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央行貨幣政策委員會(huì)委員、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授宋國(guó)青表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性因素正在消失,。換句話說(shuō),，不能簡(jiǎn)單從周期的角度來(lái)預(yù)測(cè)或者期望下一步的宏觀政策和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。在2008年底,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快速下降,，環(huán)比的通脹率也很低,，出現(xiàn)了一波刺激政策和一輪增長(zhǎng)回升,�,！�
2010年二季度宏觀調(diào)控比較緊，到季末出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)比較弱的情況,；8月份開(kāi)始宏觀政策恢復(fù)寬松,，隨后出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)，再后來(lái)又出現(xiàn)比較高的通脹,，并導(dǎo)致了2011年二季度開(kāi)始的新一輪緊縮,。這樣的周期性波動(dòng)并不是必然的。合適的政策是控制通脹的必要手段,，微調(diào)的一個(gè)重要考慮就是在政策調(diào)整時(shí)防止出現(xiàn)新的通脹,，所以政策調(diào)整的結(jié)果可能是松緊結(jié)合，不應(yīng)是單向放松,。在沒(méi)有出現(xiàn)貨幣政策過(guò)緊或者過(guò)松的情況下,，調(diào)控就這樣走碎步或者雙向波動(dòng)，不應(yīng)出現(xiàn)明顯的周期性變化,。相對(duì)而言,，今年3月份銀行間利率比較低，當(dāng)月信貸增加也比較多,，但4月份銀行間利率有一定幅度上升,，或許會(huì)對(duì)信貸有些影響。如果是這樣的話,，信貸的波動(dòng)就在一定程度上是政策主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果,，這一點(diǎn)非常重要。比方說(shuō)如果4月份信貸和貨幣偏緊,，一個(gè)可能是政策想放松但是放不了,。由于房地產(chǎn)調(diào)控、基礎(chǔ)設(shè)施融資以及外部經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,，去年下半年很多分析對(duì)今年的貨幣供給和總需求增長(zhǎng)很擔(dān)心，主要是擔(dān)心出現(xiàn)政策想放松而無(wú)法實(shí)現(xiàn)的內(nèi)生性緊縮情況,。而出現(xiàn)這樣的情況后,，宏觀調(diào)控的難度會(huì)比較大。不過(guò),，從過(guò)去幾個(gè)月的情況特別是銀行間市場(chǎng)利率的情況看,，目前并不是這樣的局面。
銀行間利率相對(duì)于預(yù)期的通脹率而言不低,，說(shuō)明通過(guò)簡(jiǎn)單的貨幣政策操作比如降低存款準(zhǔn)備金率等就可以增加銀行可貸資金和貸款,。在這個(gè)意義上,，可以說(shuō)貨幣政策有放松的空間。但有放松空間并不是說(shuō)目前放松了也不會(huì)導(dǎo)致通脹回升所以應(yīng)該放,，實(shí)際上會(huì)不會(huì)放或者放到什么程度,，應(yīng)當(dāng)是根據(jù)預(yù)期的通脹情況來(lái)確定。（據(jù)《中經(jīng)要報(bào)》）
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