摘要：從每次降準(zhǔn)之后的過去歷史經(jīng)驗“大數(shù)據(jù)”來看，股市波動似乎并無規(guī)律可循,，商品市場影響則同樣難以辨別,，不過樓市卻是一面倒地回暖。
2月6日,，降準(zhǔn)消息公布后首個交易日,，A股市場高開低走最終翻綠并在次日繼續(xù)走低，狠狠地扇了樂觀者一記耳光,。而從每次降準(zhǔn)之后的過去歷史經(jīng)驗“大數(shù)據(jù)”來看,，股市波動似乎并無規(guī)律可循,，商品市場影響則同樣難以辨別，不過樓市卻是一面倒地回暖,。
之前,，對股市的看法各大機構(gòu)依然分歧較大，而降準(zhǔn)之后樓市同樣也存在看好和看空的對立聲音,，而有分析人士認為在中國和歐洲都繼續(xù)寬松的背景下,，商品價格有望反彈。
股市無概率可言
根據(jù)以往數(shù)據(jù),，2007年以來央行降準(zhǔn)或升準(zhǔn)對股市的影響,，其實近乎沒有任何規(guī)律可言。
2007年,，央行共10次調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備金率,，當(dāng)時正值股市亢奮，10次均是上調(diào),，而股市在其后一日表現(xiàn)是8次報升,、2次報跌，當(dāng)時調(diào)高準(zhǔn)備金率的行動被視為對股市形成利好作用,，之后A股創(chuàng)下超過6000點高位；2008年,，央行9次調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備金率,，其中5次調(diào)高，股市反應(yīng)是4次跌,、1次升,；4次下調(diào)，股市反應(yīng)是3跌1漲,；2010年6次調(diào)高存準(zhǔn)率,，股市反應(yīng)4跌2升；2011年7次調(diào)整存準(zhǔn)率,，6次調(diào)高1次調(diào)低,，股市是2跌5升。
從以上數(shù)據(jù)可見,，調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備金率,，與股市短期升跌幾乎沒有任何規(guī)律可言。2007年以來,，中國共34次調(diào)整存準(zhǔn)率,，之后第二天股市出現(xiàn)16次下跌、18次上升,，漲跌現(xiàn)象相近,；因此,，股市基本上沒有把存準(zhǔn)率調(diào)整當(dāng)作是利好或利空因素。
從中長期的影響來看,，對上一輪降準(zhǔn)分別是2011年11月30日,、2012年2月28日和5月12日，從2011年12月的走勢來看,，除了12月1日當(dāng)天暴漲以外,，之后一個月上證指數(shù)一路陰跌，從超過2400點大跌到1月初的2132點,，盡管2012年再有兩次降準(zhǔn),，“穩(wěn)增長”也是政府當(dāng)時的基調(diào)，跟當(dāng)下的環(huán)境有類似,，不過也無法阻止指數(shù)繼續(xù)震蕩走低,，直到2012年底跌破2000點；不過2008年底的三次降準(zhǔn)后,，股市走出了8個月的一波近乎翻倍的小牛市,，2009年8月的高位3478點至今無法超越。
多位私募人士向《第一財經(jīng)日報》記者表示,，降準(zhǔn)本質(zhì)上無法左右股市走勢,，最終更多還是要看政策走向。
申萬宏源預(yù)計,，大盤繼續(xù)弱勢震蕩,，2月9日上證50ETF期權(quán)正式上市,，或加大短期市場波動,，預(yù)計市場熱點仍將較為均衡，輪動加快,，春節(jié)前的新股發(fā)行,、節(jié)假日交易清淡的效應(yīng)以及資金階段性偏緊都將對市場造成壓制；建議投資者關(guān)注一些商業(yè)模式具有吸引力,、短期業(yè)績無法證偽的成長股,，以及新興行業(yè)、業(yè)績較好,、估值有安全邊際的品種,。
樓市回暖概率較大
無論是2008年底的降準(zhǔn)，還是2011年底到2012年的降準(zhǔn),，樓市都出現(xiàn)了回暖,。
