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在忙碌了一年多之后,，大智慧并購(gòu)湘財(cái)證券因涉嫌信息披露違規(guī)而突遭停止。對(duì)于大智慧來(lái)說(shuō),，這家善于給資本市場(chǎng)“講故事”的上市公司借助高估值橫向并購(gòu)的計(jì)劃正面臨著流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),，而對(duì)于湘財(cái)證券而言,，這家老牌券商的上市之路變得更加曲折。
5月12日,，大智慧發(fā)布公告,，宣布于5月11日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)中止審查通知書(shū)》（150294號(hào)）。通知稱“你公司于2015年5月1日公告,，收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的調(diào)查通知書(shū),，公司因涉嫌違反證券法律法規(guī)被立案調(diào)查。根據(jù)《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》第二十二條的有關(guān)規(guī)定,，現(xiàn)對(duì)你公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的申請(qǐng)中止審查,。”4月30日,，大智慧公告,，收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《調(diào)查通知書(shū)》（調(diào)查字151646號(hào)）。因公司信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定,，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的有關(guān)規(guī)定,，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。
這意味著,，享受著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的大智慧在牛市之中的這場(chǎng)至關(guān)重要的并購(gòu)正面臨著流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),。去年8月，大智慧宣布,，擬通過(guò)向湘財(cái)證券全體股東非公開(kāi)發(fā)行大智慧股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)湘財(cái)證券100%的股份,，交易價(jià)格原則上不超過(guò)90億元。大智慧股票于7月21日開(kāi)始停牌,，停牌前報(bào)價(jià)5.98元,。今年1月22日，大智慧發(fā)布收購(gòu)草案,，其全資子公司財(cái)匯科技擬以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)新湖控股持有的湘財(cái)證券3.5%的股份,，大智慧擬向新湖控股、國(guó)網(wǎng)英大,、新湖中寶,、山西和信,、華升股份等16家公司以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)其持有的湘財(cái)證券96.5%的股份。公司擬向不超過(guò)10名其他特定投資者發(fā)行股份募集配套資金,。本次募集的配套資金將用于湘財(cái)證券增加資本金,、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。本次募集配套資金不超過(guò)27億元,。
由于趕上A股這場(chǎng)牛市,，在互聯(lián)網(wǎng)的光環(huán)之下，大智慧股價(jià)復(fù)牌之后暴漲,。WIND的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2015年以來(lái)，大智慧股價(jià)在86個(gè)交易日中累計(jì)上漲379.6%,。然而,，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查后，這場(chǎng)并購(gòu)盛宴面臨著巨大的不確定性,。根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第54條,、第55條的規(guī)定，上市公司或者其他信息披露義務(wù)人報(bào)送的報(bào)告有虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的,，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正，情節(jié)嚴(yán)重的,，可以責(zé)令暫�,；蛘呓K止重組活動(dòng)。上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露重大資產(chǎn)重組信息,，或者所披露的信息存在虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，情節(jié)嚴(yán)重的,，可以責(zé)令暫�,；蛘呓K止重組活動(dòng)。
WIND的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示,，在宣布了這場(chǎng)并購(gòu)之后,，大智慧的融資買(mǎi)盤(pán)從去年7月份的5億元規(guī)模一路上升至2015年4月底的40億元規(guī)模，融資余額占流通市值的比例達(dá)到6.52%,。在大智慧宣布被立案調(diào)查后,，融資買(mǎi)盤(pán)迅速撤離，數(shù)據(jù)顯示,，截至5月13日,，大智慧的融資余額驟然下降到26億元，兩融占流通市值比例下降到了4.56%,。數(shù)據(jù)顯示,，從今年4月20日到4月30日,，大智慧的融資買(mǎi)盤(pán)從31億元增長(zhǎng)至40億元，期間,，大智慧的最低價(jià)為29.06元,，最高價(jià)格為35元。截至5月14日收盤(pán),，大智慧收?qǐng)?bào)于27.08元,，這意味著，上述近10億元融資買(mǎi)盤(pán)悉數(shù)被套,，未來(lái)一段時(shí)間,，大智慧在二級(jí)市場(chǎng)上仍面臨較重的去杠桿壓力。
對(duì)于這場(chǎng)并購(gòu)案中的另一個(gè)主角——湘財(cái)證券而言,，突如其來(lái)的并購(gòu)中止也使得這家老牌券商漫長(zhǎng)而曲折的上市道路再添波折。1996年,，湘財(cái)證券設(shè)立為有限責(zé)任公司,，1999年，獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),，湘財(cái)證券成為首家全國(guó)性綜合類證券公司,。經(jīng)過(guò)2007年和2008年幾次增資擴(kuò)股，至2009年3月6日的時(shí)候,，新湖控股持有湘財(cái)證券的比例達(dá)到55.94%,，實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)控股。
2006年到2007年,，出現(xiàn)了券商借殼上市的浪潮,。從廣發(fā)證券開(kāi)始，相繼有海通證券,、國(guó)金證券,、東北證券、長(zhǎng)江證券,、國(guó)元證券,、西南證券、國(guó)元證券,、首創(chuàng)證券,、恒泰證券、新時(shí)代證券,、國(guó)海證券等11家公司公布了借殼計(jì)劃,。此后7年的時(shí)間中，山西證券,、方正證券,、國(guó)金證券,、國(guó)海證券和太平洋證券都通過(guò)各種方式，如借殼上市,、IPO等登陸A股市場(chǎng),。而作為老牌券商的湘財(cái)證券，卻始終徘徊在資本市場(chǎng)之外,。至2014年底,，湘財(cái)證券總資產(chǎn)261.18億元，凈利潤(rùn)8億元,，被方正,、國(guó)金這些后輩一一超越，存在被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn),。
2013年12月,，湘財(cái)證券終于完成股份制改造并于2014年1月24日宣布在新三板掛牌，成為國(guó)內(nèi)首家登陸新三板的金融機(jī)構(gòu),。2014年7月,，大智慧宣布將收購(gòu)湘財(cái)證券100%的股權(quán)，至此,，在錯(cuò)過(guò)了上一輪牛市之后,，湘財(cái)證券似乎終于要推開(kāi)A股市場(chǎng)的大門(mén)。然而,，天有不測(cè)風(fēng)云,，這宗并購(gòu)案遭到立案調(diào)查并被中止，使得這家老牌券商的上市之路再添波折,。
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