6月信貸和貨幣增速均超預(yù)期,。業(yè)內(nèi)人士表示，貨幣政策偏松,、貸款規(guī)模約束有所緩解等是6月貸款增加較多的主要原因。下半年貨幣政策仍將以定向結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主,，全面降息、降準(zhǔn)的可能性較小,。
民生銀行發(fā)展規(guī)劃部高級(jí)專家溫彬表示,，6月貨幣超預(yù)期增長(zhǎng)在情理之中。中國(guó)人民銀行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,，包括再貸款,、定向降準(zhǔn)等,，已起到預(yù)期的效果,。
6月新增住戶存款1.82萬(wàn)億元，同比多增7337億元,；新增企業(yè)存款1.47萬(wàn)億元,，同比多增1.46萬(wàn)億元。當(dāng)月新增存款較多,，一改年初以來(lái)新增存款總體水平低于去年同期的狀態(tài),。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，資金充裕度迅速上升,、銀行同業(yè)業(yè)務(wù)受擠壓,，同業(yè)負(fù)債放緩、市場(chǎng)中短期利率水平下行,、銀行考核時(shí)點(diǎn)集中攬存是6月新增存款較多的主要原因,。就中期而言，存款利率市場(chǎng)化尚待進(jìn)一步推進(jìn),。
連平認(rèn)為,，當(dāng)前貨幣政策主要在穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡。從近期的政策操作來(lái)看,，在保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性的前提下,，央行明顯加大了定向調(diào)節(jié)的力度，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和特定領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性支持,。預(yù)計(jì)下半年貨幣政策將總體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏松的態(tài)勢(shì),，定向支持、結(jié)構(gòu)性放松仍是“主旋律”,。
他表示,，降準(zhǔn)對(duì)信貸投放的支持作用較弱，未來(lái)準(zhǔn)備金率全面,、大幅下調(diào)的可能性不大,。綜合運(yùn)用多種金融工具選擇性,、定向調(diào)節(jié)的可能性較大。公開市場(chǎng)操作將作為靈活調(diào)節(jié)流動(dòng)性,、保持銀行間利率平穩(wěn)適度的主要方式,，再貸款、再貼現(xiàn),、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)和常備借貸便利(SLF)等定向調(diào)節(jié)工具的使用頻率可能進(jìn)一步提高,。
溫彬也認(rèn)為，下半年信貸仍將保持較快增長(zhǎng),，這不僅取決于融資對(duì)信貸的依賴程度上升,，而且近期存貸比口徑調(diào)整也將使部分銀行釋放更大的貸款能力。下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,、能源價(jià)格持續(xù)上漲會(huì)使輸入型通脹壓力加大,，央行采取進(jìn)一步放松貨幣政策的可能性下降，正回購(gòu)作為回收短期流動(dòng)性工具的使用頻率會(huì)增加,。
