“午后輕倉做多，指數(shù)逐步拉升翻紅，最后凈賺了200多點”,，昨日成功抄底的關小姐難掩喜悅,，盤后在朋友圈曬單。昨日,，在多空的激烈對決下,，三大期指盤中巨震，滬深300期指振幅近600點,，上演了“冰火兩重天”的走勢,。滬深300和中證500期指主力合約一度觸及跌停板，尾盤在多頭的頑強抵抗下,，期指收復失地,，上證50和滬深300期指翻紅，中證500期指仍收跌,。
截至收盤,，滬深300期指主力合約IF1506漲41.8點，漲幅0.80%,，最終收于5250.4點,。上證50期指IH1506最終收報3373.2點，漲102.4點,，漲幅3.13%,。中證500期指IC1506合約最終收報10869.2點，跌274.2點,，跌幅2.46%,。
三大品種分化
期現(xiàn)價差方面，上證50期指主力合約升水大幅擴大,，中證500期指由升水轉貼水,。截至收盤，IF1506和現(xiàn)貨滬深300指數(shù)間正溢價為68.98點,。IH1506合約和現(xiàn)貨上證50指數(shù)間正溢價74.17點,。IC1506合約和現(xiàn)貨中證500指數(shù)間負溢價96.21點,。
值得關注的是，中證500期指由前期的大幅升水轉為深度貼水,，套利空間巨大,。期現(xiàn)套利的資金不用等到交割日，在盤中平倉就可以斬獲豐厚的利潤,。
據(jù)國泰君安期貨分析師胡江來統(tǒng)計,，周二、周三IC1512基差最高到600點之上,，昨日達到300點下方,。“理想狀態(tài)下基差收益就已經(jīng)達到了900點,，實在是史無前例”,，同時，中證500
ETF的交投也出現(xiàn)了放量,，期現(xiàn)套利進出場的跡象顯露無遺,。
“假設上周五于基差500點建倉，持有至貼水1%時平倉,，假設平倉為-100點,，總基差收益為600點，不考慮成本的情況下,，期現(xiàn)套利收益率為4.51%,，年化后的收益率為235%”，胡江來說,。
而三個品種的升貼水也反映了市場偏好,。申銀萬國期貨分析師汪洋表示，目前,，市場風格尚未明顯轉變,，但有切換的跡象。IC1506合約再現(xiàn)貼水,，而IF1506和IH1506均處于升水狀態(tài),，顯示期貨市場對于后市風格切換有較強預期。同時,，金融板塊今年漲幅明顯弱于其他板塊,，假設牛市尚未結束，確實存在補漲的可能,。
庸懇資產認為,，三個品種的分化代表了投資者對市場結構的預期發(fā)生了一些變化。對市盈率過高漲幅過大的創(chuàng)業(yè)板和中小板出現(xiàn)了恐高情緒,。對于主板指數(shù),，以銀行為代表的低估值藍籌預期有所提升,。這背后隱藏的邏輯是投資者對傳統(tǒng)行業(yè)改造提升，國企改革加速以及經(jīng)濟未來可能逐步企穩(wěn)等判斷,。
總持倉量降幅較大
從持倉來看,，三期指總持倉量降幅較大，IF,、IC合約資金明顯出逃,，而IH合約增倉跡象明顯。IC1506合約再次出現(xiàn)凈空持倉,。
中金所盤后持倉排名顯示，IF1506合約前20名多頭席位減持15939手至10.60萬手,，前20名空頭席位減持18808手至12.05萬手,，多空主力資金大幅撤退。具體席位上,，中信期貨減持多單2834手,；國泰君安減持空單2829手；海通期貨減持空單2987手,。
IH1506合約前20名多頭席位增持8799手至3.20萬手,，前20名空頭席位增持9884手至3.88萬手。IC1506合約前20名多頭席位減持6035手至2.87萬手,，前20名空頭席位減持4200手至2.90萬手,。
庸懇資產表示，昨日期指的一度跌停說明投資者對目前市場的位置存在較大擔憂,，持籌心態(tài)不穩(wěn)定,。主要是投資者對監(jiān)管政策加大，清理配資業(yè)務,，加大IPO供給等因素擔憂而造成的,，預計后續(xù)市場還將繼續(xù)高位震蕩走勢。
汪洋認為,，對券商兩融和場外配資監(jiān)管的出發(fā)點在于控制股市風險,，降低杠桿，目前牛市尚未出現(xiàn)轉折的跡象,。短線來看,，周二凍結的新股資金將在周五釋放，推動股指上行的可能性較大,。但下周將公布5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及揭曉A股是否被納入MSCI,，存在較大不確定性。
