周四A股大幅震蕩,，滬指盤中一度下探至4647點(diǎn)，全日振幅逾6%,。我們認(rèn)為,，由于本周新股申購開啟，資金抽調(diào)對二級市場從心理和量能兩方面均有所影響,，加之經(jīng)過上周的急挫后,，市場信心受到了一定打擊，指數(shù)高位的穩(wěn)定性十分欠缺,，導(dǎo)致了本周四指數(shù)在5000點(diǎn)下方再度出現(xiàn)劇烈波動,。不過午后指數(shù)企穩(wěn)回升，空方后繼略顯乏力,，考慮到周五將迎來第一批申購資金解凍,，指數(shù)有望隨之沖擊5000點(diǎn)關(guān)口。
回顧本周前四個(gè)交易日的市場表現(xiàn),，雖然資金快速騰挪的舉動依然存在,，這也導(dǎo)致了做多合力始終未能得到有效凝聚，但盤面并不缺乏豐富的做多熱點(diǎn),。尤其是周四在成長股快速下跌的同時(shí),，煤炭、銀行,、券商等權(quán)重品種異軍突起,，起到了較好的護(hù)盤作用。值得注意的是,，自滬指運(yùn)行至5000點(diǎn)一帶,，市場多次出現(xiàn)劇烈波動，這一方面是由于在近期上漲過程中,，大,、中、小市值品種走勢差異性過大,，短線資金存在調(diào)倉換股的要求,；另一方面也是目前資金對于投資主線依然處于探索階段，投資者打短線投機(jī)的情緒較為濃厚,。因而,，一旦市場出現(xiàn)風(fēng)吹草動，部分資金“高位兌現(xiàn)籌碼”思維也助長了短線殺跌情緒,。不過整體而言,，只要市場熱點(diǎn)能夠有效、有序輪動,，其強(qiáng)勢格局也將繼續(xù)延續(xù),。
對于后市,，我們認(rèn)為，考慮到目前市場資金推動痕跡明顯,，隨著周五申購資金解凍的開啟,，巨額打新資金回流有望成為助推短線上漲的動力。同時(shí)從中長期角度來看,，政策的寬松和改革力度的增強(qiáng)兩大推動因素尚未發(fā)生改變,，這無疑將對A股市場的后續(xù)反彈形成有力的量能支持。
自第一次降息打開本輪上升通道以來,，央行不斷通過降準(zhǔn),、降息、定向投放等多種手段來引導(dǎo)無風(fēng)險(xiǎn)利率下行,。雖然本周央行在公開市場連續(xù)第六周保持零操作,，同時(shí)有中國核電(601985,股吧)的大規(guī)模申購，但上海銀行間同業(yè)隔夜拆借利率也并未出現(xiàn)大幅波動,，從側(cè)面顯示出目前市場流動性的充裕程度,。同時(shí)，從央行下調(diào)PSL資金利率的舉動來看,，管理層引導(dǎo)中長期利率下行的意圖明顯,，在利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資、投資的同時(shí),，低利率環(huán)境也將有助于維系A(chǔ)股市場的增量資金規(guī)模,。此外，為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力,，管理層穩(wěn)增長政策和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型政策雙管齊下,，產(chǎn)業(yè)改革、基建投資,、產(chǎn)能外放等主題概念有望貫穿中長期行情,，結(jié)構(gòu)型熱點(diǎn)的反復(fù)活躍也將有助于市場保持強(qiáng)勢。再者,，近期A股被納入FTSE指數(shù),，標(biāo)志著A股走向全球的開啟，外資的流入也有望為A股市場進(jìn)一步加薪,。
結(jié)合技術(shù)面觀察,，雖然周四滬指劇烈波動，但均線多頭形態(tài)并未遭到明顯破壞,，加之K線收以陽錘子線,，看漲形態(tài)較為堅(jiān)挺,，短線繼續(xù)上攻的概率較大,。同時(shí)從成交量水平來看,，當(dāng)前市場并不缺乏突破的量能，預(yù)計(jì)隨著周五申購資金的解凍,，市場將進(jìn)一步?jīng)_高挑戰(zhàn)5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,。
