李桂芳/制表 吳比較/制圖點(diǎn)評
上周末的種種維穩(wěn)利好中,，“證監(jiān)會(huì)推動(dòng)21家券商發(fā)布維穩(wěn)聯(lián)合公告,，將以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計(jì)不低于1200億元,，用于投資藍(lán)籌股ETF”,，是最為引發(fā)關(guān)注的利好舉措之一,。
證券時(shí)報(bào)官方微信號券商中國（ID：quanshangcn）同步發(fā)布了這一報(bào)道，不少粉絲在點(diǎn)贊21家券商的維穩(wěn)舉措同時(shí),，也表達(dá)了頗多疑慮：1200億元資金是否順利出資到賬,？維穩(wěn)資金會(huì)否成為“接盤俠”？
維穩(wěn)券商今早出資
至昨日晚些時(shí)候,，21家聯(lián)合公告堅(jiān)決維護(hù)股票市場穩(wěn)定發(fā)展的券商中,，僅長江證券董事會(huì)通過了相關(guān)出資事宜，這是否意味著其余20家券商消極怠工,？
對此,，市場確有頗多疑慮：一是21家券商以凈資產(chǎn)15%出資，是否應(yīng)該通過董事會(huì)決議,，并提交股東大會(huì)討論通過,，順利出資有無掣肘？二是21家券商在4500點(diǎn)以下不賣出股票的承諾下,，能否保證提供1200億元現(xiàn)金出資,？
當(dāng)前這一疑慮已經(jīng)消除，據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解,，除長江證券外的其他20家券商是在不開董事會(huì)的前提下,，通過在自營額度內(nèi)調(diào)度，今早將資金打到證金公司賬戶上,。
長江證券是率先作出出資公告的券商,。昨日晚間，長江證券公告稱,，為響應(yīng)21家證券公司救市會(huì)議精神,，承擔(dān)市場主要參與者責(zé)任,，該公司昨日迅速組織召開董事會(huì)，以實(shí)際行動(dòng)維護(hù)資本市場穩(wěn)定大局,。該公司董事會(huì)一致通過決議,，同意以今年6月底凈資產(chǎn)的15%出資，用于投資藍(lán)籌股ETF,。
20家券商以自營出資
中信證券,、招商證券等20家券商相關(guān)人士則紛紛表示，在國家金融系統(tǒng)穩(wěn)定受到威脅之際,，證券公司出資維護(hù)資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展,，這是大中型券商義不容辭的責(zé)任，因此急事急辦,，在不召開董事會(huì)的情況下,，并在董事會(huì)授權(quán)的自營額度內(nèi)，按照聯(lián)合公告的承諾出資,，周一（6日）早上將相關(guān)資金打到監(jiān)管層指定的證金公司賬戶上,。
就在7月4日，21家證券公司召開會(huì)議,，分析了當(dāng)前股票市場形勢,，表示對我國資本市場發(fā)展充滿信心，并一致表示,，堅(jiān)決維護(hù)股票市場穩(wěn)定發(fā)展,。會(huì)議作出了以下決定：
一是21家券商以6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計(jì)不低于1200億元,，用于投資藍(lán)籌股ETF,；二是上證綜指在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上,，證券公司自營股票盤不減持,，并擇機(jī)增持；三是上市證券公司將積極推動(dòng)回購本公司股票,，并推進(jìn)本公司大股東增持本公司股票;四是按照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定,，完善逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，及時(shí)調(diào)整保證金比例,、擔(dān)保證券折算率,、融券業(yè)務(wù)規(guī)模等相關(guān)指標(biāo)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下盡量平穩(wěn)地做好客戶違約處置工作,。
21家積極參與維護(hù)股市穩(wěn)定的券商包括：中信,、海通、銀河,、廣發(fā),、申萬宏源,、招商、國泰君安,、國信,、中信建投、華泰,、東方,、安信、光大,、方正,、東興、長江,、興業(yè)、東吳,、西南,、國金、齊魯證券,。
其他券商有望跟進(jìn)
據(jù)記者調(diào)查,，在21家券商紛紛拿出真金白銀，積極維護(hù)股市穩(wěn)定的當(dāng)下,， 此次未參與券商也正在討論積極加入救市行列,。
多家證券公司表示現(xiàn)正在討論制定參與方案，包括直接出資,、提高兩融標(biāo)的折算率,、降低兩融標(biāo)的的擔(dān)保率等。
平安證券表示,，該公司正在研究參與維護(hù)股市穩(wěn)定的相關(guān)措施,，但這些決議需要公司董事會(huì)審議通過。
西部證券相關(guān)人士也表示,，已在積極討論相關(guān)事宜,。
事實(shí)上，中信證券,、國信證券,、招商證券、長江證券等多數(shù)證券公司已相繼出臺(tái)了兩融新政,，包括降低平倉安全線,，降低兩融標(biāo)的擔(dān)保率，提高兩融標(biāo)的折算率等,，在維護(hù)股市穩(wěn)定的關(guān)鍵時(shí)刻,，這些券商起到了壓艙石的作用,。（李東亮）
央行流動(dòng)性支持證金公司
表明股市維穩(wěn)在升級
證監(jiān)會(huì)7月5日發(fā)布公告，為維護(hù)股票市場穩(wěn)定,，中國證監(jiān)會(huì)決定,，充分發(fā)揮中國證券金融股份有限公司的作用，多渠道籌集資金,，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,，增強(qiáng)維護(hù)市場穩(wěn)定的能力。
中國人民銀行將協(xié)助通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持,。
第一,，傳遞出的最重要信息是：救市升級。行政決策層級從監(jiān)管層升級到國務(wù)院,，跨部際合作,。資金來源從監(jiān)管層和匯金升級到央行。
第二,，類似平準(zhǔn)基金,，隱含無限量。央行為證金公司提供的流動(dòng)性是基礎(chǔ)貨幣,，隱含無限量,，直到達(dá)到政策目標(biāo)為止，類似平準(zhǔn)基金,。股災(zāi)貨幣化,，類似債務(wù)貨幣化。第三,，力保2萬億元兩融,。證金公司主要經(jīng)營范圍之一是“為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供轉(zhuǎn)融資和轉(zhuǎn)融券服務(wù)”。意味著2萬億元兩融平倉壓力緩解,。至于傘形信托是否在流動(dòng)性支持范圍內(nèi)未明確,。
第四，會(huì)否直接出手購買股票尚待明確,。證金公司主要經(jīng)營范圍之二是“運(yùn)用市場化手段調(diào)節(jié)證券市場資金和證券的供給”,。意味著證金公司可通過券商或自己直接出手購買股票。
第五,，股災(zāi)的關(guān)鍵是信心和流動(dòng)性的喪失,，救市的關(guān)鍵是恢復(fù)信心和流動(dòng)性，中斷呈幾何級數(shù)形成的拋壓鏈條傳導(dǎo),，防止股災(zāi)向金融危機(jī)經(jīng)濟(jì)危機(jī)蔓延,。
第六，前期有感于范蠡和文仲的選擇,，多空皆誤,，告假多日,。其間遞建議若干，身在江湖,，心存魏闕,。
第七，觀點(diǎn)回顧：2000點(diǎn)時(shí)提出“5000點(diǎn)不是夢”,，5000點(diǎn)前后提出“海拔已高風(fēng)大慢走”“一年前市場認(rèn)為我瘋了,，一年后我理性了市場瘋了”。市場只有20%的時(shí)間需要宏觀策略,，功成身退名成不毀,，僅此。
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