10月12日人民幣對美元匯率中間價報6.3264,,較前一交易日大幅上漲127個基點(diǎn),,創(chuàng)下近3個月以來的新高。人民幣再度升值引發(fā)了市場的熱議,分析人士指出,,人民幣強(qiáng)勢上行不會持久,,人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng),,雙向波動將成為未來趨勢,,并逐漸趨于合理均衡水平。
9月以來,人民幣匯率一改此前不斷下跌走勢,,對美元即期匯價出現(xiàn)持續(xù)性走強(qiáng),,并在9月20日跌破6.30整數(shù)關(guān)口,為近4個多月來的新高,。10月12日,,美元對人民幣即期匯率盤中最高觸及6.2578,再次創(chuàng)下2005年匯改以來新高,,由匯改時的8.2765,,升至目前的6.2578,7年累積升幅超過32%,。
對于人民幣匯率由跌轉(zhuǎn)升的原因,,復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)對本報記者表示,首先是受到歐美國家貨幣政策因素影響,,尤其是美國實(shí)行QE3(第三輪量化寬松政策)后,,美元貶值的預(yù)期已經(jīng)形成,歐美市場貨幣增加供給,,造就了人民幣升值結(jié)構(gòu),。其次,當(dāng)前進(jìn)口減少,,尤其是來自日本的進(jìn)口減少,,進(jìn)口減少對人民幣匯率有所影響,。
在中國外匯投資研究院院長譚雅玲看來,,此次人民幣大幅升值和“十一”長假后人民銀行的操作有關(guān),也和技術(shù)本身的自然修整和修復(fù)有關(guān),。她表示,,因?yàn)槿嗣駧拍陜?nèi)到現(xiàn)在雙邊走勢非常清晰,而雙邊走勢當(dāng)中,,前期可能是貶值的區(qū)間以及周期相對較長,,而近期又出現(xiàn)了升值,基本符合市場定律,,有漲有跌,,有上有下,所以人民幣在雙邊波動區(qū)間出現(xiàn)升值是一種自然的市場現(xiàn)象,。
在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下,,人民幣再度大幅升值會對我國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生什么影響呢?對此,,孫立堅(jiān)認(rèn)為,,最直接的好處就是降低了進(jìn)口原材料和工業(yè)技術(shù)的成本。尤其是在當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦不斷升級的時候,,通過人民幣的升值提高我們的購買力,,促使歐美打破對中國購買限制的貿(mào)易壁壘,。此外,由于歐美量化寬松釋放大量流動性,,將造成我國外匯占款激增,,如果我們匯率不動的話,將帶來流動性泛濫問題,,因此人民幣升值將抗衡由此帶來的貨幣流入的壓力,。
不過,孫立堅(jiān)表示,,人民幣升值對出口將造成不利影響,,在我們促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)整、培育新內(nèi)需的過程中,,出口仍將是經(jīng)濟(jì)增長的重要動力,。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則表示,QE3后美元走軟,,雖然為人民幣修正偏高的有效匯率提供了機(jī)會,,但是從提振出口的角度來看,人民幣匯率仍然有向下修正的必要,。要改變出口的低迷,,就要對人民幣匯率進(jìn)行向下調(diào)整。
對于人民幣未來能否繼續(xù)保持升勢,,譚雅玲認(rèn)為,,人民幣未來上漲的空間有限,還會保持相對穩(wěn)定,。她表示,,從中國經(jīng)濟(jì)本身的狀態(tài)和未來的預(yù)期來看,人民幣升值預(yù)期不大,,而從技術(shù)本身的角度,,人民幣升了已經(jīng)6年多了,再升值空間也不大,。對于影響人民幣走勢的因素,,譚雅玲分析,從內(nèi)生性的角度來看,還是在于我們自己,,一是貨幣政策導(dǎo)向,,二是經(jīng)濟(jì)實(shí)體的作用和實(shí)體狀態(tài);從外圍因素來看,,第四季度國際政治敏感事件會比較多,,而美國焦點(diǎn)因素敏感因素也會多,這樣都會直接干擾貨幣影響人民幣價格水平的走勢。
不過,,孫立堅(jiān)認(rèn)為,,人民幣上漲態(tài)勢還會持續(xù)。他表示,,由于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)短時間不能有明顯變化,,美國QE3的實(shí)施,導(dǎo)致人民幣中長期還會升值,。歐美寬松貨幣造成全球流動性泛濫,,游資將會進(jìn)入以投資為主導(dǎo)、儲蓄又比較多的中國市場,,與2009年相似的情況可能還會重現(xiàn),,我們對此不能忽視。在此過程中,,如果我們的金融體系能夠跟上人民幣升值的節(jié)奏,,將成為推動人民幣國際化的更大動力;但是,,如果金融體系不能得到很好的發(fā)展,,人民幣升值會使大量游資集中在某個市場造成泡沫并崩潰,這是日本曾經(jīng)發(fā)生的教訓(xùn),。
“因此,,人民幣中長期升值是好是壞取決于我們金融體系的發(fā)展程度�,!睂O立堅(jiān)表示,,關(guān)鍵在于要把大量流入的資金很好利用起來,改變當(dāng)前一元化的體系,,發(fā)展多層次的金融體系,,把流動性的洪水分流到我們各個金融體系當(dāng)中,,而不是進(jìn)入股市和樓市造成泡沫,,否則人民幣升值給經(jīng)濟(jì)帶來的副作用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于積極作用。