最新的上市公司年報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，A股市場(chǎng)被詬病多年的“鐵公雞”現(xiàn)象終于得到了初步改善。
截至6月1日,，滬深兩市約有2000家上市公司發(fā)布2014年度分紅實(shí)施方案或預(yù)案。其中,，900多家公司已實(shí)施分配方案,，合計(jì)現(xiàn)金分紅約1921億元。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，去年深市上市公司整體盈利總額和盈利水平有所提升,。2014年，深市上市公司歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)3782億元,，同比增長(zhǎng)11.65％,。
那么，問題來(lái)了,，賺錢能力提高了,，賺錢多了,，分紅就越多越好嗎,？
A股市場(chǎng)迎千億級(jí)現(xiàn)金分紅
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趙乃育
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又到一年分紅季，隨著上市公司年報(bào)悉數(shù)出爐,，“我能分多少,？”又成為投資者關(guān)注的話題。歷年來(lái),，分紅少,、融資多曾被認(rèn)為是A股市場(chǎng)的一大頑疾，安全套,、感冒藥顆粒,、艾滋病快速自檢試劑、雞尾酒等奇葩“分紅”頻頻遭遇股民吐槽,。盡管由于種種原因堅(jiān)持“一毛不拔”的上市公司依然存在,，但是其他上市公司即將慷慨派發(fā)的千億級(jí)紅包或可撫慰一下等待多時(shí)的股民。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至6月1日,，滬深兩市約有2000家上市公司發(fā)布2014年度分紅實(shí)施方案或預(yù)案。其中,，900多家公司已實(shí)施分配方案,，合計(jì)現(xiàn)金分紅約1921億元。
滬深交易所相關(guān)報(bào)告顯示,，近年來(lái)上市公司現(xiàn)金分紅回報(bào)股東的意識(shí)和力度進(jìn)一步增強(qiáng),，近兩年來(lái),，參與現(xiàn)金分紅的上市公司占比超過(guò)了七成，涌現(xiàn)出一批分紅穩(wěn)定,、可預(yù)期的高回報(bào)藍(lán)籌公司,。
Wind數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái),，A股上市公司現(xiàn)金分紅金額呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭,。2010年，1319家上市公司現(xiàn)金分紅合計(jì)5047億元,；2013年,，共有1879家上市公司現(xiàn)金分紅合計(jì)7629億元。
專家認(rèn)為,，隨著監(jiān)管部門對(duì)分紅政策的要求日趨嚴(yán)格,，越來(lái)越多的上市公司開始加入到“分紅大軍”的隊(duì)伍中，分紅案例已經(jīng)不再稀缺,，“鐵公雞”變得越來(lái)越少,。上市公司通過(guò)分紅來(lái)提高中小投資者的黏度，穩(wěn)定投資者群體,。
一些上市公司當(dāng)年的分紅總額甚至超過(guò)了當(dāng)年獲得的凈利潤(rùn),。英飛拓2014、2013年度合并報(bào)表中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為3359萬(wàn)元,、6199萬(wàn)元,，但其近兩年分紅的數(shù)額分別為7068萬(wàn)元、7074萬(wàn)元,。與上一年相比,，合并報(bào)表中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)減少了2000多萬(wàn)元，但是當(dāng)年分紅額占合并報(bào)表中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的比例從114.12％上升到了210.41％,。
從行業(yè)看,，據(jù)深市上市公司已發(fā)布的現(xiàn)金分紅計(jì)劃，分紅金額最高的三個(gè)行業(yè)分別是電氣機(jī)械和器材制造業(yè),、房地產(chǎn)和計(jì)算機(jī),、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。以最新公布分紅方案的格力電器為例,，該公司6月1日決定向股東現(xiàn)金分紅90多億元,。2012年、2013年度該公司分紅派現(xiàn)分別超過(guò)30億元,、45億元,，近三年分紅總額超過(guò)165億元。
滬市現(xiàn)金分紅最多的行業(yè)仍是制造業(yè),、金融業(yè)和采礦業(yè),。以多年蟬聯(lián)A股公司派現(xiàn)之最的工商銀行為例,，2013年度該公司分紅為920億元，而預(yù)計(jì)2014年現(xiàn)金分紅金額仍將高達(dá)910億元,。
金融業(yè)“最土豪” 90余“鐵公雞”十年未分紅
業(yè)內(nèi)人士表示,，雖然近年來(lái)通過(guò)一系列引導(dǎo)和鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅的措施，使得上市公司達(dá)到分紅條件卻不分紅的現(xiàn)象得到了較大的改觀,，上市公司現(xiàn)金分紅金額不斷增長(zhǎng),。但與國(guó)外成熟市場(chǎng)相比，目前A股上市公司的分紅比例和金額仍然較低,，分紅板塊也有待優(yōu)化,，而一些上市公司連續(xù)十多年沒有分紅，被股民稱為一毛不拔的“鐵公雞”,。
上交所報(bào)告顯示,，受宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，不同行業(yè)分紅比例存在較大的差異,，分紅板塊結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化,。過(guò)去幾年，金融業(yè),、采礦業(yè)和制造業(yè)的上市公司派發(fā)紅包最為慷慨,。其中金融業(yè)持續(xù)多年穩(wěn)居現(xiàn)金分紅榜榜首，而銀行類上市公司更是絕對(duì)主力,。2013年度,，僅“四大銀行”就貢獻(xiàn)了2502億元的現(xiàn)金紅利，占滬市上市公司紅利總額的37.30％,。
業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)市場(chǎng)分紅主要來(lái)自于傳統(tǒng)行業(yè)的成熟期大型企業(yè),，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司分紅比重較低,，而宏觀經(jīng)濟(jì)因素、業(yè)績(jī)變動(dòng)和現(xiàn)金流下降等因素也會(huì)影響上市公司的分紅,，一些上市公司“心有余而力不足”無(wú)法向股東分紅,。
