最近5年,，美國似乎成了給世界經(jīng)濟制造麻煩的主力之一,。2008年金融海嘯,，引發(fā)了國際金融危機和世界性的經(jīng)濟衰退,；現(xiàn)在的債務風波,，則讓世界金融市場面臨新的恐慌和動蕩,。即使美國能夠在8月2日避免債務違約,，其主權信用降級將在所難免,。失去了3A評級的美國,，誰將是它最主要的受害者？
別小看這個評級,，很多投資者之所以會投資美國國債,，3A評級正是主要參考標準。希臘、愛爾蘭等國國債之所以不受市場待見,，垃圾級的評級是主要原因,。如果美國信用評級下降，肯定會有不少投資者,，至少只投資3A評級債券的基金,，將會拋售手中美債。
拋售達到一定規(guī)模,，恐慌就會發(fā)生,，金融市場一旦染上恐慌瘟疫，結果勢必是災難性的,。美債利率將抬升,，美元會走軟，市場流動性出現(xiàn)緊縮,，美國實體經(jīng)濟將蒙受沖擊,。債務危機由此形成。
當然,，最糟糕的情況是違約,，按照美國財長蓋特納的說法，違約“不堪設想”,；美聯(lián)儲主席伯南克則警告,，違約將是“金融災難”。其中原因,，就是國債常被用于充當擔保物,，違約勢必引發(fā)“系統(tǒng)性風險”，使整個金融市場陷入全面混亂,。但即使不違約而是降級,，國債擔保的風險加大，金融市場也將面臨震蕩,。
美國是輸家,，但為其墊背的，還有不少亞洲國家,。其中,，中國可以說是最大受害者。原因無他,，中國是美國最大債權國,，持有美國債約1.1萬多億美元，日本是第二大債權國,，持有9000多萬美元,。美債無論違約還是降級，對兩國來說都是沉重打擊。
打擊主要分為三個方面,。第一,，最直接的，美債違約或降級,，意味著美債風險加大,，投資者有血本無歸的可能；第二,，美元可能的貶值,，會對這些國家的外向型經(jīng)濟構成威脅；第三,，最糟糕的情況是,，金融恐慌席卷全球，世界整體經(jīng)濟受創(chuàng),，2008年雷曼兄弟破產(chǎn)后的金融海嘯將重演,。
怎么辦？在金融市場上,，現(xiàn)金為王,，尤其是在不確定的動蕩年代。據(jù)說,，面對可能的危機,，美國不少大企業(yè)都已未雨綢繆，增加現(xiàn)金儲備,，工業(yè)巨頭通用電氣手中的現(xiàn)金流據(jù)說就達到了910億美元,，遠高于2008年金融海嘯時的160億美元。
對中日這些債權國來說,，是否也可采取類似策略,，先果斷拋售部分美債套現(xiàn)呢？但結果卻似乎恰恰相反,。按照美國財政部的數(shù)據(jù),，今年5月份，中日英等主要債權人主動增持了美國國債,，其中中國增持了73億美元,，日本則增持了50多億美元。由于坐擁美元離岸金融中心倫敦,，英國增持幅度達到135億美元，這背后據(jù)傳閃爍著中國買家的身影,。
怎么看這種悖論,？美聯(lián)社有一篇分析報道說，這是因為投資者認為美國最終會提高債務上限，違約可能性不大,，即使無法達成提高上限協(xié)議,，美國也會選擇削減開支，而不是拖欠利息,。這似乎不錯,，但其實最關鍵也是最重要的原因，就是對中日英這些債權國來說,，它們找不到比美國國債更好的投資產(chǎn)品,。以對外投資遵守“安全性、流動性和盈利性”三大原則來看,，美國國債無疑名列榜首,。
另外，投資大宗商品也不現(xiàn)實,。僅以中國為例,，外儲超過3萬億美元，買黃金可將全世界流動黃金全買下,；買石油,，也不可能買到那么多石油，即使買來也沒地方儲存,；投資實業(yè),，基于“國家安全”等各種因素，絕不是中國想買什么就能拿下什么,。更何況,，在國際市場上，素有中國“買什么,、什么貴”的惡名,。貿(mào)然拋掉美債，購買其他大宗商品,，風險性更大,。
因此，即使美國信用違約被降級,，對中日等國來說,，債該買還得買，而且是不得不買,�,！都~約時報》就引述一日本高官的話說，即使降級讓日本遭受損失,，日本也只能接受,，道理很淺顯：“賣掉美元我們又該買什么呢,？歐元嗎？投資歐元會比投資美元更安全嗎,？”
如此看來,，美國如果出現(xiàn)短期違約，或者信用降級,，其結果可能不是美債被拋售,，而是債權國被迫修改投資標準，降低對美國的投資門檻,。比如,，原先要求投資3A級的產(chǎn)品，現(xiàn)在AA級產(chǎn)品也湊合,。換言之,，美國信用雖然遭到了降級，但損失其實是其他國家分攤了,，盡管這些國家百般不情愿,，但在美元是國際儲備貨幣的背景下，它們也別無選擇,。