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央行貨幣政策委員會(huì)委員,、北大國(guó)家發(fā)展研究院教授宋國(guó)青日前在和訊財(cái)經(jīng)中國(guó)年會(huì)上預(yù)測(cè),，2015年社會(huì)融資總量增長(zhǎng)率可達(dá)到14.8%，GDP增長(zhǎng)率為7.3%,，CPI為1.6%,。
在過(guò)去3年,，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)陷入了一個(gè)循環(huán)：控制社會(huì)債務(wù)增長(zhǎng)導(dǎo)致需求疲軟，進(jìn)而引起企業(yè)利潤(rùn)和資本金增長(zhǎng)率下降，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升,。
宋國(guó)青認(rèn)為,，過(guò)去幾個(gè)月股票價(jià)格的上升，對(duì)短期宏觀經(jīng)濟(jì)起到了金融加速器效果：企業(yè)凈資產(chǎn)估值增加導(dǎo)致按市值計(jì)算的負(fù)債率下降,，借貸壞賬風(fēng)險(xiǎn)減小,，貸款利率也相對(duì)下降�,！俺似髽I(yè)凈資產(chǎn)重估的效果以外,，股價(jià)上升還可以引起股權(quán)融資的增加，包括股市內(nèi)外的融資,�,！�
對(duì)于目前的股價(jià)是否或者在多大程度上包含了泡沫？以及如果股市擴(kuò)容,，是否又會(huì)引起股價(jià)的大幅度下跌,？宋國(guó)青指出，股票價(jià)格有很大不確定性,。但從股市的整體市盈率,，特別是銀行股的市盈率來(lái)看，這波行情之前的股價(jià)平均來(lái)說(shuō)有較大幅度的低估,。股市擴(kuò)容雖然對(duì)股票價(jià)格有一定影響,，但是決定股價(jià)的最主要因素還是上市公司未來(lái)的投資報(bào)酬率。
“2015年的股權(quán)融資會(huì)有相對(duì)幅度的增加,，企業(yè)賬面資產(chǎn)負(fù)債率上升的情況會(huì)有所改善,，特別是按市值計(jì)算的資產(chǎn)負(fù)債率將顯著下降。在這個(gè)基礎(chǔ)上,，社會(huì)融資總量的增長(zhǎng)率可以有所提高,，目前預(yù)測(cè)達(dá)到14.8%�,？紤]到財(cái)政政策力度的可能增加,，GDP增長(zhǎng)率可以看到7.3%，而CPI看到1.6%,�,！彼螄�(guó)青說(shuō)。
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