互聯網金融在填補市場融資空白的同時開始經歷洗牌期。據統(tǒng)計,，目前全國正在運營的網貸平臺共計達1540家,。在日前召開的互聯網金融創(chuàng)新與監(jiān)管論壇上，業(yè)內專家普遍認為,，互聯網金融發(fā)展至今,，如果可能產生系統(tǒng)性的金融風險，就有可能帶來社會不穩(wěn)定因素,，行業(yè)自律需要提升的同時,，填補監(jiān)管空白勢在必行。還有專家指出,，在目前股市升溫的情況下,，需警惕P2P平臺借貸資金流向股市。
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| 趙乃育/繪 |
潛力 小微企業(yè)融資空間巨大
2014年的政府工作報告明確提出,，“促進互聯網金融健康發(fā)展,，完善金融監(jiān)管協調機制，密切監(jiān)測跨境資本流動,，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風險的底線,。讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè),、‘三農’等實體經濟之樹,。”
據《經濟參考報》記者觀察,，多數網絡貸款平臺的借款方小企業(yè)居多,，借款期限較短。有分析認為,，國內小企業(yè)負債率高企甚至達到70%至90%,，在經濟下行期，由于經營利潤下降,，多數企業(yè)借款大都用于資金周轉,。“如果達不到銀行貸款門檻,，或者本身在銀行的授信額度已經用完,，那么為了銜接資金鏈，網貸平臺無疑是比較好的借款渠道,�,！币晃换ヂ摼W金融公司的高層坦言,。
在監(jiān)管層人士看來，網貸平臺要定位于服務小微,，不能脫離于實體經濟,，并且網貸平臺應定位于信息中介，而非信用中介,。就服務小微企業(yè)而言,，記者了解到，一個項目在網貸平臺上的融資成本大約是20%左右,，比如,，一家農業(yè)生產資料有限公司的融資項目，在一個名為理財范的網貸平臺上的融資信息顯示,，需借款1500萬元,，為期1年，投資人年化收益率15%,，平臺信息服務費2%,，擔保公司擔保費3%，借款理由是“用于商品采購資金流動性的補充,，以達到淡儲計劃份額的要求,。”
業(yè)內人士指出,，由于農業(yè)的季節(jié)性因素，導致企業(yè)資金需求時間短而集中,，且需求資金量大,，而銀行往往受制于信貸投放節(jié)奏和規(guī)模的限制，放款時間和額度有時對農業(yè)企業(yè)難以匹配,�,！般y行有時會以承兌匯票的形式提供給企業(yè)，企業(yè)再用匯票到上游生產企業(yè)購買商品,，同時需要上游生產企業(yè)提供授信擔保,，這對上游企業(yè)同樣是個負擔。除此之外,，由于銀行審批流程復雜,，光審核過程最快都需要2個月以上，最終實際企業(yè)的借款資金成本和時間成本也都不低,�,！崩碡敺秲炔咳耸糠治龇Q。
互聯網千人會秘書長易歡歡在互聯網金融創(chuàng)新與監(jiān)管論壇上表示,，“與美國相比,，中國的現狀是,，大量融資主要投向房地產及大額、大宗業(yè)務,，而那些中小微企業(yè)根本得不到相應融資,。2014年前三季度中國小微企業(yè)數量增長了接近60%，絕對數量增長了920萬家,，這些企業(yè)是未來互聯網金融所面對的最核心對象,，而當前的金融平臺還遠遠沒有覆蓋到�,！边@意味著,，P2P企業(yè)在小微企業(yè)服務方面還有很大空間。
不過,，也有業(yè)內人士表示,，P2P能否真正幫助小微企業(yè)解決融資難融資貴的問題，至少從目前來看,，不容樂觀,，現在P2P給投資者的回報率大概是16%左右，再加上交易成本,、平臺利潤等給借款人的利率可能就是20%,、30%，甚至更高的水平,，這對于小微企業(yè)來說,，短期還可以，如果超過半年,、一年,，企業(yè)融資成本很可能過高，導致面臨倒閉風險,。
亂象 網貸行業(yè)風險加劇
中國人民銀行條法司司長穆懷朋認為,，P2P目前最大的風險有兩個，一是所謂的資金存托問題,，實際上是一個資金渠道的問題,。二是市場定位問題。
自2013年11月P2P倒閉潮出現苗頭后,，網貸行業(yè)倒閉、跑路消息不斷,。今年11月網貸行業(yè)出現風險問題的平臺就達39家,，再創(chuàng)單月歷史新高。作為一個新興行業(yè),，網貸面臨著無監(jiān)管,、無標準和無準入門檻的“三無”現狀,，行業(yè)整體亂象叢生。
有機構統(tǒng)計數據顯示,，截至2014年11月30日,，國內問題平臺共288家（不含港澳臺地區(qū)）；其中,，廣東,、浙江、江蘇,、上海四省的問題平臺數量共計146家,，占到全部的50.7%。
