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人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，截至9月末，我國廣義貨幣(M2)同比增長14.8%,，狹義貨幣(M1)同比增長7.3%，均高于市場預期,，并創(chuàng)出年內(nèi)新高,。不過,，9月份人民幣貸款增加6232億元，低于此前市場普遍預期的7000億元中值,。
分析師表示,，貸款投放仍在央行年初預期的范圍之內(nèi)，預計全年新增人民幣貸款8.2萬億-8.5萬億,。支持貨幣供應(yīng)回暖的動力在于債券融資的發(fā)力,，前三季度企業(yè)債券凈融資1.56萬億元，同比多7186億元,。信托融資也明顯恢復,，前三季度增加7015億元，同比多增6176億元,。
統(tǒng)計顯示,，前三季度，社會融資規(guī)模為11.73萬億元,，比上年同期多1.92萬億元,。其中，人民幣貸款增加6.72萬億元,，同比多增1.04萬億元,；外幣貸款折合人民幣增加5343億元，同比多增573億元,；委托貸款增加8600億元,，同比少增2076億元；信托貸款增加7015億元,，同比多增6176億元,；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加7631億元，同比少增2202億元,；企業(yè)債券凈融資1.56萬億元,，同比多7186億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2177億元,，同比少1338億元,。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示，9月份M2和M1同比增速均較8月份有所加速,，表明曾經(jīng)緊張的市場流動性狀況正在改善,，可見貨幣政策加大微調(diào)力度的效果已在顯現(xiàn)。而結(jié)合社會融資總量來看,，目前整體流動性相對寬松,，社會需求面已有所企穩(wěn)。
統(tǒng)計顯示，9月末,，本外幣貸款余額65.46萬億元,，同比增長16.4%。月末人民幣貸款余額61.51萬億元,，同比增長16.3%,，分別比上月末和上年末高0.2和0.5個百分點。
央行的數(shù)據(jù)顯示,，貸款結(jié)構(gòu)也有一定改善,。前三季度人民幣貸款增加6.72萬億元，同比多增1.04萬億元,。分部門看,，住戶貸款增加1.93萬億元，其中,，短期貸款增加9608億元,，中長期貸款增加9662億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4.78萬億元,，其中,，短期貸款增加2.37萬億元，中長期貸款增加1.39萬億元,，票據(jù)融資增加8313億元,。9月份人民幣貸款增加6232億元，同比多增1539億元,。
“當月人民幣貸款增加6232億元,，較上月少增807億元，但同比多增1532億元,。在季末存款大幅增加,、銀行存貸比壓力緩解的情況下，9月貸款少增主要是受監(jiān)管調(diào)控的影響,，這從當月票據(jù)融資下降,、銀行通過壓票據(jù)來騰挪一般貸款規(guī)模可以看出,。”交行金研中心研究員鄂永健博士對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，若以剔除票據(jù)的一般性貸款來衡量,，9月一般性貸款增加8401億元，較上月多增2676億元,。事實上,，若按全年新增貸款8萬多億元、按二季度新增貸款占比20%來計算，9月新增貸款屬平穩(wěn),，并不低,。
“盡管信貸增加不多，但信托貸款增加2024億元,，較上月多增近1000億元,；企業(yè)債券融資也維持在2000億元以上的較高水平。這主要是受項目審批速度加快,、投資企穩(wěn)回升的帶動,。”鄂永健說,。
交行預期,，政策預調(diào)微調(diào)背景下銀行信貸供應(yīng)能力也較強，但政策不會大幅放松和高杠桿率限制企業(yè)借貸能力也制約信貸增速過快,。未來信貸增量會較為平穩(wěn),，同時企業(yè)中長期貸款有望恢復增長，信貸結(jié)構(gòu)趨于改善,，預計全年新增貸款8.2萬億元至8.5萬億元,。
交行預計，年內(nèi)貨幣政策仍會維持穩(wěn)健基調(diào),，操作上以保持流動性合理適度,、避免市場利率過高為主要目標，進一步放松則較為謹慎,。鑒于9月M2增速已在目標之上,，且在外圍流動性寬松格局下，資本可能加大流入力度,、外匯占款可能有一定程度回升,，降準的必要性已有所下降。但考慮到外匯占款增量難有大幅度回升,、市場流動性仍處在“緊平衡”的狀態(tài),，年內(nèi)也不排除小幅下調(diào)1次的可能。若今年不下調(diào),，考慮到年初貸款需求較大,，明年初也有適時小幅下調(diào)的可能。
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