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24日公布的3月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為49.2,，不僅較2月的50.7大幅下滑,，也遠低于50.5的市場普遍預(yù)期值，創(chuàng)下11個月來新低,。機構(gòu)分析認為,，3月匯豐PMI初值大幅走低,，顯示當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力趨大。預(yù)計貨幣寬松不會停止,，再度降準(zhǔn)降息只是時間問題,。
民生證券認為，3月是傳統(tǒng)開工旺季,，但匯豐PMI初值仍大幅低于預(yù)期,，顯示經(jīng)濟下行壓力依然存在。新訂單加速下行,，與房地產(chǎn)投資下行有關(guān),。3月30城市房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，從銷售到投資滯后兩季度的傳導(dǎo)鏈條看,，房地產(chǎn)投資年內(nèi)難企穩(wěn),。新訂單下行抑制企業(yè)生產(chǎn)和采購,，產(chǎn)出和就業(yè)指數(shù)繼續(xù)下行，生產(chǎn)疲弱未來將繼續(xù)抑制采購與購進價格,，企業(yè)未來繼續(xù)以庫存去化為主,。政策上預(yù)計會加大穩(wěn)增長力度，圍繞著一帶一路基建投資項目將陸續(xù)上馬,，貨幣寬松不會停止,，降準(zhǔn)降息只是時間問題。
中金公司分析指出,，3月匯豐PMI下滑,，大幅低于預(yù)期的50.5，顯示經(jīng)濟并沒有企穩(wěn),。經(jīng)濟目前仍處于去杠桿過程當(dāng)中,。從央行一季度調(diào)查問卷的情況來看，不少指標(biāo)跌至有歷史數(shù)據(jù)以來的最低點,，顯示經(jīng)濟下滑的壓力依然很大,。一些市場分析認為目前經(jīng)濟已經(jīng)在筑底，而我們認為,，二季度經(jīng)濟增長率仍會延續(xù)下滑,。而貨幣政策的放松節(jié)奏從過去的滯后倒逼式放松轉(zhuǎn)為更超前地放松。預(yù)計3月工業(yè)增加值將再度明顯走低,，可能推動貨幣政策在3月數(shù)據(jù)公布前后再度加碼放松,，比如再度降準(zhǔn)降息。
考慮到匯豐PMI采集樣本中中小企業(yè)更多,，3月匯豐PMI初值不及預(yù)期或暗示中小企業(yè)經(jīng)營狀況進一步惡化,。據(jù)河南省工商聯(lián)主席梁靜介紹，在河南,，小微企業(yè)主融資利率很少能有1分2,、1分5的，大部分都在2分以上,，春節(jié)期間甚至有的能到1毛,。傳化集團董事長徐冠巨也說，現(xiàn)在1分利能借到錢的還好運營,，但是在浙江即使是有一定規(guī)模的制造企業(yè),，大多數(shù)要1分5到2分的利，企業(yè)的利潤都快被吃光了,，技術(shù)研發(fā)經(jīng)費更是不夠,。對此，中國銀行總行戰(zhàn)略發(fā)展部高級研究員周景彤認為,，商業(yè)銀行需要創(chuàng)新信貸評審機制,、信貸審批流程,、服務(wù)渠道、風(fēng)險管理等,，滿足小微企業(yè)融資要求,。
機構(gòu)還分析認為，3月匯豐PMI初值不及預(yù)期很可能預(yù)示一季度經(jīng)濟增長速度將繼續(xù)放緩,，甚至低于全年增長目標(biāo),。澳新銀行認為，中國1至2月份固定資產(chǎn)投資同比僅增長13.9%,，增速下降至2001年以來的最低水平,。同期，社會消費品零售總額增長放緩至同比增長10.7%,，工業(yè)增加值同比增長回落至6.8%,。疲弱的實體經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)顯示,，中國第一季度經(jīng)濟增速可能低于7%,。
中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院經(jīng)濟發(fā)展研究組表示，由于一季度中國經(jīng)濟增長受投資,、工業(yè)增速回落沖擊較大,，充分考慮服務(wù)業(yè)加快增長的因素后，預(yù)計當(dāng)季GDP增長6.85%左右,，較去年同期增速下滑0.6個百分點,，全年實現(xiàn)預(yù)期增長目標(biāo)難度加大。需要正視經(jīng)濟減速的客觀現(xiàn)實,，將“穩(wěn)增長,、控風(fēng)險、防通縮,、調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革、惠民生”的政策結(jié)合起來,，統(tǒng)一施行,，在經(jīng)濟減速過程中實現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。進一步實施積極有效的財政政策和穩(wěn)健靈活的貨幣政策,，繼續(xù)深化經(jīng)濟體制改革,，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式方法，加大力度擴大國內(nèi)需求,，特別是促進投資穩(wěn)定增長,，使經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。
