編者按：10月底,，創(chuàng)業(yè)板即將迎來三周歲生日,，首批登陸創(chuàng)業(yè)板的公司將邁入全流通行列。數據顯示，10月份創(chuàng)業(yè)板解禁規(guī)模將超過500億元,，環(huán)比增加15倍,。面對即將到來的創(chuàng)業(yè)板“解禁洪峰”,，不少投資者擔憂其可能成為壓垮A股的最后一根稻草,。會這樣嗎？統計顯示,，約42%公司已全流通的中小板市場,，其指數表現遠強于上證指數、滬深300指數,。在此,，我們通過回顧中小板公司解禁后的實際減持情況，希望能給投資者一些參考,。
中小板從創(chuàng)立至今已過去8個年頭,，目前已有697家公司（截至2012年9月18日）成功登陸中小板。據證券時報網絡數據部統計,，其中有237家公司的原始股東（持有首發(fā)限售股的股東）出現減持行為。
從原始股股東減持股數角度來看,，恒寶股份及萊寶高科的減持股數均超過1億股,；股東減持數超過5000萬股的公司，則包括四維圖新,、景興紙業(yè),、斯米克、川潤股份,、御銀股份,、濱江集團；天津普林,、�,？低暋⒖档眯碌�17家公司的股東減持股數在3000萬股至5000萬股之間,。在這237家公司當中,，共有99家公司原始股股東減持股數超過千萬股。需要提及的是,，有89家公司原始股股東減持股數未超過500萬股,，相比而言對市場沖擊較小。
而從原始股股東減持股數占總股本比例（以下簡稱減持占比）來看,，恒寶股份及萊寶高科穩(wěn)居前兩位,，減持占比分別達到43.6%及32.3%；廣東鴻圖位居第三,，減持占比也達到31.89%,；江山化工,、路翔股份、法因數控,、聯信永益,、海翔藥業(yè)、萊茵生物,、三變科技,、景興紙業(yè)等8家公司減持占比超過20%。在這237家公司當中,，共有48家公司原始股股東減持占比超過10%,，僅為兩成。另有130家公司原始股股東減持占比未超過5%,，超過半數,。顯然，仍有不少原始出資人看好公司未來發(fā)展而選擇惜售,。
今年以來,，中小板僅有24家公司原始股股東出現減持行為，合計減持股數2.27億股,。這一數字與目前中小板近2300億股的總股本,、3萬億元的總市值相比，整體影響有限,。
三因素影響股東減持
有市場人士擔憂,，相比主板公司，中小板及創(chuàng)業(yè)板公司的股本結構相對封閉,，股東構成也相對復雜,。而限售股占比偏高，也意味著中小板及創(chuàng)業(yè)板在走向全流通過程中,，將承受更大的解禁和減持壓力,。數據顯示，目前創(chuàng)業(yè)板的限售股占總股本比例高達61.16%,，中小板這一比例為40.68%,，而滬深主板的限售股比例均低于20%。
針對以上擔憂,，證券時報記者采訪了長期參與大宗交易（大小非減持平臺）的寶弘資產投資總監(jiān)曹升,。曹升告訴證券時報記者，一般情況下,，股東減持主要受公司股價階段性新高,、股東存在資金需求、經濟大環(huán)境三方面因素影響，與限售股占比高低關系并不大,�,！俺止杀壤叩墓蓶|會有拋售意愿，而公司股東有創(chuàng)投類公司等財務投資者,、公司股價相對較高的減持動力較大,。另外，經濟環(huán)境越不好,，股東拋售的欲望也相對強烈一些,。”他說,。
以恒寶股份為例,，連年減持的錢平、江浩然,、胡三龍3人均屬于持股比例超過5%的原始股東,。截至今年二季度末，江浩然,、錢平仍位列該股第二,、第四股東，所持股份占總股本比例分別下降為5%及2.04%,。隨著部分原始股東的籌碼流出,，目前恒寶股份前十大股東當中有半數為機構投資者。
而萊寶高科近年的股東減持背后,，則隱現創(chuàng)投等財務投資者的身影。浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)集團有限公司,、浙江天堂硅谷陽光創(chuàng)業(yè)投資有限公司,、山水控股集團有限公司、吉清,、梁正,、李國祥作為一致行動人，均為萊寶高科的股東,，原持有該公司超過25%的股份,。在經過多年的減持后，上述財務投資者已基本完成此次投資并獲得不菲的收益,。
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單次減持量最大公司：寧波銀行
今年3月,，寧波銀行（002142）發(fā)布公告稱，截至3月1日,，雅戈爾集團減持2970萬股,。這也創(chuàng)下中小板中單次減持量的最高記錄。雅戈爾是寧波銀行的發(fā)起人股東，在寧波銀行2007年7月19日上市之時,，雅戈爾總共持有17900萬股寧波銀行,。上述股份已于2010年7月19日解除限售。據招股說明書顯示,，雅戈爾持有的成本僅在1元/股左右,。此外，在寧波銀行2010年非公開增發(fā)時,，雅戈爾以11.45元/股的價格認購了7050萬股,，鎖定期至2013年。
單個股東減持量最大公司：景興紙業(yè)
如果以單個股東的減持量來計算,，景興紙業(yè)（002067）排名首位,，減持方為九龍山。作為景興紙業(yè)的發(fā)起人股東,，九龍山原持有公司7995萬股股份,，占公司總股本的20.4%，為公司第二大股東,。這部分股份于2009年9月15日解除限售,。最新數據顯示，九龍山累計減持數量高達7840.56萬股,。