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5月15日,，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,，中國人民銀行開展1250億元1年期中期借貸便利（MLF）操作和20億元7天期公開市場逆回購操作,，中標(biāo)利率分別為2.75%和2.00%,。
從“量”上看，5月15日有40億元逆回購和1000億元MLF到期,。此次操作為加量續(xù)作,。東方金誠首席宏觀分析師王青稱,，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升過程中，小幅加量續(xù)作有助于在穩(wěn)增長與控制宏觀杠桿率之間把握好平衡,。信貸投放節(jié)奏回調(diào)意味著銀行對MLF操作的需求減弱,，這也是5月MLF加量規(guī)模繼續(xù)處于“地量”的直接原因。
“5月MLF小額超量續(xù)作,，既可給市場釋放繼續(xù)呵護(hù)資金面合理充裕的預(yù)期,，也可給機(jī)構(gòu)加杠桿行為降溫，維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行,?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱。
從“價(jià)”上看,，本月MLF利率保持不變,。王青稱，這符合市場預(yù)期,，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)回升,，4月制造業(yè)PMI指數(shù)回落至收縮區(qū)間,，但服務(wù)業(yè)景氣水平繼續(xù)保持高位,，經(jīng)濟(jì)整體上仍在延續(xù)較快修復(fù)過程，當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不高,。
溫彬也說,，5月MLF中標(biāo)利率繼續(xù)與上月持平，連續(xù)9個(gè)月保持不變,，這意味著本月LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）下行的可能性大大降低,。LPR由兩部分組成，即公開市場操作利率與加點(diǎn),，其中公開市場操作利率主要指MLF利率,。一般而言，MLF如果未變,，LPR調(diào)整的可能性較小,。
王青表示，受前期“推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本”以及居民房貸利率持續(xù)下調(diào)影響,，2022年末商業(yè)銀行凈息差降至1.91%,，為有歷史記錄以來的最低點(diǎn)。受此影響,，盡管近期部分銀行存款利率下調(diào),，市場利率走低，銀行各類負(fù)債成本有所下降,，但5月報(bào)價(jià)行主動(dòng)壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力仍然不足,?！敖?jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升正在帶動(dòng)各類市場主體自主性融資需求上升，通過下調(diào)1年期LPR報(bào)價(jià)激發(fā)市場融資需求的必要性不高,?！?/p>
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