雖然近期動(dòng)力煤市場(chǎng)平穩(wěn)回升，但煤炭經(jīng)濟(jì)總體仍面臨兩大壓力,，一是市場(chǎng)下行壓力呈加大趨勢(shì),，二是煤炭企業(yè)的開采成本、資金壓力等逐漸加大,。在此背景下,，國家行政性淘汰落后產(chǎn)能措施將加快推進(jìn)，市場(chǎng)性“大魚吃小魚”的并購或?qū)⒓涌�,。煤市持續(xù)萎縮將改變煤炭行業(yè)全行業(yè)盈利的非正常局面,，迫使煤炭企業(yè)步入更加良性發(fā)展的軌道。
煤市仍呈下行 煤企困境加劇
根據(jù)山西省相關(guān)部門資料,，雖然近期隨著火電廠冬季儲(chǔ)煤高峰到來,，動(dòng)力煤需求有所增加，但煉焦煤,、噴吹煤,、無煙煤市場(chǎng)繼續(xù)走弱，主要是市場(chǎng)仍然延續(xù)供大于求的局面,，需求仍未好轉(zhuǎn),，另外鋼廠壓價(jià)意圖也很明顯。無煙煤市場(chǎng)走勢(shì)也多延續(xù)弱勢(shì)走勢(shì),，成交較為清淡,。整體來看，國內(nèi)煤炭市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)行情之中,，短期內(nèi)煤炭市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入底部整理階段,。
與市場(chǎng)持續(xù)走弱相反的是，煤炭企業(yè)的技改,、安全成本,、生態(tài)治理以及資源開發(fā)成本仍呈上升趨勢(shì)。2011年,，山西省完成煤炭資源整合后,，全省重組整合保留的礦井有920多座，其中有770多座進(jìn)入技改建設(shè),，而且大部分礦井將集中在今年下半年建成投產(chǎn),，不僅建設(shè)資金壓力加大，而且投產(chǎn)后對(duì)原本供大于求的市場(chǎng)必將形成更大壓力,。
9月25日,，國土資源部公布了《煤炭資源合理開發(fā)利用“三率”指標(biāo)要求(試行)》，對(duì)煤礦采區(qū)回采率,、原煤入選率、煤矸石與共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用率作了明確要求，而且要求煤礦在發(fā)布之日后兩年內(nèi)達(dá)到本指標(biāo)的規(guī)定要求,。這意味著煤礦需要在開采設(shè)備方面加大投入成本,。此外，《煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》對(duì)煤礦礦區(qū)生態(tài)環(huán)境的預(yù)防,、保護(hù)和治理作了大篇幅闡述,，按照“誰開采、誰治理”的原則,，煤礦企業(yè)須付出更大的生態(tài)恢復(fù)和預(yù)防成本,。目前市場(chǎng)局面供大于求，煤礦企業(yè)無法將成本壓力通過價(jià)格傳導(dǎo)到下游行業(yè),，企業(yè)的融資壓力,、應(yīng)收款增加的壓力將加大，企業(yè)困境持續(xù)加劇,。
供求“緊平衡”打破 調(diào)控“失靈”是重要原因
山西省煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)理事長王守禎判斷分析說,，近幾年來，國內(nèi)煤炭市場(chǎng)維持著“緊平衡”狀態(tài),，但這種狀態(tài)能夠維持的原因是這個(gè)時(shí)期煤礦多,、小、散,、亂,，安全隱患大，政府采取措施進(jìn)行整治,，也正值重組整合提升水平之時(shí),。煤炭供應(yīng)不足，但市場(chǎng)需求較大,，處于緊平衡狀態(tài),，煤礦企業(yè)獲得了高利快速發(fā)展。
然而,，近十年來煤炭產(chǎn)量每年遞增約2億噸,，同時(shí)，國家在安全生產(chǎn),、生態(tài)環(huán)境方面的政策約束越來越緊,。在產(chǎn)能快速釋放的情況下，煤炭行業(yè)逐步面臨三大制約因素：一是面臨經(jīng)濟(jì)增長放緩,，需求萎縮的市場(chǎng)約束,；二是面臨能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和控制消費(fèi)總量以及節(jié)能減排和資源環(huán)境約束；三是面臨裝備,、安全和人力投入以及資源稅改革等投資增長導(dǎo)致的成本約束,。所以，煤炭行業(yè)過去發(fā)展靠投資、增長靠增量,、贏利靠漲價(jià)的模式已經(jīng)不能滿足需求,。
從今年初開始煤炭市場(chǎng)持續(xù)下跌，雖然國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩是主要原因,，但國內(nèi)煤炭企業(yè)沒有充分運(yùn)用資源整合后集中度提高的優(yōu)勢(shì)對(duì)市場(chǎng)萎縮進(jìn)行及時(shí)調(diào)控,，成為煤價(jià)加速下跌的重要原因。有專家認(rèn)為,，如果從今年初煤市下跌苗頭出現(xiàn)之時(shí),，國內(nèi)動(dòng)力煤生產(chǎn)“巨頭”提前聯(lián)合減產(chǎn)、縮量,，煤炭市場(chǎng)完全有可能維持“緊平衡”狀態(tài),，但企業(yè)大多采取“寧丟價(jià)格、不丟市場(chǎng)”的戰(zhàn)術(shù),，導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)下跌,。
