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近日,，黨中央,、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了《全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。2月1日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制涉及的《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開(kāi)征求意見(jiàn),。全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng),，中國(guó)資本市場(chǎng)全面深化改革邁入了新階段。
證監(jiān)會(huì)表示,，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的主要標(biāo)志是：制度安排基本定型,，覆蓋全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，覆蓋各類(lèi)公開(kāi)發(fā)行股票行為,。本次改革在總結(jié)試點(diǎn)注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,，進(jìn)一步完善注冊(cè)制安排。一是優(yōu)化注冊(cè)程序,。堅(jiān)持交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)各有側(cè)重,、相互銜接的基本架構(gòu)。二是統(tǒng)一注冊(cè)制度,。整合上交所,、深交所試點(diǎn)注冊(cè)制制度規(guī)則，制定統(tǒng)一的首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法和上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法，北交所注冊(cè)制制度規(guī)則與上交所,、深交所總體保持一致,。三是完善監(jiān)督制衡機(jī)制。證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)交易所審核工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和監(jiān)督考核,，督促交易所提高審核質(zhì)量,。
審核注冊(cè)機(jī)制是注冊(cè)制改革的重點(diǎn)內(nèi)容。在優(yōu)化發(fā)行上市審核注冊(cè)機(jī)制方面,，此次改革對(duì)發(fā)行上市審核注冊(cè)機(jī)制做了進(jìn)一步優(yōu)化,。總的思路是,，保持交易所審核,、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的基本架構(gòu)不變，進(jìn)一步明晰交易所和證監(jiān)會(huì)的職責(zé)分工,，提高審核注冊(cè)的效率和可預(yù)期性,。同時(shí)，加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)對(duì)交易所審核工作的監(jiān)督指導(dǎo),，切實(shí)把好資本市場(chǎng)入口關(guān),。
在交易所審核環(huán)節(jié)，交易所承擔(dān)全面審核判斷企業(yè)是否符合發(fā)行條件,、上市條件和信息披露要求的責(zé)任,，并形成審核意見(jiàn)。審核過(guò)程中,，發(fā)現(xiàn)在審項(xiàng)目涉及重大敏感事項(xiàng),、重大無(wú)先例情況、重大輿情,、重大違法線索的,，及時(shí)向證監(jiān)會(huì)請(qǐng)示報(bào)告。證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位進(jìn)行把關(guān),。在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)環(huán)節(jié)：證監(jiān)會(huì)基于交易所審核意見(jiàn)依法履行注冊(cè)程序,，在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)作出是否同意注冊(cè)的決定。
證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào),，注冊(cè)制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場(chǎng),，強(qiáng)化市場(chǎng)約束和法治約束。與核準(zhǔn)制相比,，不僅涉及審核主體的變化,，更重要的是充分貫徹以信息披露為核心的理念，發(fā)行上市全過(guò)程更加規(guī)范,、透明,、可預(yù)期。
上交所,、深交所主板則是這次改革的重中之重,。改革后主板要突出大盤(pán)藍(lán)籌特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟,、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定,、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè),。本次改革以更加市場(chǎng)化便利化為導(dǎo)向,，進(jìn)一步改進(jìn)主板交易制度。一是新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制,。二是優(yōu)化盤(pán)中臨時(shí)停牌制度,。三是新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制,，擴(kuò)大融券券源范圍,。這次改革從主板實(shí)際出發(fā)，對(duì)兩項(xiàng)制度未作調(diào)整,。一是自新股上市第6個(gè)交易日起,，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變。二是維持主板現(xiàn)行投資者適當(dāng)性要求不變,，對(duì)投資者資產(chǎn),、投資經(jīng)驗(yàn)等不作限制。
放管結(jié)合是注冊(cè)制改革的題中應(yīng)有之義,。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人指出,，改革總的思路是加強(qiáng)事前事中事后全過(guò)程監(jiān)管，在“放”的同時(shí)加大“管”的力度,，督促各市場(chǎng)主體歸位盡職,，營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)。
在前端,，堅(jiān)守板塊定位,，壓實(shí)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu),、交易所等各層面責(zé)任,，嚴(yán)格審核，嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān),。實(shí)行注冊(cè)制并不意味著放松質(zhì)量要求,，不是誰(shuí)想發(fā)就發(fā)。特別是要用好現(xiàn)場(chǎng)檢查,、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等手段,，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的原則,，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在重大違法違規(guī)嫌疑的，及時(shí)采取立案稽查,、中止審核注冊(cè),、暫緩發(fā)行上市、撤銷(xiāo)發(fā)行注冊(cè)等措施,。同時(shí),，科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，保持投融資動(dòng)態(tài)平衡,，促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展,。
在中端，加強(qiáng)發(fā)行監(jiān)管與上市公司持續(xù)監(jiān)管的聯(lián)動(dòng),，規(guī)范上市公司治理,。強(qiáng)化上市公司信息披露監(jiān)管，進(jìn)一步壓實(shí)上市公司,、股東及相關(guān)方信息披露責(zé)任,。暢通強(qiáng)制退市、主動(dòng)退市,、并購(gòu)重組,、破產(chǎn)重整等多元退出渠道，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰,。嚴(yán)格實(shí)施退市制度,，強(qiáng)化退市監(jiān)管，健全重大退市風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制,。在后端,，保持“零容忍”執(zhí)法高壓態(tài)勢(shì)。
在過(guò)渡期安排上,，證監(jiān)會(huì)明確,，2月1日起，中國(guó)證監(jiān)會(huì)繼續(xù)接收主板首次公開(kāi)發(fā)行股票,、再融資和并購(gòu)重組申請(qǐng),。全面實(shí)行注冊(cè)制前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按現(xiàn)行規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作,。全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)終止主板在審企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資,、并購(gòu)重組的審核,，并將相關(guān)在審企業(yè)的審核順序和審核資料轉(zhuǎn)交易所，對(duì)于已接收尚未完成受理的主板上市公司再融資,、并購(gòu)重組申請(qǐng)不再受理,。全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起10個(gè)工作日后,，交易所開(kāi)始受理主板其他企業(yè)的首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資,、并購(gòu)重組申請(qǐng),。
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