國家統(tǒng)計局2013年1月18日發(fā)布2012年12月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況，與2011年12月相比,，70個大中城市中,，價格下降的城市有26個,，持平的城市有4個，上漲的城市有40個,；12月份,，同比價格上漲的城市中，漲幅均未超過2.4%,，漲幅比11月份回落的城市有1個,。
降準(zhǔn)實施后的2012年，主要開發(fā)商的銷售額都有兩位數(shù)字增長,，綠城中國2012年全年累計取得銷售金額約546億元,，同比增長54.7%；碧桂園2012年實現(xiàn)合同銷售金額約476億元,，合同銷售建筑面積約764萬平方米,，同比增長分別約10%及11%；恒大地產(chǎn)2012年全年實現(xiàn)合約銷售金額923.2億元,，銷售額較2011年全年增長14.8%,；2012年，萬科全年累計實現(xiàn)銷售面積1295.6萬平方米,，銷售金額1412.3億元,，同比分別增長20.5%和16.2%；由此可見幾大主要開發(fā)商在降準(zhǔn)后的2012年保持了銷售的兩位數(shù)增幅,。
盡管國內(nèi)暫時還沒有能夠準(zhǔn)確反映存量二手樓價升跌的數(shù)據(jù),，不過2009年和2012年在降準(zhǔn)后，樓市的重現(xiàn)火爆則是市場共識,，二手樓價也繼續(xù)加速上升,。
對2015年降準(zhǔn)后的樓市走勢，中原地產(chǎn)首席市場分析師張大偉對《第一財經(jīng)日報》分析稱,，已經(jīng)明顯企穩(wěn)的樓市,，在再次降準(zhǔn)的影響下難免出現(xiàn)暖上加暖現(xiàn)象，目前一線城市特別是北京的二手房價格已經(jīng)上行數(shù)月,，這種情況下,，降準(zhǔn)將放大市場利好，購房者對市場的預(yù)期將明顯向好,；存款準(zhǔn)備金率下調(diào)對極缺錢的開發(fā)商來說是很好的消息,，意味著從銀行貸款的難度降低，融資的成本降低,。房企最困難的時期可能已經(jīng)過去,。
不過也有不少分析人士認為，隨著勞動力人口下降，樓市很可能會進入平穩(wěn)期甚至是下降通道,。
商品價格反彈概率較大
對商品價格而言,，盡管2008年底降準(zhǔn)后，伴隨著金融危機后的全球刺激政策,，商品價格均大幅上漲,；不過從2011年底降準(zhǔn)后的情況來看，似乎并未有明顯影響,，工業(yè)品中的主要代表銅價沒有太大變化,，而螺紋鋼甚至出現(xiàn)了暴跌。
“銅博士”一向被認為是商品價格的重要風(fēng)向標(biāo),，從滬銅主力合約來看,，2011年11月30日降準(zhǔn)后12月1日出現(xiàn)了跳空高開，但一年后2012年11月30日的收盤價是57277元/噸,，較一年前降準(zhǔn)前的54634元/噸則略有上升,，中間經(jīng)歷的都是窄幅震蕩。宏源期貨認為,，2015年銅價運行主要動因與制約包括,，長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落，銅供需格局寬松,，隱性庫存居高不下,；近期原油價格反彈，提振了市場情緒,。
建筑主要使用的螺紋鋼在2012年甚至走出了大幅下滑的走勢,，從2011年底降準(zhǔn)前的超過4200元/噸，暴跌近25%到2012年9月的3214元/噸,；而2014年隨著房地產(chǎn)成交的萎縮,，甚至跌穿了2500元/噸的關(guān)口。對降準(zhǔn)后2015年螺紋鋼走勢,，倍特期貨認為,，央行降準(zhǔn)給銀行后期放貸帶來空間，春節(jié)過后,，基建工程將逐步開工，降準(zhǔn)給資金市場提供一定流動性,，需求將出現(xiàn)短暫回升,，節(jié)前螺紋鐵礦依舊筑底盤整，為春節(jié)后反彈提供基礎(chǔ),。
華林證券分析師胡宇認為,，油價已經(jīng)大幅度下跌，有色金屬、銅也已大幅下跌,，在中國降準(zhǔn),，以及歐洲央行量化寬松的背景下，未來它們在已經(jīng)大幅下跌的基礎(chǔ)上,，價格再繼續(xù)大幅下跌的可能性很小,，這些價格一旦見底反彈，那么資源能源的股票也會大幅反彈,。
