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5月18日,，貴州茅臺發(fā)布公告，將出資設立兩只產業(yè)基金,。作為茅臺史上首次參與設立的產業(yè)基金,，茅臺對此有什么考量，業(yè)界又如何看待呢,？
第一梯隊資管機構市場化運行
公告顯示,，貴州茅臺擬以有限合伙的形式與招商局資本投資有限責任公司、金石投資有限公司合伙成立兩只產業(yè)發(fā)展基金,，每只基金首期出資20億元,。
從貴州茅臺公告信息來看，兩只基金的管理費率,、收益分配和投資決策機制等采取市場化基金運行模式,。
市場化基金運行離不開專業(yè)管理機構,。資料顯示,，此次茅臺聯合的招商資本和金石投資，分別背靠招商局集團和中信集團,，具備專業(yè)的投資能力和豐富的行業(yè)資源，均屬于中國第一梯隊的資產管理機構,。
據招商資本官網披露,，截至2022年底,，招商資本管理總資產超3,000億元人民幣,，已設立25家基金管理公司,。據投資界披露,，金石投資累計管理的資產規(guī)模超過2,300億元,，累計投資項目超過560單,，已退出項目超過220單,。
值得一提的是,，兩只基金茅臺各出資50億元,，兩家管理人分別出資5億元,，這在股權投資基金行業(yè)以及管理人過往經營中較為少見,，屬于管理人出資金額非常高的情況。
業(yè)內認為,，這種基金架構可以提升茅臺與管理人對基金收益目標的一致性,，促使基金管理人積極導入優(yōu)質項目資源,，保證茅臺產業(yè)基金運作效果,。
茅臺方面披露,，貴州茅臺此次設立兩只產業(yè)基金,，總共認繳出資不超過100億元,，基金實繳按照40%、30%、30%的比例分三期繳款到賬,。在可用資金充裕的前提下,，茅臺產業(yè)基金采取分期實繳，同時對投資進度進行充分把控,，不難看出貴州茅臺延續(xù)了一直以來穩(wěn)健,、審慎的資金使用風格,。
公告內容顯示，除了兩家市場化管理人外,，茅臺旗下的茅臺（貴州）私募基金管理有限公司也參與其中,。經查詢，茅臺基金公司投資的13個項目中已經有5個IPO，風格穩(wěn)健,。茅臺基金公司參與，能夠與外部管理人進行高效,、專業(yè)的溝通,，保持穩(wěn)健投資風格，維護茅臺品牌,。
優(yōu)化現金管理提升收益率
穩(wěn)健使用資金一直是茅臺的風格,。近年來不斷有中小股東對茅臺提出合理提升資金收益率的要求,。2020-2022年期末,，貴州茅臺的現金及現金等價物余額分別為1467.41億元,，1786.41億元,，1523.79億元，年收益率分別為2.36%,、2.47%,、2.73%,。
此次茅臺將與兩家中國私募股權投資行業(yè)領先的管理機構合作設立產業(yè)基金，主打“市場化主導,、專業(yè)化運作,、效益化投資”的原則,，就是響應中小股東訴求,，通過基金提高資金收益率。產業(yè)基金的設立可能成為未來茅臺資金管理的突破性嘗試,。
手握超千億現金的茅臺首期出資40億元參與設立產業(yè)基金,，屬于公司日常經營就能決策的事項,，如不涉及關聯交易，無需提交股東大會審議,。此次提交股東大會審議,，既體現茅臺對股東的尊重,，也體現茅臺對基金未來投資效果充滿信心,。
上市公司設立基金屢見不鮮
上市公司設立產業(yè)基金,，提升資金收益率,、布局產業(yè)上下游已屢見不鮮,。據統計,，2015年以來A股上市公司已成立了超過5,000支基金。
2021年以來,，工業(yè)富聯,、中國人壽等龍頭企業(yè)陸續(xù)參與設立產業(yè)基金,。2022年,，海爾集團建立400億元專項產業(yè)基金加大科技創(chuàng)新,。白酒上市公司中,，洋河股份2022年公告擬出資30億元與專業(yè)投資機構設立基金,，共同投資大消費,、新經濟、大健康,、新科技等領域。
根據清科研究中心數據,，2022年我國股權投資市場人民幣基金募資總規(guī)模超1.9萬億元，上市公司出資金額占比為10.1%,，較2021年占比提升2.2個百分點,，側面反應產業(yè)類資金在私募股權行業(yè)的重要性逐漸提升,。
一位觀察者指出，茅臺產業(yè)基金強調市場化運作,，疊加了茅臺與招商,、中信等頭部機構的產業(yè)資源、品牌資源,、金融資源,，同時又注重風險把控，市場對這只基金的表現充滿期待,。
合“同”組“新” 突“主”重“效”
圍繞“做強做優(yōu)做大”目標,，地方國有資產重組整合近年加速推進，突出主責主業(yè),、注重國企功能,、聚焦創(chuàng)新發(fā)展的導向明顯。
