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“弱復(fù)蘇,、低通脹,、穩(wěn)信貸,、寬資金”這種組合,，應(yīng)該是今年經(jīng)濟(jì)金融形勢的最好情景假設(shè),。不過,，要實(shí)現(xiàn)這一預(yù)期還要宏觀政策謹(jǐn)慎操作,。對于貨幣政策而言,，穩(wěn)健的內(nèi)涵更加偏重于“穩(wěn)”,，要約束信貸擴(kuò)張,，通過供給改革提高效率。
金融危機(jī)之后,，中國的經(jīng)濟(jì)周期明顯短期化,，逆周期政策操作對經(jīng)濟(jì)走勢影響也愈發(fā)強(qiáng)烈，“給腳油”就通脹,，“拉把韁”就通縮,。這種投資拉動模式顯然不能繼續(xù)下去了。如果對政府投資沖動的抑制失效,，如果政府融資活動重新開閘,，那么潛在的通脹壓力將轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的通貨膨脹。[詳細(xì)] | |
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9日公布的3月份CPI數(shù)據(jù)導(dǎo)致股指走高,，很大程度上是因?yàn)橛腥讼嘈�,，低于預(yù)期的物價(jià)漲幅將讓政府轉(zhuǎn)而更加關(guān)心增長問題，從而保持甚至加大貨幣寬松的力度,。然而這種想法很可能與現(xiàn)實(shí)存在出入,。即使一季度GDP增速放緩,，今年宏觀調(diào)控基調(diào)也很難改變。
不可否認(rèn),，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長情況并不好,。10日公布的3月份出口數(shù)據(jù)同比增長10%，與1月份的25%,、2月份的21.8%相比回落明顯,。可就是這樣,，出口數(shù)據(jù)也基本算是一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中唯一的亮點(diǎn)了,，無論是需求、投資,，還是一系列的工業(yè)指標(biāo),，表現(xiàn)都更為黯淡，始于去年四季度的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在今年一季度出現(xiàn)反復(fù),，有人稱之為“倒春寒”,。
經(jīng)濟(jì)增速回升僅一個(gè)季度就再次面臨下行壓力，這在本世紀(jì)還是頭一次,，但仍不足以改變調(diào)控基調(diào),。種種跡象表明，新一屆政府能夠容忍更低的經(jīng)濟(jì)增速,，以換取更高的經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量,。[詳細(xì)] | |
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清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵“兩會”期間提出，受房產(chǎn)新政影響,，今年二季度起,，中國經(jīng)濟(jì)自去年下半年開始的上行趨勢即將結(jié)束，新一屆政府面臨著中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力,。當(dāng)時(shí),，市場的主流觀點(diǎn)是中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)弱勢復(fù)蘇格局。然而時(shí)間僅僅過去半個(gè)月,，人們發(fā)現(xiàn)李稻葵的預(yù)測正在與現(xiàn)實(shí)接近,。
從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，總需求面臨的下行壓力正在加大,。最讓人失望的是消費(fèi),。2013年1至2月份，社會消費(fèi)品零售總額扣除價(jià)格因素實(shí)際增長10.4%,，增速比去年12月份大幅回落3.1個(gè)百分點(diǎn),。從結(jié)構(gòu)上看，只有家電類消費(fèi)名義增速回升,，其它各項(xiàng)都出現(xiàn)了回落,。其中限額以上企業(yè)(單位)餐飲收入同比負(fù)增長3.3%,，回落16.2個(gè)百分點(diǎn)，這被認(rèn)為是導(dǎo)致消費(fèi)減速的主要原因,。有分析稱,，中央力推節(jié)儉,、抑制公款消費(fèi),，對政府部門公務(wù)消費(fèi)及國有企業(yè)商務(wù)消費(fèi)起到了抑制作用。
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進(jìn)出口和跨境資本等支撐一季度上行的外部動力,，二季度是否能夠繼續(xù)給大家?guī)硪馔庵?BR>喜,？
相對于資本流動，外貿(mào)形勢可能更易于判斷,。主流機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)認(rèn)為,，由于全球經(jīng)濟(jì)仍處于溫和復(fù)蘇態(tài)勢，出口可能無法保持前兩個(gè)月那樣的強(qiáng)勁反彈步伐,。一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也能夠有所輔證：雖然今年前兩個(gè)月的出口同比增速均超過20%,，但前兩個(gè)月工業(yè)品出口交貨值和輕工業(yè)用電量增速仍處于10%以下的較低水平。
判斷資本流動趨勢,，需要考慮更多外部環(huán)境變量,。
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