《經濟參考報》記者了解到,，寧波網貸平臺聯創(chuàng)財富法人葛高楓在今年11月30日失聯,，聯創(chuàng)財富平臺運營負責人朱力估計葛高楓跑路導致800人左右約5000萬資金被騙。據工商資料顯示,，聯創(chuàng)財富由寧波以賽亞網絡技術服務有限公司運營,，以賽亞成立于2013年9月6日，大股東是應智燚,。2014年4月22日,，股東變更為葛高楓和林文楓，葛高楓是法定代表人,。聯創(chuàng)財富2013年11月8日正式上線,，項目以個人借貸為主。雖然目前寧波警方已對聯創(chuàng)財富平臺跑路立案,，但能不能抓捕到,、什么時候抓捕到葛高楓，所有投資人都沒有底,。
整個網貸行業(yè)所面臨的風險遠不止如此,，易歡歡認為,，“2015年，整個網貸行業(yè)還面臨以下問題,，首先整個社會無風險利率的資金成本開始逐漸往下走,，意味著更多的資產端需要降低收益率,；第二，未來再獲得投資人的難度會增大,，未來幾年,，大量的資金將會持續(xù)從房地產、信托,、高額民間借貸市場等逐漸往股票市場上走；第三,，行業(yè)競爭割據會持續(xù)加大，資金成本將不斷上升,。”
國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠指出,，在兩年前對P2P行業(yè)的調研中就發(fā)現，有的P2P平臺實際上是在借貸規(guī)模上越做越大,，一筆可能是上千萬，幾千萬的項目也有企業(yè)在做,，這就脫離了小微企業(yè)服務堅持做小、分散的原則,，加上監(jiān)管灰色地帶，風險隱患無疑有所加劇,。
隨著網貸平臺的監(jiān)管細則即將出臺，業(yè)內判斷,，P2P將進入一個新的發(fā)展階段。易歡歡預言,，P2P行業(yè)在2015年持續(xù)火爆后將會進入一個競爭相對激烈的細分領域。
應對 底線監(jiān)管思路已成共識
張承惠指出,，P2P行業(yè)要堅守為實體經濟服務的底線�,！爸员O(jiān)管部門容忍P2P發(fā)展至今,，是因為它的確為小微企業(yè)、實體經濟服務,。不過,，現在大家都知道股市起來了,，不排除有種可能是，有企業(yè)通過P2P平臺把借貸資金用于炒股,，對這一點,，P2P行業(yè)要有足夠的警惕,，自己要把握底線。另外就是把握非法集資的底線,，一定要避免踩非法集資的紅線,。”
在中國政法大學金融法研究中心副主任李愛君看來,，對P2P的監(jiān)管思路和監(jiān)管“民間借貸”這種融資方式不同,，應該監(jiān)管的是運用網絡平臺進行投資和融資這種模式，“民間借貸可以雙方當事人進行磋商,，也可以通過網絡平臺進行借貸,。那么，監(jiān)管誰呢,？監(jiān)管存款人還是監(jiān)管出借人還是監(jiān)管平臺,？顯然，按傳統(tǒng)金融機構的一些標準是完全不符合的,，網貸平臺沒有8%的資本充足率,。從責任的層面上讓它嚴格控制借款人信息的真實、準確,、完整,，在嚴格的法律框架下，從責任制度的層面來盡最大的義務,，向雙方提供一個簽訂合同的機會,。”
銀監(jiān)會創(chuàng)新部主任王巖岫強調,，由于互聯網金融的本質是金融活動,，那么,，在風險監(jiān)管上不會有特殊的監(jiān)管待遇,，對于互聯網金融企業(yè)應當注重可持續(xù)發(fā)展，除了要有技術能力外,，還要有可持續(xù)的定價機制,，未來需要促進跨部委的監(jiān)管,，也有必要引入專業(yè)化的市場機構。
中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍表示,，“監(jiān)管不能一拖再拖,，否則投資者沒辦法識別P2P風險的高低，另外由于我國征信體系落后,，P2P平臺很難識別哪些借款人好,，哪些借款人不好，另一個方面,，P2P的借款人即使違約了,，他的違約記錄也不能反映到征信系統(tǒng)中，這也加劇了道德風險,�,！薄佘娞岢该鞅O(jiān)管、底線監(jiān)管和負面清單的監(jiān)管,，特別是透明度,。“互聯網金融一個最大的特點是通過互聯網平臺,，這個其實讓監(jiān)管變得更加容易,，只要通過互聯網，很多數據就能實時獲得,�,！彼f。
中國支付清算協會副秘書長王素珍也對互聯網監(jiān)管提出了四點意見,，第一,，要建立健全行業(yè)風險信息共享機制，提升行業(yè)的整體風控水平,。第二,，規(guī)范第三方資金托管，建立互聯網金融登記結算機制,。第三,，構建P2P網絡借貸行業(yè)的統(tǒng)計指標體系，進一步完善信息披露機制,。第四,，引入社會保險機制，建立客戶資金保障保險,。