市場(chǎng)下跌是煤炭行業(yè)深度調(diào)整良機(jī)
在過去煤炭市場(chǎng)的“黃金十年”，無論大礦與小礦,，安全水平較高的與較低的,，人力成本高的與人力成本低的煤礦都處于盈利狀態(tài)。王守禎認(rèn)為,，煤炭行業(yè)所有企業(yè)盈利的現(xiàn)象本身并不正常,。這說明行業(yè)企業(yè)還沒有完全步入良性發(fā)展的軌道。
當(dāng)前煤炭經(jīng)濟(jì)雖然處于下行階段,，市場(chǎng)整體需求未有好轉(zhuǎn),，仍將處于弱勢(shì)整理階段，但這個(gè)局面將為煤企通過實(shí)施結(jié)構(gòu)調(diào)整,，實(shí)現(xiàn)行業(yè)良性發(fā)展帶來契機(jī),。
一是“被動(dòng)減產(chǎn)”變“主動(dòng)調(diào)控”，以保持供求緊平衡,。煤炭資源的稀缺性決定了其內(nèi)在的增值性,，尤其是焦煤、無煙煤都是寶貴的資源,。煤炭企業(yè)“巨頭”必須把握,、調(diào)節(jié)開采總量，保持供求緊平衡,。
二是“十二五”后3年行政性落后產(chǎn)能淘汰將快速推進(jìn),。近期，多個(gè)地區(qū)加快推進(jìn)煤炭兼并重組與資源整合,。山東省啟動(dòng)為期3年的煤礦企業(yè)兼并重組,，3年內(nèi)將全省地方煤礦企業(yè)重組整合到60家以內(nèi),；陜西省將關(guān)閉小煤礦100處，煤礦總數(shù)控制在500處左右,，淘汰落后產(chǎn)能煤礦200處以上,；重慶將累計(jì)淘汰落后產(chǎn)能800多萬噸，全市煤礦企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模原則上不低于年產(chǎn)30萬噸,。
有專家認(rèn)為，中小煤礦落后產(chǎn)能淘汰僅僅是中國煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的初級(jí)階段,，這個(gè)階段的實(shí)施完成可以有效解決安全生產(chǎn),、資源浪費(fèi)等問題，這將為下一階段,，即以資產(chǎn),、股權(quán)為紐帶實(shí)施跨地區(qū)、跨企業(yè)屬性并購重組,，形成真實(shí)意義的煤炭行業(yè)“巨頭”奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。
三是市場(chǎng)性“大魚吃小魚”的并購重組或?qū)⒊蔀槌B(tài)，帶動(dòng)煤炭行業(yè)加快推進(jìn)資本運(yùn)作,。王守禎認(rèn)為,，煤炭的產(chǎn)品屬性是壟斷競(jìng)爭型，不是完全競(jìng)爭型的,，降價(jià)刺激不了消費(fèi),。煤炭企業(yè)在走入下行調(diào)整期的時(shí)候，是一個(gè)減少庫存或產(chǎn)能的時(shí)期,。也是企業(yè)進(jìn)入大吃小,、優(yōu)吃弱的并購重組時(shí)期，結(jié)局是淘汰并購重組一批,，形成寡頭一批,，是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的時(shí)期。
在2009年到2011年的山西省煤炭資源整合過程中,，多數(shù)煤礦的重組整合為行政主導(dǎo),，但也有市場(chǎng)性的并購重組。山西永泰能源公司前身為主營成品油批發(fā)與零售,、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)的上市公司,，但多年來公司業(yè)績處于停滯狀態(tài)。2009年,，公司抓住山西煤炭資源整合機(jī)遇,，利用資本運(yùn)作手段實(shí)現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)向煤炭采選的全面轉(zhuǎn)身，成為績差公司“逆轉(zhuǎn)”的典型,。
山西省證監(jiān)局副局長趙志明認(rèn)為,，就山西而言,，整合后的企業(yè)急需加大資金投入，使被整合資源盡快提升生產(chǎn)能力和裝備水平,。預(yù)測(cè)提升改造資金需要2000多億元,。另一方面是企業(yè)如何規(guī)劃轉(zhuǎn)型發(fā)展，延伸煤炭產(chǎn)業(yè)鏈,，擴(kuò)大非煤產(chǎn)業(yè),。從長遠(yuǎn)來看，這必須借助資本市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái),。