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中國人民銀行于９月２０日以利率招標方式開展了５５０億元７天期和１０５０億元２８天期逆回購操作，中標利率分別持平于３．３５％及３．６０％,。
鑒于本周公開市場逆回購到期規(guī)模為１４００億元,，減去央票及正回購到期６０億元以及２３５０億元的逆回購?fù)斗帕�,，則本周央行實現(xiàn)資金凈投放１０１０億元。
“個人認為,，當(dāng)期逆回購操作放量還是基本符合市場預(yù)期的,，之所以加大２８天期逆回購的操作力度，是為了分散到期資金壓力,，預(yù)計下周還會有４０００億元左右的逆回購,，期限可能是２８天＋１４天�,！比A龍證券固定收益研究員牟治陽在接受記者采訪時指出,，“由于外匯占款減少，１９日開始貨幣市場資金緊張,，利率跳漲,，２０日央行加大逆回購操作是市場預(yù)期之中的，即使如此,，貨幣市場利率現(xiàn)在還是遠遠高于央行逆回購利率,，所以預(yù)計下周還會大量逆回購，降準的可能性較小,，但是也不是沒有可能,。”
中債提供的數(shù)據(jù)顯示,，截至９月１９日收盤,，銀行間回購利率全線上行，其中隔夜利率漲幅達５８．２個基點,，各期限利率水平均已站上３％,。
“周三開始，資金面環(huán)境有所惡化,，當(dāng)前最反映資金供求特征的隔夜利率迅速攀升,，而其余長期融資利率也出現(xiàn)反彈,，預(yù)計從下旬開始，資金面波動將加劇,�,！币晃簧绦薪灰讍T向記者表示,，“伴隨季末以及長假因素的來臨,，７－１４天回購利率應(yīng)該從下旬開始進入上漲周期�,！�
不過,，市場亦無須過于悲觀。
在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來,，２８天期逆回購發(fā)行力度有所增加，流動性工具期限拉長的趨勢較明顯,，這將有助于市場對資金面維穩(wěn)形成長期穩(wěn)定的預(yù)期，且跨季資金投放也有利于緩解節(jié)假日及季末因素下資金緊張的局面,。
值得一提的是,，本周央行發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》中亦特別強調(diào)“增強公開市場操作引導(dǎo)貨幣市場利率的能力”,。這意味著，央行需要建立起公開市場操作引導(dǎo)貨幣市場利率的新政策指標利率,，強化公開市場操作價格和數(shù)量之間的邏輯聯(lián)系,。
在外匯占款持續(xù)減少,、熱錢確有流出導(dǎo)致整體貨幣供應(yīng)量增速回落的背景下,，市場對降準的預(yù)期再度出現(xiàn)抬頭。
但是,，在外圍經(jīng)濟形勢未得到顯著改善的前提下，央行料將更傾向于保持較高的“蓄水池”來應(yīng)對外部形勢進一步惡化的風(fēng)險,，由此判斷,，央行對于進一步放松貨幣政策將更趨謹慎。
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