武昌魚和萬(wàn)鴻集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)多年沒有進(jìn)行現(xiàn)金分紅。2014年年報(bào)顯示,，武昌魚公司近3年（含報(bào)告期）未分配利潤(rùn)均為負(fù)數(shù),，因此未制定分配方案或預(yù)案、資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案或預(yù)案,。而萬(wàn)鴻集團(tuán)則將2014年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)用于彌補(bǔ)以前年度的虧損,。
另外，一些上市公司沒有分紅的原因是沒有達(dá)到其公司章程規(guī)定的利潤(rùn)分配條件,。東方金鈺2014年年報(bào)顯示,，經(jīng)大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì),，公司（母公司）2014年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26266.34萬(wàn)元，加上年初未分利潤(rùn)－22487.46萬(wàn)元,，減去計(jì)提盈余公積377.89萬(wàn)元,，累計(jì)未分利潤(rùn)為3400.99萬(wàn)元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為－8.23萬(wàn)元,，未達(dá)到《公司章程》規(guī)定的利潤(rùn)分配條件,，公司擬定2014年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本,。
此外,，現(xiàn)金分紅與上市公司整體經(jīng)營(yíng)策略也有很大關(guān)系。一些上市公司會(huì)選擇持續(xù)穩(wěn)定的分紅策略,，以此吸引和鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期投資,。以工行為例，從2007年至今,，該公司每年分紅逐年增長(zhǎng),，年均增長(zhǎng)率約為11.94％，為投資者帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的收益,。
相比之下,，A股還存在不少長(zhǎng)期一毛不拔的“鐵公雞”。據(jù)報(bào)道,，廣宇發(fā)展,、湖南發(fā)展等90多家公司最近10年來(lái)都一毛不拔。
理性看分紅 “現(xiàn)金奶�,！币灿刑涂占业罪L(fēng)險(xiǎn)
實(shí)體經(jīng)濟(jì)是資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ),，資本市場(chǎng)又服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，二者高度相互依賴,。促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，提高上市公司盈利能力，是提高上市公司現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性和可預(yù)期性的基礎(chǔ),，也是建立持續(xù),、透明、有效的現(xiàn)金分紅機(jī)制的保障,。
深交所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，近年來(lái)深市上市公司利潤(rùn)總額及利潤(rùn)率取得了較好增長(zhǎng)。2014年,，深市上市公司歸屬母公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)3782億元,，同比增長(zhǎng)11.65％，其中主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別增長(zhǎng)7.27％,、17.71％和16.57％,。在經(jīng)歷了2012年的凈利潤(rùn)下滑后，2013年,、2014年上市公司盈利狀況持續(xù)改善,。2014年深市92.2％的公司實(shí)現(xiàn)盈利，有367家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)50％公司,，比2013年增加125家,。
從盈利能力看，2014年深市上市公司平均毛利率為20.87％,，較2013年略有上升,，其中主板、中小板分別為19.37％,、21.44％,，較上年小幅上漲；創(chuàng)業(yè)板毛利率33.12％,，與上年持平,，繼續(xù)保持在較高水平上。
賺錢多了,，分紅越多越好嗎,？業(yè)內(nèi)人士表示，應(yīng)理性看待A股市場(chǎng)的現(xiàn)金紅包,，現(xiàn)金分紅作為上市公司回報(bào)廣大股民的一種方式,，有其積極的一面，但并非分紅越多就一定越有利于股民,。
“‘鐵公雞’也要區(qū)別對(duì)待,，一些上市公司不進(jìn)行分紅，但通過(guò)投資追求長(zhǎng)期發(fā)展,，更符合投資者的根本利益,，而一些‘現(xiàn)金奶牛’雖然分紅不少,，但長(zhǎng)期看也有掏空上市公司的情況�,！睆V州一位老股民王先生告訴記者,。
財(cái)經(jīng)評(píng)論家蘇培科表示，目前A股上市公司的分紅比例和金額仍然較低,，普通投資者大多以“低買高賣”等方法賺取利潤(rùn),，成為我國(guó)股市投機(jī)盛行、波動(dòng)劇烈以及“熊長(zhǎng)牛短”等弊端的一個(gè)重要原因,。這也是近年來(lái)監(jiān)管層一直鼓勵(lì)上市公司加大現(xiàn)金分紅力度的一個(gè)原因,。
首創(chuàng)證券研發(fā)部經(jīng)理王劍輝表示,，給股民現(xiàn)金分紅有利于股市保持穩(wěn)定，也有利于吸引機(jī)構(gòu)投資者加入,，同時(shí)可培育價(jià)值投資理念,，促進(jìn)我國(guó)股市走向成熟。但也不是說(shuō)上市公司不分紅就不好,，分紅或者不分紅應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司實(shí)際發(fā)展情況決定,。“從長(zhǎng)期看,，如處于成長(zhǎng)期的企業(yè)能夠抓住發(fā)展機(jī)遇迅速成長(zhǎng),，反而更符合投資者的利益�,！蓖鮿x說(shuō),。
格力電器一名機(jī)構(gòu)股東說(shuō)：“現(xiàn)在格力電器正在從單一的空調(diào)產(chǎn)品走向多元化經(jīng)營(yíng)，需要大量投資,，可以適度減少分紅數(shù)量,，把累積的利潤(rùn)更多投入到開拓新市場(chǎng)、新技術(shù)上去,，確保股東的長(zhǎng)期持股收益,。”
