中國物流與采購聯(lián)合會,、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布,，2014年7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.7%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第5個(gè)月回升。同日發(fā)布的匯豐制造業(yè)PMI終值為51.7，雖然較上月終值50.7回升1個(gè)點(diǎn),，但是低于此前發(fā)布的初值52。多方分析認(rèn)為,，PMI顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長由落轉(zhuǎn)穩(wěn)的態(tài)勢已經(jīng)形成,，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，貨幣政策仍然需要保持定向?qū)捤苫{(diào),。
從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看,，同上月相比，除從業(yè)人員和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)回落外,，其它各項(xiàng)指數(shù)均呈現(xiàn)回升,。其中，生產(chǎn)量指數(shù)回升幅度最大,，升幅為1.2個(gè)百分點(diǎn),；采購量和原材料庫存指數(shù)均回升1個(gè)百分點(diǎn)；其余新訂單,、新出口訂單,、購進(jìn)價(jià)格以及產(chǎn)成品庫存指數(shù)等環(huán)比升幅均在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。
國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為：“7月份PMI指數(shù)繼續(xù)回升,，且幅度加大,；大、中,、小型企業(yè)PMI均已上升到50的景氣線以上,，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)穩(wěn)中略升態(tài)勢。訂單指數(shù),、庫存指數(shù)、采購量指數(shù),、購進(jìn)價(jià)格指數(shù),、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)等,，都有不同幅度上升，表明經(jīng)濟(jì)增長由落轉(zhuǎn)穩(wěn)的態(tài)勢已全面形成,，預(yù)計(jì)未來還會繼續(xù)保持一段時(shí)間,。從業(yè)人員指數(shù)小幅下降，可能表現(xiàn)了資金,、技術(shù)替代勞動的趨勢在制造業(yè)正在發(fā)展,，值得注意�,！敝袊锪餍畔⒅行姆治鰩熽愔袧硎�,，綜合來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng),，增速回升態(tài)勢初步形成,。下半年P(guān)MI指數(shù)如果能夠穩(wěn)定在51%左右，全年可望實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長7.5%左右的目標(biāo),。
國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀稱,，從近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，二季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況好于一季度,，特別是PMI連續(xù)回升,，市場預(yù)期趨于穩(wěn)定，企業(yè)信心有所增強(qiáng),。7月反映企業(yè)信心的生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為55.3%,，高于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月回落后首現(xiàn)回升,，表明制造業(yè)企業(yè)對未來一段時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營謹(jǐn)慎樂觀,。不過他也同時(shí)表示，7月制造業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)出總體向好的態(tài)勢,，但大,、中、小型企業(yè)PMI回升格局不平衡的問題依然存在,。大型企業(yè)PMI繼續(xù)回升的同時(shí),，中型企業(yè)PMI有所回落，小型企業(yè)PMI雖然回到臨界點(diǎn)之上,，但只有50.1%,，回升基礎(chǔ)不牢固，后期走勢仍需觀察,。下一步要繼續(xù)加大落實(shí)已出臺的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財(cái)政金融政策措施,，消除影響政策落地的體制機(jī)制障礙，逐步解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)融資貴,、融資難的問題,，夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ),。
1日發(fā)布的匯豐制造業(yè)PMI終值則不給預(yù)期。民生證券表示,，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善,，但微觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，未來房地產(chǎn)下行與外需增量不足,，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行壓力并未消除,，定向?qū)捤韶泿耪叨唐诓粫顺觯识唐谟型滦�,。但隨著未來融資需求和通貨膨脹雙升,，貨幣邊際放松力度會趨于衰減，利率會面臨新一輪上行風(fēng)險(xiǎn),。
根據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解,，6月工業(yè)用電量、鐵路貨運(yùn)量和銀行中長期貸款三大實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體趨降,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的困難情況尚沒有出現(xiàn)明顯改觀,。海通證券首席宏觀債券研究員姜超認(rèn)為，貨幣超增才是二季度經(jīng)濟(jì)反彈的主要原因,。他說,，廣義貨幣量（M2）增速從3月的12.1%反彈至6月的14.7%，2.6%的季度增幅在過去10年中僅次于2009年的4萬億時(shí)期,。2014年上半年新增M2已經(jīng)超過10萬億元,，遠(yuǎn)高于去年同期的8萬億元，也首次超過2009年上半年的9萬億元,。從月度角度觀察M2的超增,，以4、6兩個(gè)月最為明顯,，而這兩個(gè)月的貨幣超增與國外部門,、國內(nèi)居民企業(yè)和政府部門均無關(guān)，主要源于金融部門貨幣創(chuàng)造,。也就是說,，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求乏力的背景下，二季度中國經(jīng)濟(jì)通過再度加杠桿帶動了經(jīng)濟(jì)反彈,。
中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授陳彥斌表示,，2014年上半年中國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢低迷，在政府相繼出臺的微刺激政策的推動下,，再加上歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇促使外需逐步好轉(zhuǎn),，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)底部回升的微弱跡象，但是復(fù)蘇勢頭并不穩(wěn)固。由于目前中國經(jīng)濟(jì)具有明顯的刺激依賴癥,，因此微刺激有其必要性,。建議貨幣政策在保持定力、避免重走全面寬松老路的前提下,，適度加大定向?qū)捤傻膹V度和力度以避免經(jīng)濟(jì)增速過快下滑，并加強(qiáng)預(yù)期管理以提高貨幣政策的有效性,；財(cái)政政策略微偏松,，允許赤字率突破政府工作報(bào)告制定的2.1%的標(biāo)準(zhǔn)，加快推廣公共私營合作制（PPP）和市政債等公共基礎(chǔ)設(shè)施融資模式,，加大減稅力度,。
在當(dāng)前這種經(jīng)濟(jì)走勢可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的重要關(guān)口，貨幣政策需要繼續(xù)寬松,。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛說,，中國在過去幾個(gè)月中出現(xiàn)了資本流入放緩的跡象。中國的貨幣供應(yīng)量一直以來受到資本流入的較大影響,。隨著資本流入減少,，儲備貨幣的供應(yīng)也相應(yīng)放緩，這繼而使得銀行間的流動性趨于緊張,。我們認(rèn)為,，目前流動性收緊的狀況，將增加通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn),，也不利于政府實(shí)現(xiàn)7.5%增長目標(biāo),。為解決流動性緊張的問題，我們預(yù)料央行將重啟“逆回購”來穩(wěn)定短期的市場利率,。央行也將更積極地使用新推出的“抵押再貸款”工具來增加流動性并引導(dǎo)中長期的借貸行為,。若未來資本流入繼續(xù)放緩，央行在第三季度仍可能對整個(gè)銀行系統(tǒng)全面降低存款準(zhǔn)備金率,。
