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清科研究中心日前發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示,，截至目前，我國共有136家公司在新三板掛牌,，其中共有31家VC/PE機(jī)構(gòu)參與過新三板企業(yè)定向增資,，涉及定增企業(yè)共24家，投資總額3.98億元,，定向增資平均市盈率19.64倍,。報(bào)告顯示，其中,，啟迪創(chuàng)投,、上海天一、東方匯富等新三板投資較為活躍,，此外,，中科招商、天堂硅谷,、德同資本等也均開展過投資,。
清科研究中心分析師羅玉分析認(rèn)為，新三板企業(yè)受到風(fēng)投機(jī)構(gòu)青睞有多方原因,。
首先,，新三板企業(yè)絕大部分是擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高科技創(chuàng)新型企業(yè)，屬于VC/PE機(jī)構(gòu)捕捉的關(guān)鍵領(lǐng)域,，通過新三板平臺(tái)，機(jī)構(gòu)更容易發(fā)現(xiàn)和了解適合自身投資策略的企業(yè),，降低廣撒網(wǎng)找尋項(xiàng)目的成本,。
以此次擴(kuò)容的武漢東湖高新區(qū)為例，目前東湖高新區(qū)集中了湖北省三成左右高新技術(shù)企業(yè),，其新三板上市門檻是：注冊(cè)資金超過500萬元,、有連續(xù)兩年盈利記錄標(biāo)準(zhǔn),。目前，武漢進(jìn)入新三板后備的企業(yè)就已超過200家,。
其次,，新三板擴(kuò)容，更多的企業(yè)有機(jī)會(huì)在新三板掛牌,，VC/PE將獲得“新三板”以及“轉(zhuǎn)板上市”兩個(gè)不同層面的退出機(jī)會(huì),，對(duì)VC/PE退出無疑是一大利好。
VC/PE所投資的早期企業(yè),，在財(cái)務(wù),、法律方面可能無法滿足主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市要求,，新三板擴(kuò)容后,，更多的企業(yè)可以在此融資，VC/PE得以退出,，緩解項(xiàng)目上市壓力,。此外，寄希望于新三板企業(yè)曲線登陸資本市場,，通過跨市場套利也是目前眾多機(jī)構(gòu)熱衷新三板的重要原因,。自新三板成立以來，由新三板掛牌轉(zhuǎn)板到中小板和創(chuàng)業(yè)板的公司共有6家,，其中北陸藥業(yè),、世紀(jì)瑞爾、紫光華宇三家企業(yè)曾獲得過多家VC/PE投資,。
第三,，企業(yè)掛牌新三板費(fèi)用較低，降低了企業(yè)融資成本,。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，中國內(nèi)地平均每家企業(yè)IPO發(fā)行費(fèi)用約在5000萬元人民幣以上，占到其平均融資額約6.0%,，其中承銷及保薦費(fèi)用占比最高,，其次是審計(jì)、律師和信息披露等費(fèi)用,。目前新三板企業(yè)定向增資平均融資額約在2000萬元-5000萬元人民幣,，企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫瀑M(fèi)用主要包括律師費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用,、評(píng)估費(fèi)用,、券商掛牌推薦費(fèi)用，掛牌費(fèi)用一般在150萬-300萬元左右,，且很多園區(qū)均出臺(tái)了園區(qū)內(nèi)企業(yè)在新三板掛牌的鼓勵(lì)和資金支持政策,，可覆蓋部分成本,，綜合來看，企業(yè)在新三板掛牌成本較低,。
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