就可以被用來交易了,。因為各種其他因素的影響可能是隨機的，過一段時間可以互相抵消,；但是如果能夠比較準確地判斷神秘力量向上或者向下推的可能性的話,，你可以按照這種判斷來交易：向上推的可能性大就買入，向下推的可能性大就拋出,。這樣雖說不能每筆交易賺錢,，但是過一段時間以后平均就能賺錢，也就是說,，從統(tǒng)計的角度來看,，你的交易是可以套利的。
業(yè)內(nèi)通常將這個匯率稱為“電纜”,，它在相當長的一段歷史時期都是全球最重要的匯率,。1867年英美之間的第一條海底電纜開通，兩地的匯率通過電纜來更新，這個匯率因此得名,。
西蒙斯當年覺得可以把鮑姆的算法用到外匯交易上來盈利,，所以他央求老同事給他幫忙。西蒙斯曾經(jīng)說：“當我把鮑姆說通之后,，我就知道我們能編出交易模型來,。”鮑姆將模型編好之后交給了西蒙斯,。
西蒙斯同時還邀來了此前同在石溪大學數(shù)學系任教的�,？怂辜用耍瑢︴U姆的模型進行加工,。�,？怂棺匀徊皇堑乳e之輩，他在數(shù)學的數(shù)論學和幾何學中都有建樹,，有幾個定理就是以他的名字命名的,。埃克斯的兒子談起他父親的時候說：“他有著能從金融數(shù)據(jù)里面發(fā)現(xiàn)規(guī)律的特殊能力,。金融行業(yè)里的人有些覺得這很神奇,，有些則認為這純粹是無稽之談�,！眲e忘了，那個時候還很少有人憑借數(shù)字上的規(guī)律,，或者說量化的手段來投資,，所以埃克斯的方法在當年還是很超前的,。他和西蒙斯同時在加州大學伯克萊分校獲得數(shù)學博士學位,，后來被西蒙斯挖到了石溪大學，8年以后又跟著西蒙斯跳出象牙塔在投資上試牛刀,。�,？怂箤ⅤU姆的模型用在外匯之外的其他投資工具上，發(fā)現(xiàn)模型不僅僅能在外匯上賺錢,，也可以在其他商品期貨交易中賺錢：小麥,、原油什么的，都行,。西蒙斯和�,？怂钩闪⒘艘患夜荆邪,？怂褂邢薰�,，由埃克斯操刀。�,？怂惯@個人雖說很聰明,，但是脾氣有些大，他和西蒙斯關系好的時候兩個人覺得天下沒有他們做不了的事情,，但是關系不好的時候兩個人幾乎能刀槍相見,。在復興技術公司成立、大獎章誕生前的幾年之中,，�,？怂共粩鄬︴U姆的模型進行改進，他還開始對各種金融價格之間的關聯(lián)關系進行研究,，試圖找到獲利的規(guī)律,。西蒙斯和埃克斯都曾經(jīng)透露過,，他們的模型其實并不復雜,，但是非常有效。1985年,，�,？怂闺x婚，分手的過程很不順利,。他和西蒙斯達成協(xié)議,，他搬到陽光燦爛的加州繼續(xù)通過埃克斯有限公司從事投資,，這樣他也可以在投資之余花時間從事他熱衷的帆船運動,，忘掉不痛快的過去。
�,？怂褂邢薰镜耐顿Y成績不錯,，開始有外界的錢想投進來。1988年3月,，西蒙斯和�,？怂沟膹团d技術公司和大獎章基金鳴鑼開張，專門投資各類期貨,，與此同時林姆若伊基金也關門了,。復興技術公司的地址不在金融界聚集的華爾街，而是在石溪大學的邊上,。當時公司租用的正是石溪大學類似創(chuàng)業(yè)園一類的辦公室,。為什么公司叫復興技術公司原因不詳，但是“復興”聽上去很吉利,。他們管理的基金叫大獎章基金是源于西蒙斯和�,？怂沟玫降臄�(shù)學獎章,。1976年，西蒙斯獲得了美國數(shù)學學會5年一度頒發(fā)的維布倫獎,，1967年�,？怂挂苍@得過美國數(shù)學學會在數(shù)論方面設的5年一度的科爾獎，這都是全球數(shù)學界頂尖的獎項,。
西蒙斯和�,？怂狗值罁P鑣后，請來了普林斯頓大學的數(shù)學教授勞佛來為公司的數(shù)學模型繼續(xù)診斷和手術,。勞佛和西蒙斯花了6個月的時間苦思冥想,，最后決定將過去模型中的有關宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的部分完全剔除，只留下技術性的數(shù)據(jù),。同時,，他們將注意力集中在短線的交易時間上。這應該算是大獎章基金的“遵義會議”,，當時制定的投資戰(zhàn)略被保留至今,，是大獎章基金長盛不衰的立命之本。勞佛于1991年全職加入了復興技術公司,，至今仍然是公司的研究部負責人,。
……
大獎章基金自1988年成立以來，每年平均回報達35%以上,。資料顯示,，1990年，大獎章基金凈回報是55.9%,；第二年是39.4%……1993年以后,，大獎章不再接受新的投資；從2002年開始,，西蒙斯更逐步把外界投資人的錢全部返還。現(xiàn)在,，大獎章基金的受益者就只有西蒙斯和復興科技的員工,。
可以說復興科技公司的員工，個個都是超級富豪,。西蒙斯的干將主要來自3個地方：一個是石溪大學的數(shù)學系,，過去他曾是系主任，打造成全美名列前茅的數(shù)學系,；另外一個是老東家國防分析研究院,。第3個地方令人備感驚奇：IBM公司的語音識別實驗室。有人曾說,，當年西蒙斯把整個語音識別實驗室的精英統(tǒng)統(tǒng)都挖走了,。
很多人曾問西蒙斯，為什么要搜羅世界上最優(yōu)秀的語音識別專家來從事金融研究。他回答道：“投資和語音識別其實很相似,，都是要預測下一點發(fā)生的事情,。”也就是說,，通過對目前已知的各種資訊進行分析,，去偽存真，然后判斷下一點最可能會發(fā)生的事情,。
用頂尖的科學家從事投資研究,，這就是西蒙斯的投資命門吧。
現(xiàn)在的量化投資領域已超出模型之間的競爭,，成敗其實取決于如何組建一個強有力的研究團隊,，去不斷發(fā)現(xiàn)新的異常，開發(fā)新的模型,。不過,，要模仿西蒙斯投資卻不容易。西蒙斯的雇員薪酬屬頂尖級數(shù),，要挖走他的人,，成本很高。要知道,，除了退休或者尋找其他人生目標,、生活刺激之外，復興科技的員工很少跳槽,。