今年十一,，全國高速公路首次免費(fèi)通行,。
據(jù)交通部科學(xué)研究院專家估算,，如果全年重大節(jié)日免費(fèi),，全國高速公路少收費(fèi)200億,；而業(yè)內(nèi)人士估計(jì),，此舉意味著高速公路上市公司業(yè)績降低2%,。
多家高速公路上市公司以及地方高速公路城投公司給本報(bào)記者的回復(fù)幾乎一致：此次高速公路免費(fèi)通行將嚴(yán)格執(zhí)行國家政策,，而去年交通部等五部委推行的清理高速公路收費(fèi)工作開展以來,，已經(jīng)將清理意見上報(bào)國家部委,。
“外界對(duì)高速公路暴利有誤讀，那只是毛利率,，如果從投資回報(bào)率來看,，我們只是微利�,！鄙罡咚賰�(nèi)部管理人士向本報(bào)記者表示,。
9月27日，北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授趙堅(jiān)向本報(bào)記者表示,，20年來中國“大躍進(jìn)”式修建8萬公里高速公路,，已將中國高速公路負(fù)債額推高到至少2.3萬億，各高速公路公司債臺(tái)高筑,。在短期來講,，高速公路免費(fèi)通行是空中樓閣。
根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2012年中報(bào),，19家高速公路行業(yè)上市公司的平均毛利率為61.76%,，超過暴利產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)40%的毛利率。
不過,，“暴利”之說,，似乎并不被高速公路公司認(rèn)可,。9月27日，深高速內(nèi)部管理人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱,，“年報(bào)反映的利潤率,，沒有反映出高速公路長期還債的情況�,！鄙鲜龉芾砣耸勘硎�,，
建設(shè)1公里高速，耗資將近1億元,。而按照銀行貸款的一年期貸款利率6.56%來計(jì)算,，一年的利息為656萬元/公里。高速公路建設(shè)投資額巨大,，一般背負(fù)著銀行的高額債務(wù),，每年背負(fù)著還本付息的巨大壓力，“沒有二三十年無法回收成本”,。
上述管理人士認(rèn)為,，按凈資產(chǎn)收益率來看，高速公路也不高,，高速公路公司總資產(chǎn),、凈資產(chǎn)都會(huì)比較大。高速公路投資數(shù)額巨大,，投資周期長,，投資回報(bào)率低，目前國內(nèi)的19家上市高速公路公司投資回報(bào)率均低于社會(huì)平均投資回報(bào)率,。
而據(jù)東興證券2011年發(fā)布的研報(bào),，高速公路板塊中，凈資產(chǎn)收益率最高的現(xiàn)代投資（000900.SZ）為18.8%,，最低的龍江交通（601188.SH）僅為3.8%,。
而重慶路橋公司董秘張漫曾直言，他們不是暴利行業(yè),，現(xiàn)在只是微利,，如果不是因?yàn)殂y行下調(diào)利率，他們一年忙到頭是在為銀行打工,。
1984年,，中國第一條高速公路——滬嘉高速建成運(yùn)營。趙堅(jiān)介紹,，從滬嘉高速公路開始,，中國有了“貸款修路，統(tǒng)一還貸”的獨(dú)特模式,，此后這一模式在全國遍地開花,。
《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》（下稱“《條例》”）規(guī)定：“政府還貸公路的收費(fèi)期限,，按照用收費(fèi)償還貸款、償還有償集資款的原則確定,，最長不得超過15年”,，“政府還貸公路在批準(zhǔn)的收費(fèi)期限屆滿前已經(jīng)還清貸款、還清有償集資款的,，必須終止收費(fèi)”,。
“高速公路大舉建設(shè)，最大的問題是融資難題,�,！焙鲜「咚俟饭芾砭忠晃还賳T曾對(duì)本報(bào)記者表示，湖南高速近年來建設(shè)提速,，當(dāng)?shù)刎?cái)政無法跟上步伐，和河南,、陜西等許多省份一樣,，成立投融資平臺(tái)公司，吸納包括銀行,、社會(huì)企業(yè)等多元渠道資本,。上述依靠社會(huì)資本建設(shè)的公路，稱為“經(jīng)營性公路”,。
