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對于巴西,、土耳其和南非等新興市場來說,，高通脹、過多海外借債和匯率不斷下降意味著,，無論美聯(lián)儲(chǔ)是否采取緊縮政策,，它們幾乎勢必要經(jīng)歷痛苦的調(diào)整,。通脹壓力令這些國家沒什么空間在國內(nèi)推行較寬松的貨幣政策，以抵消不斷上升的全球利率,。
如果近期的原材料價(jià)格下跌趨勢能持續(xù),，將為土耳其和印度等大宗商品凈進(jìn)口國帶來一些幫助。但如果原材料價(jià)格下降反映世界——尤其是中國的——需求放緩,，又會(huì)打擊這些國家自身的出口,。
不但宏觀經(jīng)濟(jì)管理令人失望，而且少有國家抓住機(jī)會(huì)實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革,，以應(yīng)對惡劣的商業(yè)大環(huán)境,、升級匱乏的基礎(chǔ)設(shè)施和調(diào)整效益不佳的產(chǎn)業(yè)。
但新興市場絕不是一個(gè)無差別的群體,。那些對美國利率上升提前做好計(jì)劃的國家,，就算不能完全抵消美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的影響，也能夠加以緩解,。那些繼續(xù)大舉借債的國家將度過一段艱難的日子,。
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