QE3消息塵埃落定后,，資金面的確會逐步寬裕,，但并不等同于國際市場大宗商品價格就一定會出現(xiàn)大的牛市行情,。目前看來，QE3的確會對國際市場大宗商品價格走勢帶來某種程度的助推,，但從實際效果上來看，這種助推作用將會較為有限,。原因主要存在于以下十個方面：
一是與前兩次量化寬松不同的是,，QE3導致大量流動性通過金融衍生工具進入大宗商品的衍生品交易，大宗商品炒作環(huán)境應當會有所變化,。近年來美國大力強調(diào)發(fā)展實體經(jīng)濟,，特別是積極推進美國的再工業(yè)化和五年出口倍增計劃。在這種情況下,，雖然也依然會有大量的流動性參與對大宗商品價格的炒作,，但由于實體經(jīng)濟對資金的捕獲努力增加，參與炒作的資本在比例上會有所下降,。
二是美聯(lián)儲出臺QE3的消息并不令人感到過于突然,，對國際市場大宗商品價格走勢的推進作用在很大程度上已被預先透支。自從QE2在去年6月30日到期后,，美國經(jīng)濟依然未能從根本上擺脫低速增長和高失業(yè)率的困擾,，美國國內(nèi)普遍猜測美聯(lián)儲會推出QE3來繼續(xù)補充金融市場的流動性。
三是由于前段時間美國出現(xiàn)50年來最嚴重的干旱,，美國農(nóng)業(yè)部預計本年度糧食減產(chǎn),，最終導致前段時間國際糧價也出現(xiàn)暴漲。在前期累積漲幅較大的情況下,，推出QE3在較高基點上對國際糧價產(chǎn)生推動作用自然會遇到更多的拋盤壓力,。事實上，近期國際糧價已經(jīng)出現(xiàn)滯漲的勢頭,。
四是盡管美聯(lián)儲的貨幣政策從金融環(huán)境方面左右著國際市場大宗商品價格走勢,，但國際投機資本畢竟還需要根據(jù)國際市場實際供求變化決定對大宗商品價格的炒作方向與力度。
五是在當今國際市場,，除了絕大多數(shù)種類大宗商品在紐約,、倫敦、芝加哥、新加坡等地商品交易所被撮合成交之外,，也有鐵礦石,、煤等大宗商品的價格主要由買賣雙方議價成交，金融資本很難有機會參與炒作,。
六是作為支撐起當今國際大宗商品需求的其中一個重要支柱,，歐洲經(jīng)濟的表現(xiàn)對國際市場大宗商品價格走勢也至關(guān)重要。從這個意義上講,，由于歐債危機的陰影尚未消除,，國際大宗商品價格的回升基礎也不會很牢固。
七是作為當今世界最大的石油消費國,，由于近年來頁巖氣開發(fā)力度加大,，美國對進口石油的需求力度減弱。與此同時,，隨著一些國家加大生物燃料開發(fā)力度,，相應替代了一部分石油需求。
八是隨著許多交易所金融衍生工具日益豐富和完善,，國際市場上流動性與大宗商品價格之間的正相關(guān)關(guān)系也發(fā)生某種程度的變化,。
九是由于前些年國際市場大宗商品特別是礦產(chǎn)資源價格持續(xù)上漲，一些國家加大了對礦產(chǎn)資源的投入,，預計今后幾年將會是新增產(chǎn)能較集中釋放期,。
十是與QE2規(guī)定每月購買750億美元債券不同，QE3規(guī)定的每月購買債券規(guī)模僅為400億美元,，遠遠低于QE2,，因而流向國際商品市場的資金也很難有以往那樣大規(guī)模的增量補充。
毋庸置疑,，美聯(lián)儲推出QE3對國際市場大宗商品價格走勢有所推進,，但由于會受到上述十個方面影響，QE3帶來的這種推進在很大程度上也會受到牽制,。