對(duì)于“經(jīng)營性公路”收費(fèi),，《條例》有明確規(guī)定：“經(jīng)營性公路的收費(fèi)期限，按照收回投資并有合理回報(bào)的原則確定,，最長不得超過25年,；在國家規(guī)定的中西部地區(qū)，最長也不得超過30年,。
”
“趙堅(jiān)表示,，中國高速公路公司大多為地方政府運(yùn)營，一方面需要為已經(jīng)建設(shè)好的高速公司償還貸款,，另外一方面還要為在建,、新建、未來建設(shè)的高速公路籌融資資金,，這導(dǎo)致部分高速公路的收費(fèi)已經(jīng)償清了銀行貸款,、回收了建設(shè)成本仍在收費(fèi)，用以彌補(bǔ)那些不賺錢的高速公路虧損額,。
于是,，國內(nèi)部分高速公司悄然改變性質(zhì)，“超期收費(fèi)”,。趙堅(jiān)介紹,，有一部分“政府還貸型”公路已經(jīng)變身為“經(jīng)營性公路”,，收費(fèi)周期從15年延長至25年或30年。
“十一高速免費(fèi),，肯定對(duì)公路收益有所影響，但我們完全按照國家政策實(shí)行,�,！鼻笆龊鲜「咚俟饭芾砭指吖芟虮緢�(bào)記者表示。
去年,，交通運(yùn)輸部等五部委展開了一場聲勢浩大的“公路收費(fèi)專項(xiàng)清理”行動(dòng),，其主要工作內(nèi)容為清理公路的超期收費(fèi)、通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)過高以及不合理收費(fèi),。
“高速公路收費(fèi)如果到期,，我們一定會(huì)按照法規(guī)免費(fèi)�,！鄙鲜龈吖鼙硎�,，不過這一周期較長，免費(fèi)的高速公路需要符合條件,，也需要逐步進(jìn)行,。
趙堅(jiān)表示，從近期來看,，高速公路逐漸實(shí)現(xiàn)免費(fèi)難度很大,，因?yàn)樨?fù)責(zé)公路融資的全國地方城投公司均已經(jīng)負(fù)債累累。
2012年,，國家交通部新聞發(fā)言人何建中公布了一組數(shù)據(jù)：中國收費(fèi)公路累計(jì)投資總額為3.65萬億元,，債務(wù)余額為2.32萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率為64%,，“2.32萬億債務(wù),，必須連本帶息歸還投資方，收取通行費(fèi)就是為了還這筆錢”,。
交通部科學(xué)研究院交通財(cái)政與金融研究所常務(wù)副所長胡方俊直言,，目前國內(nèi)多條高速公路的管理者的目標(biāo)僅是希望能夠按時(shí)“還本付息”。
“全國眾多地方城投公司未來償債能力堪憂,，免收高速公路費(fèi)是空中樓閣,。”趙堅(jiān)表示,，早在去年4月,，云南省公路開發(fā)投資有限公司因?yàn)樨?fù)債壓力過大，向債券銀行表示“支付息不還本”,。
而今年3月,，何建中分析,，國家批準(zhǔn)的86000公里的國家高速公路網(wǎng)，目前只完成了5.87萬公里,，還有將近40%的路段沒有建成,；從發(fā)展需求來看，至少還需要10年左右的集中建設(shè)時(shí)期,。
“按照國家公路網(wǎng)的規(guī)劃,，高速公路建設(shè)潮還沒有停止�,！壁w堅(jiān)表示,，這意味著未來中國地方政府繼續(xù)承擔(dān)著融資的能力，而地方政府城投公司已經(jīng)負(fù)債累累,，或再難以從銀行輕松貸款,，在這樣的背景下，高速公路“銀行借款-建設(shè)大躍進(jìn)-收費(fèi)還貸-再大舉建設(shè)”的模式還將繼續(xù),。
在趙堅(jiān)看來,，中國大躍進(jìn)式的高速建設(shè)模式，需要巨額的投資,，無法借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，“除非將速度慢下來”,。