央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成在分析2014年金融數(shù)據(jù)時認為,，2014年的情況,，CPI2.0%,，GDP還未公布,，但社會預(yù)期在7.3%到7.4%。那么,，M2高于GDP和CPI增速大致在2.8個百分點,，低于3個百分點，在正常范圍內(nèi),。
目前中國在處于“三期疊加”時期,。2014年M2增速較往年下降，也是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,、銀行表外融資收縮,、產(chǎn)能過剩部門增速放緩、同業(yè)監(jiān)管在貨幣增速上的反映,。這也是金融適應(yīng)經(jīng)濟的“金融新常態(tài)”,。
金融新常態(tài)怎么表現(xiàn)？經(jīng)常項目順差占GDP比重下降,，我們預(yù)測2014年在2.3%左右,。我們預(yù)測,，未來會低于2%。相應(yīng)地,，外匯占款就減少了,，基礎(chǔ)貨幣的投放方式就需要改變，貨幣增長就會放緩,。
衡量貨幣增長有兩個關(guān)聯(lián)指標(biāo)：經(jīng)濟增長和CPI。最近10年來看,，一般是M2會高出CPI與GDP增速2到3個百分點,。這與經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定的預(yù)期目標(biāo)相匹配。
M2的基數(shù)也不同了,。目前M2余額122萬億,，增長1%需要1.2萬億的廣義貨幣。所以,，不能僅從增速上衡量貨幣增長,。還有一個指標(biāo)是：貨幣市場的利率也在下降，同業(yè)拆借和債券回購加權(quán)平均利率在3%,，說明在金融市場,，流動性還是比較充裕的。
