隨著股市走牛,新股上市速度加快,,今年以來,,每月月底或月初都有IPO批文發(fā)放,每批新股數(shù)量都在20家以上,,據(jù)稱IPO過會(huì)存量告急,,中介熬夜補(bǔ)年報(bào)“趕集上會(huì)”。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,,2015年以來,,證監(jiān)會(huì)發(fā)審委共審核了62家公司的首發(fā)申請(qǐng),其中,,57家獲得通過,,2家被否,3家暫未表決,,整體通過率為92%,;而僅3月份前三周上會(huì)公司達(dá)到32家,有加速跡象,。按照證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定,,擬IPO企業(yè)申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料有效期為6個(gè)月,逾期3個(gè)月不更新的話,,就會(huì)被終止審查,,一些注冊(cè)會(huì)計(jì)師春節(jié)前后加班加點(diǎn),就是為早點(diǎn)完成材料,,讓擬IPO企業(yè)回歸正常審核,。 股市火爆異常,企業(yè)爭(zhēng)相上市,,新一輪牛市呼之欲出,。但繁榮的表象下,暗流依然涌動(dòng),。有些企業(yè)上市主要目的并非融資,,而是為了享受股市幾十?dāng)?shù)百倍的泡沫估值。這些企業(yè)手里并不缺錢,,甚至在上市前賬上還躺著大量現(xiàn)金,、在IPO前還突擊分錢,有很多募投項(xiàng)目純粹是為了上市編出來的,上市后不少資金流向銀行理財(cái)產(chǎn)品,,股市如此資源配置功能讓人擔(dān)憂,。 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,發(fā)揮股市功能以擴(kuò)大直接融資規(guī)模,,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),,方向應(yīng)該肯定。不過,,中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要“有質(zhì)量的增長(zhǎng)”,,股市同樣需要有質(zhì)量的提升,只有確保股市健康運(yùn)行,,確保一個(gè)健康牛市,,股市的正面作用才能真正發(fā)揮出來。新華時(shí)評(píng)將“有質(zhì)量的牛市”概括為:其一,,市場(chǎng)上漲有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),;其二,股市的上漲具備較長(zhǎng)時(shí)間的可持續(xù)性,;其三,,股市的投資氛圍活躍,但不狂熱,。目前股市陷入狂熱投機(jī)操縱,,有些上市公司治理水平可能比較一般、甚至經(jīng)營(yíng)水平很差,,但在題材概念包裝之下股價(jià)很高,,這不符合“健康牛”標(biāo)準(zhǔn),,或只能算是“亞健康�,!鄙踔潦恰安B(tài)牛”,。 “病態(tài)�,!笔袌�(chǎng)的價(jià)格信號(hào)失真,雖然能夠給企業(yè)帶來融資便利,,但最終卻導(dǎo)致資源錯(cuò)配,,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都有害,同時(shí)也讓一些散戶拋棄投資觀念,,陷入跟莊投機(jī)泥沼,,可能蒙受巨大損失。 要讓股市形成健康牛,,關(guān)鍵是要讓股市形成健康的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,,過濾過高的泡沫估值,,這樣才能對(duì)企業(yè)形成有效的約束激勵(lì)機(jī)制。為此必須加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法,,重中之重是要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)操縱的打擊力度,,監(jiān)管部門不可猶豫遲疑,。 股市當(dāng)前的火爆,,也與目前民眾投資渠道過窄有關(guān),為此應(yīng)該大力推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè),,拓寬民眾投資渠道,。區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)(四板市場(chǎng))是多層次資本市場(chǎng)的塔基,要予以重點(diǎn)發(fā)展,,既為更多的中小企業(yè)提供融資服務(wù),,也避免民眾大量財(cái)富扎堆在股市投機(jī)賭博。 股市火爆,,新股上市當(dāng)然可以加快節(jié)奏,,但絕不能“蘿卜快了不洗泥”,這方面要強(qiáng)化對(duì)擬上市公司信息披露質(zhì)量的監(jiān)管,,加強(qiáng)對(duì)擬IPO企業(yè)財(cái)務(wù)資料抽查打假力度,。盡管《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》對(duì)IPO財(cái)務(wù)造假企業(yè)規(guī)定了嚴(yán)厲的事后追責(zé)舉措,包括有關(guān)主體依法回購(gòu)首次公開發(fā)行的全部新股,、發(fā)行人控股股東購(gòu)回已轉(zhuǎn)讓的原限售股份,、有關(guān)主體依法賠償投資者交易損失等,但有了這些政策并不等于事前監(jiān)管和質(zhì)量控制就可以放松,,IPO企業(yè)上市后可以很方便地進(jìn)行重大重組,,業(yè)務(wù)重組后企業(yè)上市內(nèi)容交相混雜,或可掩蓋IPO資料的造假,。因此,,監(jiān)管部門仍要按照《意見》要求,在發(fā)審會(huì)前,,對(duì)中介機(jī)構(gòu)的工作底稿及履責(zé)情況進(jìn)行嚴(yán)格的,、高密度的抽查甚至全部審查。
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