摘要：一面是A股融資融券突破1.5萬億元的新高；另一面卻是兩融監(jiān)管風(fēng)暴年內(nèi)二度來襲。
股指再起升勢,，A股兩融余額也重回快速上沖態(tài)勢。然而,，一面是A股融資融券突破1.5萬億元的新高；另一面卻是兩融監(jiān)管風(fēng)暴年內(nèi)二度來襲,，證監(jiān)會(huì)上周五通報(bào)了6家券商因業(yè)務(wù)違規(guī)而被采取監(jiān)管措施,。這場杠桿牛市，行情或正駛?cè)霃?qiáng)化規(guī)范運(yùn)作的新階段,。
金融股強(qiáng)勢“吸金”
A股融資融券余額在4月1日突破了1.5萬億元大關(guān),。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上周三4月1日收盤A股兩融余額為15183.91億元,，較前一交易日14939.16億元環(huán)比增加了244.75億元,。具體數(shù)據(jù)方面，滬深兩市當(dāng)天融資買入額達(dá)到1786.70億元,，占全部A股成交額的近15%。當(dāng)天融資償還額為1545.96億元,，融券賣出量為217304.22萬股,。
市場行情一直是刺激兩融發(fā)展的最直接推手。數(shù)據(jù)顯示,，兩融余額在去年12月19日首破萬億時(shí),，之前15個(gè)交易日內(nèi)上證綜指快速拉升15.87%。而今年4月1日當(dāng)天,，上證綜指漲幅達(dá)1.66%,，此前15個(gè)交易日累計(jì)漲幅則為15.78%,。
雖同受行情助推，但增長態(tài)勢不可同日而語,。2014年8月21日A股兩融余額突破5000億元,，歷經(jīng)4個(gè)月才增長至1萬億。而兩融余額從1萬億到1.5萬億,，同樣的增長量這次只用了三個(gè)半月時(shí)間,。“兩融余額正呈現(xiàn)越來越快速的上揚(yáng)態(tài)勢”,，某券商分析師指出,。在突破1.5萬億大關(guān)后兩融余額增速絲毫未減。4月2日的數(shù)據(jù)顯示,，A股融資融券余額當(dāng)天再新增199.06億元,，余額達(dá)到15382.97億元。
從兩融余額突破1.5萬億后的兩個(gè)交易日數(shù)據(jù)來看,，金融股再次強(qiáng)勢復(fù)蘇,，重獲融資客青睞。
4月1日當(dāng)天融資買入額最高為中信證券(34.87, 0.65,
1.90%)(600030.SH)的48.64億元,，占流通市值的1.42%,；中國平安(79.20, 0.49,
0.62%)(601318.SH)、海通證券(26.85, -0.05,
-0.19%)(600837.SH)融資凈買額也超過30億元,，占流通市值比例超過1.7%,。而海通證券當(dāng)天的融資凈買入額居首，達(dá)到10.73億元,。中信證券緊隨其后,，融資凈買入額近9億元。
這個(gè)融資買入的個(gè)股排名延續(xù)至4月2日,，中信證券,、中國平安[微博]和海通證券仍“霸占”前三。截至2日收盤,，這3只股票最新的融資余額占到各自流通市值的11.37%,、8.32%、9.01%,。而融資余額前十的個(gè)股還包括浦發(fā)銀行(16.50,
0.30, 1.85%)(600000.SH),、興業(yè)銀行(19.18, 0.53, 2.84%)(601166.SH)、中國銀行(4.42, 0.05,
1.14%)(601988.SH),、華泰證券(30.61, -0.01, -0.03%)(601688.SH),、招商銀行(15.66, 0.00,
0.00%)(600036.SH)，金融股再現(xiàn)強(qiáng)勢吸金。
監(jiān)管常態(tài)化熨平市場心態(tài)
而兩融業(yè)務(wù)發(fā)展的另一個(gè)關(guān)鍵詞即是監(jiān)管收緊,，監(jiān)管層對(duì)各家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場檢查在按部就班地推進(jìn),。
