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進(jìn)入2015年以來(lái),，IPO節(jié)奏明顯加快,，今年前三個(gè)月單月新股申購(gòu)和上市數(shù)量較去年月均水平翻番。其中,，2月17日滬深兩市曾出現(xiàn)過(guò)14只新股集體登臺(tái)的“盛況”,。
在打新一族津津樂(lè)道于豐厚收益的同時(shí)，股票發(fā)行注冊(cè)制同樣成為熱議話題,。按照管理層透露的信息,，在完成相關(guān)修法程序后，注冊(cè)制有可能在年內(nèi)“落地”,。
在這一背景下的新股發(fā)行提速,，也因此被看作為注冊(cè)制“路演”。按照大多數(shù)投資者的理解,，注冊(cè)制取代核準(zhǔn)制意味著取消連續(xù)盈利等上市“硬指標(biāo)”,，意味著A股迎來(lái)“大擴(kuò)容時(shí)代”。
不過(guò)在一些業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái),，當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)于注冊(cè)制仍存在不少誤區(qū),。申萬(wàn)宏源證券首席分析師桂浩明表示，境外成熟市場(chǎng)基本上都實(shí)行注冊(cè)制,，理論上只要滿(mǎn)足股本規(guī)模、持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間及股東結(jié)構(gòu)等幾個(gè)基本上市條件,，就可以在交易所掛牌交易,。但在實(shí)踐中，仍需經(jīng)過(guò)交易所等監(jiān)管部門(mén)聆訊等多個(gè)環(huán)節(jié),。
事實(shí)上,，成熟市場(chǎng)中確實(shí)有不少企業(yè)因?yàn)檫^(guò)不了聆訊關(guān)而最終放棄上市。而包括各中介機(jī)構(gòu)在內(nèi),，市場(chǎng)內(nèi)外形成的大量且有力度的監(jiān)管力量,，也使得企業(yè)不敢輕易提出上市申請(qǐng)。
注冊(cè)制的本意,，就是讓市場(chǎng)而非行政部門(mén)來(lái)決定企業(yè)公開(kāi)發(fā)行,、上市的標(biāo)準(zhǔn),，決定其發(fā)行數(shù)量和價(jià)格。從這個(gè)角度而言,，在監(jiān)管層未能徹底完成角色轉(zhuǎn)變,，在“高壓線”“限炒令”等種種非市場(chǎng)化管制依然存在，在中介機(jī)構(gòu)等“市場(chǎng)化監(jiān)管力量”尚未成熟的背景下,，中國(guó)股市“戀上”注冊(cè)制并非易事,。
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