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新出爐的金融數(shù)據(jù)再次提升市場對降準等寬松政策出臺的預期,。央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，1月末，廣義貨幣(M2)余額124.27萬億元,同比增長10.8%,，增速分別比上月末和去年同期低1.4個和2.4個百分點,，也低于此前市場12%左右的預期。
華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責人楊馳表示,，從貨幣增速來看,，M2增速繼續(xù)呈下滑趨勢，1月份僅為10.8%,，其中翹尾因素就占到9.33%,，反映出1月份貨幣投放增速趨緩，外幣占款增速減緩是主要原因之一,。
中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部發(fā)布報告指出,，近期貨幣乘數(shù)下降也是M2增速回落的重要原因之一,，影子銀行活動受限，由此派生的貨幣減少,。貨幣乘數(shù)在去年6月末達到高點（4.32）后持續(xù)下降,，去年底貨幣乘數(shù)降至4.18，與表外融資等影子銀行活動收縮趨勢相一致,。1月份表外融資同比繼續(xù)少增,，預示著當月貨幣乘數(shù)可能繼續(xù)下降。
不過,，在M2增速回落的同時,，1月當月人民幣貸款增加1.47萬億元，同比多增2899億元,。1.47萬億元也達到近67個月以來的最高值,，這也是歷史上1月份貸款增量的第二高值。招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮分析稱,，1月新增貸款明顯好于預期,，且企業(yè)戶中長期貸款創(chuàng)出2010年以來的新高，考慮到這是在去年12月地方政府融資沖量后的結(jié)果,，著實不差,。信貸沖高的原因，一是投資項目密集批復后的資金配套,，二是年初銀行加大信貸投放,，前者主要依賴政策拉動，后者則要視風險偏好而定,，不排除由于盈利壓力導致銀行被動加大信貸投放的可能,。
“總體而言，1月信貸與社融數(shù)據(jù)有亮點有擔憂,，信貸的高增無法掩蓋社融的疲軟,，M2有失速風險，預計宏觀經(jīng)濟偏弱的格局不會變化,，央行放松貨幣政策的迫切性依然存在,。”劉東亮稱,。數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份社會融資規(guī)模增量為2.05萬億元,，比去年同期少5394億元,。
楊馳表示，在國際收支逐漸趨于平衡的大背景下,，央行下一階段將繼續(xù)探索新的貨幣投放機制,，通過降低存款準備金率和MLF等新型貨幣政策工具維持合理的貨幣投放規(guī)模,。
民生銀行首席研究員溫彬也指出，針對我國當前經(jīng)濟形勢,，貨幣政策需要保持靈活性,，降“三率”（準備金率、利率,、匯率）,、穩(wěn)增長、防通縮,，防止經(jīng)濟滑出底線,，為深化改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整贏得時間和空間。同時,，加強“三率”之間的政策協(xié)調(diào),，防止陷入惡性循環(huán)，因貨幣政策過度寬松給經(jīng)濟帶來新的風險和不確定性,。
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