證監(jiān)會(huì)4月3日通報(bào)2015年第一季度證券公司融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查情況。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在例行發(fā)布會(huì)上表示,，在2月2日起為期兩周的現(xiàn)場檢查中,，證券公司融資融券等融資類業(yè)務(wù)總體規(guī)范，未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為,；但部分公司仍存在向不符合條件的客戶融資融券,、為到期融資融券合約展期、違規(guī)為客戶與他人之間融資活動(dòng)提供便利等違規(guī)問題,。
其中,，長城證券、華泰證券,、國信證券(24.60, 0.07,
0.29%)“違規(guī)情節(jié)較重”,，分別采取暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個(gè)月、責(zé)令限期改正,、責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)的行政監(jiān)管措施,。五礦證券、華西證券,、中金公司存在向不符合條件的客戶融資融券,、為到期融資融券合約展期等問題，對(duì)這3家公司采取警示的行政監(jiān)管措施,。
對(duì)券商兩融業(yè)務(wù)例行檢查的情況通報(bào),，市場仍心有余悸。今年1月16日,，證監(jiān)會(huì)曾公布對(duì)45家券商兩融業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查和違規(guī)處理情況,，12家券商被點(diǎn)名受處罰。市場情緒急轉(zhuǎn)而下,，上證指數(shù)在1月19日周一暴跌7.7%,，券商股連續(xù)兩個(gè)交易日領(lǐng)跌；其間,，兩融余額也出現(xiàn)年內(nèi)環(huán)比首跌,。而不久之后的1月28日，“再查兩融”的消息在坊間快速傳遞,。對(duì)此,，證監(jiān)會(huì)澄清稱，僅是近期對(duì)剩余46家券商的融資類業(yè)務(wù)開展現(xiàn)場檢查,，是日常監(jiān)管工作，不宜過分解讀,。而1月29日大盤再現(xiàn)疲態(tài),，滬深兩市大幅低開,，全天呈橫盤震蕩態(tài)勢。
在1月的兩融監(jiān)管風(fēng)暴中,，最為極端或者悲觀的觀點(diǎn)已駛向“本輪由增量資金加杠桿助推起的行情或要結(jié)束”,。但隨后多位分析師便強(qiáng)調(diào)，兩融監(jiān)管收緊及相應(yīng)券商的處罰,，在業(yè)績層面實(shí)質(zhì)性影響有限,，更多是市場心理的沖擊和波動(dòng)；且監(jiān)管本意上實(shí)為強(qiáng)化兩融業(yè)務(wù)規(guī)范,，長期看利好行業(yè)發(fā)展,。
相比前次，本次兩融業(yè)務(wù)檢查情況通報(bào)后市場反應(yīng)平靜,，多位策略分析師周日發(fā)布下周點(diǎn)評(píng),，“兩融監(jiān)管”并未被提及和強(qiáng)調(diào)。兩融業(yè)務(wù)的嚴(yán)格監(jiān)管,，或已被市場視為常態(tài)化,。
而華泰證券首席分析師羅毅還從目前1.5萬億反推，對(duì)于兩融余額創(chuàng)新高后的A股后勢做預(yù)測,。其指出,，由國際資金、居民資產(chǎn)及社會(huì)資產(chǎn)的重新配置中進(jìn)入股市的資金約有5萬億,，而未來五年進(jìn)入股市的資金將會(huì)有30萬億,，“不要擔(dān)心資金量，不要輕易說牛市結(jié)束,。對(duì)應(yīng)目前20萬億左右的流通市值,，未來的資金將推動(dòng)大盤每年上漲20%至30%。藍(lán)籌整體穩(wěn)健向上走勢不會(huì)有大改變,，但小股票整體會(huì)向個(gè)股分化進(jìn)行,。”
