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??近日,，為深入貫徹落實中央金融工作會議精神和《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下,，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）制定修訂了相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則,。4月12日,，北交所就《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（以下簡稱《重組審核規(guī)則》）6項配套業(yè)務(wù)規(guī)則向市場公開征求意見。

??業(yè)內(nèi)人士分析,，本次重組審核規(guī)則修訂,，繼續(xù)嚴(yán)格要求北交所上市公司規(guī)范實施并購重組的同時，提升了投資者對北交所并購重組的參與度,，提高了上市公司利用資本市場多元支付手段實施并購重組的可操作性,，有助于中小企業(yè)抓住發(fā)展機(jī)遇，實現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級,，從“小而美”發(fā)展成為“大而優(yōu)”的上市公司,。

??據(jù)北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，為落實中國證監(jiān)會《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》有關(guān)要求,，支持上市公司通過規(guī)范實施并購重組提升投資價值,，北交所對《重組審核規(guī)則》進(jìn)行了修改。一是明確發(fā)行股份對象的投資者適當(dāng)性管理要求,?？紤]北交所有50萬元的自然人投資者準(zhǔn)入要求，本次修訂明確發(fā)行股份購買資產(chǎn)或上市公司換股吸收合并交易中，交易對方被吸收合并公司股東不符合北交所投資者適當(dāng)性管理要求的,，僅能持有或依規(guī)賣出所獲得的股份,。二是進(jìn)一步明確定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債作為支付工具的要求?？紤]到目前規(guī)則對上市公司向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)僅有原則安排,，本次進(jìn)一步細(xì)化明確上市公司可以與特定對象約定轉(zhuǎn)股期、贖回,、回售,、轉(zhuǎn)股價格修正等條款，強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債作為支付工具的可操作性,。

??業(yè)內(nèi)人士分析,，北交所本次《上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》修改主要包括兩方面。一方面,，取消原來發(fā)行股份購買資產(chǎn)或上市公司換股吸收合并中認(rèn)購股東的適當(dāng)性要求,，交易對方或被吸收合并公司股東若不符合北交所投資者適當(dāng)性管理要求，可以作為受限投資者參與發(fā)行,；另一方面,，進(jìn)一步明確定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債作為支付工具的要求。

??“北交所的上市公司是我國優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的典型代表,，在新能源,、新材料、生物制造等新興和未來產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點均有分布,。這些企業(yè)有自己的競爭優(yōu)勢,，但受困于上下游產(chǎn)業(yè)鏈供銷壓力或產(chǎn)品品類單一，做大做強(qiáng)存在客觀阻礙,。通過規(guī)范地合并,、收購等方式進(jìn)行資產(chǎn)重組，可以優(yōu)化資源配置,，實現(xiàn)優(yōu)勢企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,，提高產(chǎn)業(yè)集中度，通過規(guī)?；?jīng)營提高盈利能力,，幫助中小企業(yè)做大做強(qiáng)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士稱,，本次規(guī)則修訂，繼續(xù)嚴(yán)格要求北交所上市公司規(guī)范實施并購重組的同時,，提升了投資者對北交所并購重組的參與度,，提高了上市公司利用資本市場多元支付手段實施并購重組的可操作性,，有助于中小企業(yè)抓住發(fā)展機(jī)遇，實現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級,，從“小而美”發(fā)展成為“大而優(yōu)”的上市公司,。

??開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱分析，在重組審核方面,，本次修訂與滬深市場取齊,，進(jìn)一步細(xì)化明確上市公司可以與特定對象約定轉(zhuǎn)股期、贖回,、回售,、轉(zhuǎn)股價格修正等條款，上市公司重組審核規(guī)則還增強(qiáng)了可轉(zhuǎn)債支付的可操作性,。

??“資產(chǎn)重組對多數(shù)中小企業(yè)來說都不是頻繁的資本市場業(yè)務(wù),，大部分公司缺乏重大資產(chǎn)重組的實操經(jīng)驗?！庇袠I(yè)內(nèi)專家稱,，“北交所持續(xù)支持創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，本次制度修訂,，強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債作為支付工具的可操作性,，體現(xiàn)出北交所持續(xù)加強(qiáng)制度供給，便利中小企業(yè)融資,，支持上市公司合并優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)發(fā)展的功能不斷加強(qiáng),，給上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)提供了較為明確的預(yù)期?！?/p>