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央行貨幣政策委員會委員,、北大國家發(fā)展研究院教授宋國青日前在和訊財經(jīng)中國年會上預(yù)測,，2015年社會融資總量增長率可達到14.8%,，GDP增長率為7.3%,，CPI為1.6%,。
在過去3年,，中國宏觀經(jīng)濟陷入了一個循環(huán)：控制社會債務(wù)增長導(dǎo)致需求疲軟,，進而引起企業(yè)利潤和資本金增長率下降,，企業(yè)資產(chǎn)負債率上升,。
宋國青認為,，過去幾個月股票價格的上升，對短期宏觀經(jīng)濟起到了金融加速器效果：企業(yè)凈資產(chǎn)估值增加導(dǎo)致按市值計算的負債率下降,，借貸壞賬風(fēng)險減小,，貸款利率也相對下降�,！俺似髽I(yè)凈資產(chǎn)重估的效果以外,，股價上升還可以引起股權(quán)融資的增加，包括股市內(nèi)外的融資,�,！�
對于目前的股價是否或者在多大程度上包含了泡沫？以及如果股市擴容,，是否又會引起股價的大幅度下跌,？宋國青指出，股票價格有很大不確定性,。但從股市的整體市盈率,，特別是銀行股的市盈率來看，這波行情之前的股價平均來說有較大幅度的低估,。股市擴容雖然對股票價格有一定影響,，但是決定股價的最主要因素還是上市公司未來的投資報酬率。
“2015年的股權(quán)融資會有相對幅度的增加,，企業(yè)賬面資產(chǎn)負債率上升的情況會有所改善,，特別是按市值計算的資產(chǎn)負債率將顯著下降。在這個基礎(chǔ)上,，社會融資總量的增長率可以有所提高,，目前預(yù)測達到14.8%,。考慮到財政政策力度的可能增加,，GDP增長率可以看到7.3%,，而CPI看到1.6%�,！彼螄嗾f,。
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