摘要：24日，央行繼續(xù)開展7天逆回購,，但中標利率為3.55%,，為1周內(nèi)第二次下調(diào)逆回購利率，幅度為10個基點,，而規(guī)模則為200億,，較上周四略增50億。
央行引導(dǎo)資金利率下行的力度正加大,。據(jù)央行公告,，24日，央行繼續(xù)開展7天逆回購,，但中標利率為3.55%,，為1周內(nèi)第二次下調(diào)逆回購利率，幅度為10個基點,，而規(guī)模則為200億,，較上周四略增50億。
由于短端利率高企是近期債券市場持續(xù)關(guān)注的焦點,，從逆回購的價格來看,，央行今日逆回購的中標利率繼續(xù)下調(diào)10個基點，釋放出強烈的引導(dǎo)資金利率下行的意圖,，此前的3月17日,，逆回購利率剛從3.75%降至3.65%。
招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒指出,，7天回購利率居高不下,，其原因是多方面的：第一，央行公開市場操作傳遞的信息有限,。過去數(shù)周,，央行逆回購規(guī)模偏低，逆回購利率信號作用不明顯,，不足以引導(dǎo)資金利率下行,。
“第二，今年貨幣政策定向?qū)捤傻闹攸c轉(zhuǎn)移至信貸投放方面,，繞開了貨幣市場,。盡管MLF持續(xù)滾動，但其對貨幣市場流動性供給作用有限,。第三,，強美元導(dǎo)致國內(nèi)私人部門增持外匯資產(chǎn)，而且受貶值預(yù)期影響,，去年9月以來國內(nèi)資金外流壓力不斷上升,。國際因素也對國內(nèi)流動性構(gòu)成負向沖擊。第四，利率市場化的影響,，這是長期因素,，對短期變化的解釋作用可能有限�,！敝x亞軒認為,。
從量來看，近兩周來,，逆回購始終保持溫和的小量規(guī)模,，但同時傳聞央行又通過續(xù)作巨量MLF提供流動性。東莞銀行金融市場部分析師陳龍預(yù)計,，本周央行料在非公開的MLF操作上則將繼續(xù)擴大續(xù)作的規(guī)模,，以定向的方式向市場投放貨幣資金，繼續(xù)引導(dǎo)資金流向轉(zhuǎn)型升級方向和實體的中小微企業(yè),。
“另一方面,，節(jié)后現(xiàn)金回流的到位和財政資金的投放，將大大超過存款準備金上繳的規(guī)模,，從而使本周的資金面整體呈現(xiàn)出不斷走松的格局,。”陳龍預(yù)計,，25日上繳存款準備金會有一定的規(guī)模,，料在500億左右。
截至記者發(fā)稿時,，24日早盤已成交的三個品種資金價格均有所回落,。其中，7天回購利率下跌了10個基點至3.92%附近,，而隔夜回購利率下行了4個基點至3.16%附近,。
