摘要：一面是A股融資融券突破1.5萬億元的新高；另一面卻是兩融監(jiān)管風暴年內二度來襲,。
股指再起升勢,，A股兩融余額也重回快速上沖態(tài)勢。然而,，一面是A股融資融券突破1.5萬億元的新高,；另一面卻是兩融監(jiān)管風暴年內二度來襲，證監(jiān)會上周五通報了6家券商因業(yè)務違規(guī)而被采取監(jiān)管措施,。這場杠桿牛市,，行情或正駛入強化規(guī)范運作的新階段。
金融股強勢“吸金”
A股融資融券余額在4月1日突破了1.5萬億元大關,。
Wind資訊數(shù)據顯示,，上周三4月1日收盤A股兩融余額為15183.91億元，較前一交易日14939.16億元環(huán)比增加了244.75億元,。具體數(shù)據方面,，滬深兩市當天融資買入額達到1786.70億元，占全部A股成交額的近15%,。當天融資償還額為1545.96億元,，融券賣出量為217304.22萬股。
市場行情一直是刺激兩融發(fā)展的最直接推手,。數(shù)據顯示,，兩融余額在去年12月19日首破萬億時，之前15個交易日內上證綜指快速拉升15.87%,。而今年4月1日當天,，上證綜指漲幅達1.66%，此前15個交易日累計漲幅則為15.78%,。
雖同受行情助推,，但增長態(tài)勢不可同日而語。2014年8月21日A股兩融余額突破5000億元,，歷經4個月才增長至1萬億,。而兩融余額從1萬億到1.5萬億，同樣的增長量這次只用了三個半月時間�,！皟扇谟囝~正呈現(xiàn)越來越快速的上揚態(tài)勢”,，某券商分析師指出。在突破1.5萬億大關后兩融余額增速絲毫未減,。4月2日的數(shù)據顯示,，A股融資融券余額當天再新增199.06億元，余額達到15382.97億元,。
從兩融余額突破1.5萬億后的兩個交易日數(shù)據來看,，金融股再次強勢復蘇，重獲融資客青睞,。
4月1日當天融資買入額最高為中信證券(34.87, 0.65,
1.90%)(600030.SH)的48.64億元,，占流通市值的1.42%；中國平安(79.20, 0.49,
0.62%)(601318.SH),、海通證券(26.85, -0.05,
-0.19%)(600837.SH)融資凈買額也超過30億元,，占流通市值比例超過1.7%。而海通證券當天的融資凈買入額居首,，達到10.73億元,。中信證券緊隨其后，融資凈買入額近9億元,。
這個融資買入的個股排名延續(xù)至4月2日,，中信證券、中國平安[微博]和海通證券仍“霸占”前三,。截至2日收盤,，這3只股票最新的融資余額占到各自流通市值的11.37%、8.32%,、9.01%,。而融資余額前十的個股還包括浦發(fā)銀行(16.50,
0.30, 1.85%)(600000.SH)、興業(yè)銀行(19.18, 0.53, 2.84%)(601166.SH),、中國銀行(4.42, 0.05,
1.14%)(601988.SH),、華泰證券(30.61, -0.01, -0.03%)(601688.SH)、招商銀行(15.66, 0.00,
0.00%)(600036.SH),，金融股再現(xiàn)強勢吸金,。
監(jiān)管常態(tài)化熨平市場心態(tài)
而兩融業(yè)務發(fā)展的另一個關鍵詞即是監(jiān)管收緊，監(jiān)管層對各家機構的現(xiàn)場檢查在按部就班地推進,。
證監(jiān)會4月3日通報2015年第一季度證券公司融資類業(yè)務現(xiàn)場檢查情況。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行發(fā)布會上表示,，在2月2日起為期兩周的現(xiàn)場檢查中,，證券公司融資融券等融資類業(yè)務總體規(guī)范,，未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為；但部分公司仍存在向不符合條件的客戶融資融券,、為到期融資融券合約展期,、違規(guī)為客戶與他人之間融資活動提供便利等違規(guī)問題。
其中,，長城證券,、華泰證券、國信證券(24.60, 0.07,
0.29%)“違規(guī)情節(jié)較重”,，分別采取暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月,、責令限期改正、責令增加內部合規(guī)檢查次數(shù)的行政監(jiān)管措施,。五礦證券,、華西證券、中金公司存在向不符合條件的客戶融資融券,、為到期融資融券合約展期等問題,，對這3家公司采取警示的行政監(jiān)管措施。
對券商兩融業(yè)務例行檢查的情況通報,，市場仍心有余悸,。今年1月16日，證監(jiān)會曾公布對45家券商兩融業(yè)務現(xiàn)場檢查和違規(guī)處理情況,，12家券商被點名受處罰,。市場情緒急轉而下，上證指數(shù)在1月19日周一暴跌7.7%,，券商股連續(xù)兩個交易日領跌,；其間，兩融余額也出現(xiàn)年內環(huán)比首跌,。而不久之后的1月28日,，“再查兩融”的消息在坊間快速傳遞。對此,，證監(jiān)會澄清稱,，僅是近期對剩余46家券商的融資類業(yè)務開展現(xiàn)場檢查，是日常監(jiān)管工作,，不宜過分解讀,。而1月29日大盤再現(xiàn)疲態(tài)，滬深兩市大幅低開,，全天呈橫盤震蕩態(tài)勢,。
在1月的兩融監(jiān)管風暴中，最為極端或者悲觀的觀點已駛向“本輪由增量資金加杠桿助推起的行情或要結束”,。但隨后多位分析師便強調,，兩融監(jiān)管收緊及相應券商的處罰,，在業(yè)績層面實質性影響有限，更多是市場心理的沖擊和波動,；且監(jiān)管本意上實為強化兩融業(yè)務規(guī)范,，長期看利好行業(yè)發(fā)展。
相比前次,，本次兩融業(yè)務檢查情況通報后市場反應平靜,，多位策略分析師周日發(fā)布下周點評，“兩融監(jiān)管”并未被提及和強調,。兩融業(yè)務的嚴格監(jiān)管,，或已被市場視為常態(tài)化。
而華泰證券首席分析師羅毅還從目前1.5萬億反推,，對于兩融余額創(chuàng)新高后的A股后勢做預測,。其指出，由國際資金,、居民資產及社會資產的重新配置中進入股市的資金約有5萬億,，而未來五年進入股市的資金將會有30萬億，“不要擔心資金量,，不要輕易說牛市結束,。對應目前20萬億左右的流通市值，未來的資金將推動大盤每年上漲20%至30%,。藍籌整體穩(wěn)健向上走勢不會有大改變,，但小股票整體會向個股分化進行�,！�
