據(jù)媒體報(bào)道,，由于資本市場(chǎng)對(duì)小米“反應(yīng)熱烈”,，曾多次聲稱(chēng)未來(lái)幾年內(nèi)不會(huì)上市的小米正在商討加速上市進(jìn)程,。但小米相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日晚間卻向記者否認(rèn)了這一消息,，稱(chēng)小米壓根就沒(méi)有上市計(jì)劃,。
與阿里一樣
小米只有赴美IPO一種選擇
報(bào)道稱(chēng)，由于港交所目前還未接受企業(yè)以“雙層股權(quán)”(雙層股票)結(jié)構(gòu)上市,，小米已將上市首選地轉(zhuǎn)變?yōu)槊绹?guó),，同樣不接受“雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)”的深圳證券交易所[微博]雖曾主動(dòng)“示好”但也遭遇“閉門(mén)羹”。
小米近年不斷傳出籌備上市消息,，對(duì)此,，創(chuàng)始人雷軍[微博]多次對(duì)外宣稱(chēng)短期沒(méi)有上市計(jì)劃，去年又一次公開(kāi)表示“五年內(nèi)不上市”,。不過(guò),，據(jù)媒體援引小米內(nèi)部消息透露，小米屬意赴美上市,，認(rèn)為相較深圳,、香港，美國(guó)更切合其上市條件,。
對(duì)此,，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在與記者交流時(shí)認(rèn)為，小米棄港赴美的原因與阿里當(dāng)初一樣,。雖然小米主要業(yè)務(wù)是硬件產(chǎn)品,，但其所謂生態(tài)系統(tǒng)中也包括大量軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等受內(nèi)地法規(guī)嚴(yán)格限制外資介入的部分，加上以雷軍為首的小米團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)多輪融資,，及上市后仍需要控制小米,，因此也采用了股票分級(jí)的結(jié)構(gòu)，所以小米只有去美國(guó)這一種選擇,。
所謂“雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)”,，就是企業(yè)發(fā)行兩類(lèi)擁有不同投票權(quán)的股票，以去年在美國(guó)上市的京東為例——發(fā)行每股代表1個(gè)投票權(quán)的A級(jí)普通股和每股代表20個(gè)投票權(quán)的B級(jí)普通股,。
代表多個(gè)投票權(quán)的B級(jí)普通股一般掌握在創(chuàng)始人,、早期股東以及管理層的手中，代表少數(shù)投票權(quán)的A級(jí)普通股一般在公開(kāi)市場(chǎng)流動(dòng)或者后期股東之中,。
這種安排使得創(chuàng)始人,、早期股東以及管理層雖然持股數(shù)量在發(fā)行股票總量中占少數(shù)，但因?yàn)檎莆罩蠖鄶?shù)投票權(quán)比重高的B級(jí)普通股而牢牢控制著企業(yè)的管理權(quán),，與此同時(shí),，企業(yè)在不斷增發(fā)A級(jí)普通股進(jìn)行融資的過(guò)程中，不會(huì)改變企業(yè)控制權(quán),。
阿里巴巴[微博]集團(tuán)2014年籌備上市時(shí)曾首選香港,，后來(lái)因?yàn)楦劢凰唤邮堋半p層股權(quán)”結(jié)構(gòu)而作罷,，最終在美國(guó)上市。
之后,，港交所開(kāi)始研究采納“雙層股權(quán)”結(jié)構(gòu),，但目前還未有實(shí)際性進(jìn)展,。
小米否認(rèn)有上市計(jì)劃
投資人咋辦,？
雖然外界傳小米上市的消息已經(jīng)滿(mǎn)天飛，但小米相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日晚間卻向記者否認(rèn)了這一消息,。該負(fù)責(zé)人表示,，小米根本就沒(méi)有上市計(jì)劃，“我們壓根兒就沒(méi)打算上市,，我今天看到這個(gè)消息也很納悶,。”
不過(guò),，對(duì)于小米否認(rèn)有上市計(jì)劃的說(shuō)法,，有投行人士卻不以為然，“不上市,，那些按450億美元估值進(jìn)來(lái)的投資人是傻子嗎,？不求回報(bào)？”
沈萌也認(rèn)為,，雷軍雖然一直信誓旦旦表態(tài)小米不缺錢(qián)不著急上市,，但目前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力、中國(guó)市場(chǎng)疲態(tài)初現(xiàn),，小米的國(guó)際化也頻頻受挫,，因此小米從保持自身的超高估值以及滿(mǎn)足早期投資者退出要求，小米需要著手布置赴美IPO,。
在國(guó)際化道路上,，小米專(zhuān)利上的薄弱確實(shí)益發(fā)明顯。
專(zhuān)利風(fēng)險(xiǎn)是上市巨大隱患
投行留給管理層以后解決
小米去年正式進(jìn)入印度市場(chǎng),，不料手機(jī)在印度開(kāi)賣(mài)不久就遭到愛(ài)立信[微博]起訴,。印度德里高院在去年年底判決小米侵犯愛(ài)立信8項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)必要專(zhuān)利，并下令禁止銷(xiāo)售搭載聯(lián)發(fā)科芯片的手機(jī),。
而2015年一開(kāi)年,，小米侵權(quán)愛(ài)立信專(zhuān)利一案2月5日在印度法院再次開(kāi)庭，盡管判決結(jié)果尚未公布,，但業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)該案有可能以雙方和解收?qǐng)�,，小米或�(qū)⑾驉?ài)立信支付專(zhuān)利使用費(fèi)用。
據(jù)小米公司印度主管去年年底透露,，小米手機(jī)在印度銷(xiāo)量已超過(guò)100萬(wàn)臺(tái),。盡管打入印度市場(chǎng)后取得不俗的銷(xiāo)售業(yè)績(jī),，但如若糾紛以小米向愛(ài)立信支付專(zhuān)利授權(quán)費(fèi)用的方式解決，將讓本已相對(duì)微薄的銷(xiāo)售利潤(rùn)進(jìn)一步承壓,，且未來(lái)小米拓展其他地區(qū)市場(chǎng)仍有可能遭受同樣的專(zhuān)利訴訟,。
已經(jīng)躍升為全球估值最高私有科技創(chuàng)業(yè)公司的小米，未來(lái)國(guó)際化努力或因核心專(zhuān)利受制于人遭受拖累,。
夸克傳媒負(fù)責(zé)人王如晨指出,，小米專(zhuān)利風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)長(zhǎng)期話(huà)題。這家成長(zhǎng)迅速的品牌,，商業(yè)模式里確實(shí)隱含這道風(fēng)險(xiǎn)：起步較晚,，跨越式成長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)模式與純品牌運(yùn)作,，沒(méi)有制造業(yè),，對(duì)規(guī)范的供應(yīng)鏈依賴(lài)程度，遠(yuǎn)高于對(duì)手蘋(píng)果,、三星[微博],、華為、聯(lián)想們,。中間環(huán)節(jié)若有風(fēng)險(xiǎn),，都可能落在它身上。
這種專(zhuān)利上的巨大風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)小米的上市造成怎樣的影響,？
對(duì)此,，沈萌向記者表示，和阿里的假貨風(fēng)險(xiǎn)一樣,，一旦赴美上市,，那么專(zhuān)利問(wèn)題就不再是一個(gè)國(guó)內(nèi)問(wèn)題，如果小米無(wú)法解決好相關(guān)的專(zhuān)利事宜,，很可能在上市后在美國(guó)被提起訴訟,，“結(jié)果要么是小米花錢(qián)擺平、要么被處以巨額罰款,，無(wú)論哪個(gè)結(jié)果,，都會(huì)抬高小米的運(yùn)營(yíng)成本和產(chǎn)品價(jià)格，削弱小米現(xiàn)有的最大競(jìng)爭(zhēng)力,�,！�
當(dāng)然，力求荷包滿(mǎn)滿(mǎn)安全退出的投行們,，在IPO前和IPO中都不會(huì)把這個(gè)問(wèn)題凸顯出來(lái),，“因?yàn)閷?duì)于投行來(lái)說(shuō)，包裝出最大的估值是最重要目標(biāo),，而潛在風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題會(huì)留給管理層和股東以后解決,�,！鄙蛎忍寡浴�
沈萌認(rèn)為,，小米現(xiàn)在否認(rèn)上市,，只能說(shuō)明正在進(jìn)行或考慮中，只是為了保持不受影響,。
