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4月金融數(shù)據(jù)再次顯現(xiàn)出實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求的疲態(tài),。根據(jù)13日央行公布的數(shù)據(jù),，4月末，廣義貨幣（M2）余額128.08萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)10.1%,，增速分別比上月末和去年同期低1.5個(gè)和3.1個(gè)百分點(diǎn),。M2增速也創(chuàng)下了自1995年以來(lái)的歷史新低。
中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬分析指出,，4月M2同比僅增10.1%,，創(chuàng)下歷史新低，既有趨勢(shì)性原因,，也有季節(jié)性原因,。從趨勢(shì)性看，外匯占款趨勢(shì)性減少影響基礎(chǔ)貨幣投放以及信貸,、同業(yè)派生存款效應(yīng)下降雙重因素疊加導(dǎo)致廣義貨幣供應(yīng)量增速下滑,；從季節(jié)性看，去年4月央行向國(guó)開(kāi)行投放1萬(wàn)億元棚改再貸款致使基數(shù)升高,。
而民生證券則發(fā)布點(diǎn)評(píng)報(bào)告稱,，M2增速放緩還是實(shí)體信貸需求不足和銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好回落導(dǎo)致信用派生存款力度減弱所致。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求不足同樣被其他同期公布的數(shù)據(jù)所印證,。4月,，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.05萬(wàn)億元,，分別比上月和去年同期少1881億元和4488億元；與此同時(shí),，新增人民幣貸款達(dá)7079億,，其中，票據(jù)融資增加1361億元,，民生證券分析稱,，這反映出在有效融資需求不足的背景下，銀行大幅通過(guò)票據(jù)充信貸額度,。
招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮分析稱,，由于一季度信貸投放高峰已過(guò)，4月信貸數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落也在情理之中,，但在穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)艱巨的階段,，4月7079億的信貸投放難以令人樂(lè)觀，其中居民戶中長(zhǎng)期貸款較3月減少,，似乎顯示地產(chǎn)新政在4月對(duì)樓市的刺激作用有限,，也可能是辦理貸款環(huán)節(jié)較長(zhǎng)，許多個(gè)貸尚未落地,，有待觀察,，但企業(yè)戶中長(zhǎng)期貸款僅有2776億，大幅回落到去年下半年較為低迷的狀態(tài),，表明企業(yè)投資動(dòng)力不足的問(wèn)題沒(méi)有改觀,。
溫彬表示，對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力,，財(cái)政政策需要更有力度,，加快結(jié)構(gòu)性改革，培育新的增長(zhǎng)動(dòng)力,。
劉東亮則表示,，偏弱的融資將加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力，在經(jīng)歷大幅降準(zhǔn)后,，流動(dòng)性已經(jīng)出現(xiàn)明顯改善,，但如何重啟實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資興趣值得研究。實(shí)際利率高企是癥結(jié)之一,，在利率市場(chǎng)化加速推進(jìn)的環(huán)境下,，銀行負(fù)債端成本下行有限，因而資產(chǎn)端收益要求壓力不減,，如何降低銀行負(fù)債成本,，將是央行下一階段的重點(diǎn)。
民生證券分析稱,，總體來(lái)看,，在信貸需求不強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)偏好回落共同制約下,，政府應(yīng)加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，創(chuàng)造新的信貸需求并打通貨幣流向?qū)嶓w的傳導(dǎo)機(jī)制,。因此,，降息和再貸款（或PSL）等定向調(diào)控都應(yīng)加碼。
