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20日公布的9月份匯豐中國制造業(yè)PMI初值錄得47.8，較8月份終值小幅反彈0.2,。經(jīng)濟(jì)學(xué)者分析認(rèn)為,，9月份匯豐PMI初值繼續(xù)低于50，說明中國經(jīng)濟(jì)仍在尋底,，但是較8月份終值小幅反彈則表明中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì),。結(jié)合此前公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及近來國家出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長政策，市場(chǎng)初步預(yù)測(cè),，中國經(jīng)濟(jì)在今年四季度有望企穩(wěn),，甚至回升。
9月份匯豐中國制造業(yè)PMI初值47.8,，連續(xù)11個(gè)月低于50擴(kuò)張收縮分界線,。三季度平均48.3，略低于二季度的48.6,。制造業(yè)仍面臨經(jīng)營困難,。不過在9月份匯豐PMI初值公布之前，國際投資者普遍預(yù)測(cè)該指數(shù)將繼續(xù)回落，20日數(shù)據(jù)的公布打消了這一疑慮,。
在匯豐PMI分項(xiàng)指數(shù)中,，新訂單指數(shù)從8月的46.1升至9月的47.6；新出口訂單指數(shù)也從45.5回升至46.3,，顯示訂單下滑的幅度有所收窄,。受去庫存壓力拖累，產(chǎn)出指數(shù)9月份錄得47,，較8月的48.2降幅有所加深,，為2011年11月以來的低點(diǎn)。產(chǎn)成品庫存繼續(xù)增加而原料采購仍在收縮,。
匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌點(diǎn)評(píng)稱：“中國的制造業(yè)增速仍然在放緩,，只是放緩的幅度趨穩(wěn)。由于新訂單疲弱而去庫存過程比之前預(yù)計(jì)的更長,，制造業(yè)活動(dòng)仍然低迷,，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步承壓，從而促使決策層在最近幾周頻頻加碼寬松政策,。最近推出的寬松措施將有助于需求溫和回暖,，其效果將從四季度開始顯現(xiàn)�,！�
展望整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，屈宏斌對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示：9月匯豐PMI初值顯示三季度經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)放緩，但增長已有所企穩(wěn),。因而三季度GDP可能與二季度持平甚或略低,。近期發(fā)改委集中批復(fù)了大量基建項(xiàng)目，8月新增貸款數(shù)量也有所回升,。未來相關(guān)基建項(xiàng)目的落實(shí)仍需要財(cái)政及貨幣政策層面予以支持,。財(cái)政政策應(yīng)發(fā)揮更為關(guān)鍵性的作用。鑒于年度財(cái)政赤字目標(biāo)8000億元,，與今年前8個(gè)月接近萬億的財(cái)政盈余合起來,，粗略估計(jì)今年后4個(gè)月有2萬億元的擴(kuò)大支出空間。預(yù)期政策寬松將拉動(dòng)四季度GDP增速回升至8%左右,，經(jīng)濟(jì)軟著陸可期,。
民族證券高級(jí)宏觀策略分析師陳偉也表示，8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明,，雖然受企業(yè)去庫存化影響,，經(jīng)濟(jì)增速仍在繼續(xù)探底，但考慮到當(dāng)前有利于經(jīng)濟(jì)需求面企穩(wěn)的跡象越來越多,，如房地產(chǎn)投資增速企穩(wěn)回升,，出口增速低位企穩(wěn)等,，9月份以來政府又進(jìn)一步通過擴(kuò)大基建投資規(guī)模加大了穩(wěn)增長的力度。因此,，三季度經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落空間有限,，并且有望探明此輪經(jīng)濟(jì)回調(diào)的底部，之后四季度我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的概率較大,。
不過目前對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也不能過于樂觀，穩(wěn)增長政策仍有必要繼續(xù)出臺(tái),。中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經(jīng)濟(jì)金融研究處副處長付兵濤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，我國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見，相關(guān)原因已被反復(fù)提及和論證,，主要包括：國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再次惡化,；國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)；經(jīng)濟(jì)潛在產(chǎn)出水平下降,；民間借貸危機(jī)削弱企業(yè)特別是民營企業(yè)的融資能力,；鋼鐵等行業(yè)持續(xù)存在的去庫存壓力等等。現(xiàn)在的問題是,，經(jīng)濟(jì)低迷的背景下,，物價(jià)是否具備上漲的基礎(chǔ)？答案是肯定的,。經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)階段性滯脹的特點(diǎn),。
對(duì)于如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)思想及經(jīng)濟(jì)史研究所所長韋森認(rèn)為,，現(xiàn)在主要應(yīng)該用財(cái)政政策來維系中國經(jīng)濟(jì)增長,，比如可以考慮通過財(cái)政補(bǔ)貼繼續(xù)興建高鐵。財(cái)政政策的發(fā)力方向主要包括兩個(gè)：一個(gè)是減稅,，另一個(gè)是加大基礎(chǔ)建設(shè)投資,。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛則認(rèn)為有必要繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。他說,，中國8月份整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然較為疲弱,，工業(yè)增加值也跌破9%的關(guān)口。同時(shí),，貨幣政策放松至今似乎效果也并不理想,。“我們的分析顯示,，過去三個(gè)月以來的貨幣政策放松也未能降低資金成本,，同時(shí)，由于市場(chǎng)資金面較為緊張,，銀行的放貸也受到了一定的影響,。我們相信目前是中國央行改變策略的時(shí)候,，中國央行仍然需要在政策窗口關(guān)閉前下調(diào)存款準(zhǔn)備金率�,！�
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