|
本周，股指期貨市場精彩紛呈,。周初,，多項(xiàng)一季度宏觀經(jīng)濟(jì)重磅數(shù)據(jù)發(fā)布；隨后,，在滬深300股指期貨上市五周年之際,，上證50與中證500新股指期貨成功上市，豐富了國內(nèi)指數(shù)衍生品投資品種,。
新上市的兩個(gè)股指期貨合約,，分別以上海市場前50大藍(lán)籌股構(gòu)成的上證50指數(shù)以及偏向成長風(fēng)格的中證500指數(shù)為標(biāo)的，有利于豐富各類投資者的交易策略,，滿足多樣性的風(fēng)險(xiǎn)管理需求,，也能夠促進(jìn)市場機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新能力。
今年以來,，藍(lán)籌股與成長股走出了大分化的走勢,。截至到4月15日，上證50指數(shù)上漲18.27%,，滬深300指數(shù)上漲23.96%,，中證500指數(shù)大漲46.59%。在成長股大幅跑贏大盤股的當(dāng)前,，周四兩個(gè)新品種上市后表現(xiàn)分化,，也體現(xiàn)出當(dāng)前市場對于小盤股估值過高的擔(dān)憂。
從基本面角度看,，本周,，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢揭曉，其中包括進(jìn)出口,、貨幣信貸以及工業(yè),、投資、消費(fèi)等各項(xiàng)數(shù)據(jù)普遍低于預(yù)期,。在地產(chǎn)下滑和制造業(yè)產(chǎn)能過剩所帶來的調(diào)結(jié)構(gòu)過程中,，傳統(tǒng)的增長引擎熄火，而新經(jīng)濟(jì)的抵補(bǔ)作仍然有限,，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大,。周二李克強(qiáng)總理在經(jīng)濟(jì)形勢專家座談會(huì)上也表示，需要加大定向調(diào)控力度，守住穩(wěn)增長,、保就業(yè),、促改革的基本盤。由此,，預(yù)計(jì)在4月中后期,，在貨幣政策方面繼續(xù)采取定向或全面放松的可能性較大；財(cái)政對經(jīng)濟(jì)的支持力度也有望加碼,。
隨著A股市場近期的上漲,，A股估值快速上升，相比于B股,、中國香港等地的證券市場來說，估值差異進(jìn)一步拉大,。截止14日收盤,，在目前87家A+H上市公司中，只有四家公司A股較港股有所折價(jià),，而恒生AH股溢價(jià)指數(shù)為124.09,，處于近四年來最高水平。目前,，國內(nèi)資金已經(jīng)開始注意到A股與可比市場之間的估值差異,，從近期港股通使用額度、恒指成交量以及指數(shù)本身表現(xiàn)看,，內(nèi)資流入港股趨勢非常明顯,。考慮到港股通50萬元的開戶門檻,，南下資金中大戶占比可能更高,，這將不利于A股市場短期走勢，特別是對于溢價(jià)幅度更大的中證500指數(shù)來說,，兩地的估值差異將制約其上升空間,。
從指數(shù)點(diǎn)位方面看，本周前期滬深300股指期貨經(jīng)過震蕩整理后再創(chuàng)此輪新高,，代表超級大盤的上證50指數(shù)穩(wěn)步上行,，代表中小盤的中證500指數(shù)則經(jīng)歷了震蕩調(diào)整，大盤股指的走勢要強(qiáng)于中小盤股指,。整體來看,，在穩(wěn)增長政策托底，改革穩(wěn)步推進(jìn),，政策利好不斷的背景下,；在地方政府債務(wù)置換有效降低金融尾部風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)難以發(fā)生的大環(huán)境下,，股指的牛途仍在路上,。但在兩個(gè)期指新品種上市后,，在交易制度上將有助于多空博弈的均衡。預(yù)計(jì)近期中證500與上證50指數(shù)所代表的大小盤估值差異過大的現(xiàn)象有望逐步縮窄,，近期在上證50及滬深300股指期貨上建議以逢低做多為主,，IF主力合約重要支撐位在4300點(diǎn)，重要阻力位在4600點(diǎn),，IH主力合約重要支撐位在2937點(diǎn),，重要阻力位在3300點(diǎn)；中證500股指期貨可參與短線逢高做空操作,，重要支撐位在7466點(diǎn),，重要阻力位8016點(diǎn)。
|
