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??近日,，為深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神和《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》,，在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下,，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）制定修訂了相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則,。4月12日,，北交所就《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（以下簡稱《重組審核規(guī)則》）6項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則向市場(chǎng)公開征求意見,。
??業(yè)內(nèi)人士分析,，本次重組審核規(guī)則修訂,，繼續(xù)嚴(yán)格要求北交所上市公司規(guī)范實(shí)施并購重組的同時(shí)，提升了投資者對(duì)北交所并購重組的參與度,，提高了上市公司利用資本市場(chǎng)多元支付手段實(shí)施并購重組的可操作性,，有助于中小企業(yè)抓住發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí),，從“小而美”發(fā)展成為“大而優(yōu)”的上市公司,。
??據(jù)北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，為落實(shí)中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》有關(guān)要求,，支持上市公司通過規(guī)范實(shí)施并購重組提升投資價(jià)值,，北交所對(duì)《重組審核規(guī)則》進(jìn)行了修改,。一是明確發(fā)行股份對(duì)象的投資者適當(dāng)性管理要求?？紤]北交所有50萬元的自然人投資者準(zhǔn)入要求,，本次修訂明確發(fā)行股份購買資產(chǎn)或上市公司換股吸收合并交易中，交易對(duì)方被吸收合并公司股東不符合北交所投資者適當(dāng)性管理要求的,，僅能持有或依規(guī)賣出所獲得的股份,。二是進(jìn)一步明確定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債作為支付工具的要求?？紤]到目前規(guī)則對(duì)上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)僅有原則安排,，本次進(jìn)一步細(xì)化明確上市公司可以與特定對(duì)象約定轉(zhuǎn)股期、贖回,、回售,、轉(zhuǎn)股價(jià)格修正等條款，強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債作為支付工具的可操作性,。
??業(yè)內(nèi)人士分析,，北交所本次《上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》修改主要包括兩方面。一方面,，取消原來發(fā)行股份購買資產(chǎn)或上市公司換股吸收合并中認(rèn)購股東的適當(dāng)性要求,，交易對(duì)方或被吸收合并公司股東若不符合北交所投資者適當(dāng)性管理要求，可以作為受限投資者參與發(fā)行,；另一方面,，進(jìn)一步明確定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債作為支付工具的要求。
??“北交所的上市公司是我國優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的典型代表,，在新能源,、新材料、生物制造等新興和未來產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)均有分布,。這些企業(yè)有自己的競爭優(yōu)勢(shì),，但受困于上下游產(chǎn)業(yè)鏈供銷壓力或產(chǎn)品品類單一，做大做強(qiáng)存在客觀阻礙,。通過規(guī)范地合并,、收購等方式進(jìn)行資產(chǎn)重組，可以優(yōu)化資源配置,，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,，提高產(chǎn)業(yè)集中度，通過規(guī)?；?jīng)營提高盈利能力，幫助中小企業(yè)做大做強(qiáng),?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士稱,，本次規(guī)則修訂，繼續(xù)嚴(yán)格要求北交所上市公司規(guī)范實(shí)施并購重組的同時(shí),，提升了投資者對(duì)北交所并購重組的參與度,，提高了上市公司利用資本市場(chǎng)多元支付手段實(shí)施并購重組的可操作性，有助于中小企業(yè)抓住發(fā)展機(jī)遇,，實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí),，從“小而美”發(fā)展成為“大而優(yōu)”的上市公司。
??開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱分析,，在重組審核方面,，本次修訂與滬深市場(chǎng)取齊，進(jìn)一步細(xì)化明確上市公司可以與特定對(duì)象約定轉(zhuǎn)股期,、贖回,、回售、轉(zhuǎn)股價(jià)格修正等條款,，上市公司重組審核規(guī)則還增強(qiáng)了可轉(zhuǎn)債支付的可操作性,。
??“資產(chǎn)重組對(duì)多數(shù)中小企業(yè)來說都不是頻繁的資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，大部分公司缺乏重大資產(chǎn)重組的實(shí)操經(jīng)驗(yàn),?！庇袠I(yè)內(nèi)專家稱，“北交所持續(xù)支持創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展,，本次制度修訂,，強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債作為支付工具的可操作性，體現(xiàn)出北交所持續(xù)加強(qiáng)制度供給,，便利中小企業(yè)融資,，支持上市公司合并優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)發(fā)展的功能不斷加強(qiáng)，給上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)提供了較為明確的預(yù)期,?！?/p>
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