QE3消息塵埃落定后，資金面的確會(huì)逐步寬裕,，但并不等同于國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格就一定會(huì)出現(xiàn)大的牛市行情,。目前看來(lái)，QE3的確會(huì)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格走勢(shì)帶來(lái)某種程度的助推,，但從實(shí)際效果上來(lái)看,，這種助推作用將會(huì)較為有限。原因主要存在于以下十個(gè)方面：
一是與前兩次量化寬松不同的是,，QE3導(dǎo)致大量流動(dòng)性通過(guò)金融衍生工具進(jìn)入大宗商品的衍生品交易，大宗商品炒作環(huán)境應(yīng)當(dāng)會(huì)有所變化,。近年來(lái)美國(guó)大力強(qiáng)調(diào)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì),，特別是積極推進(jìn)美國(guó)的再工業(yè)化和五年出口倍增計(jì)劃。在這種情況下,，雖然也依然會(huì)有大量的流動(dòng)性參與對(duì)大宗商品價(jià)格的炒作,，但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的捕獲努力增加，參與炒作的資本在比例上會(huì)有所下降,。
二是美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)QE3的消息并不令人感到過(guò)于突然,，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格走勢(shì)的推進(jìn)作用在很大程度上已被預(yù)先透支。自從QE2在去年6月30日到期后,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然未能從根本上擺脫低速增長(zhǎng)和高失業(yè)率的困擾,，美國(guó)國(guó)內(nèi)普遍猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)推出QE3來(lái)繼續(xù)補(bǔ)充金融市場(chǎng)的流動(dòng)性。
三是由于前段時(shí)間美國(guó)出現(xiàn)50年來(lái)最嚴(yán)重的干旱,，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)本年度糧食減產(chǎn),，最終導(dǎo)致前段時(shí)間國(guó)際糧價(jià)也出現(xiàn)暴漲。在前期累積漲幅較大的情況下,，推出QE3在較高基點(diǎn)上對(duì)國(guó)際糧價(jià)產(chǎn)生推動(dòng)作用自然會(huì)遇到更多的拋盤壓力,。事實(shí)上，近期國(guó)際糧價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)滯漲的勢(shì)頭,。
四是盡管美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策從金融環(huán)境方面左右著國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格走勢(shì),，但國(guó)際投機(jī)資本畢竟還需要根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)實(shí)際供求變化決定對(duì)大宗商品價(jià)格的炒作方向與力度。
五是在當(dāng)今國(guó)際市場(chǎng),，除了絕大多數(shù)種類大宗商品在紐約,、倫敦、芝加哥,、新加坡等地商品交易所被撮合成交之外,，也有鐵礦石、煤等大宗商品的價(jià)格主要由買賣雙方議價(jià)成交,，金融資本很難有機(jī)會(huì)參與炒作,。
六是作為支撐起當(dāng)今國(guó)際大宗商品需求的其中一個(gè)重要支柱,，歐洲經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格走勢(shì)也至關(guān)重要。從這個(gè)意義上講,，由于歐債危機(jī)的陰影尚未消除,，國(guó)際大宗商品價(jià)格的回升基礎(chǔ)也不會(huì)很牢固。
七是作為當(dāng)今世界最大的石油消費(fèi)國(guó),，由于近年來(lái)頁(yè)巖氣開發(fā)力度加大,，美國(guó)對(duì)進(jìn)口石油的需求力度減弱。與此同時(shí),，隨著一些國(guó)家加大生物燃料開發(fā)力度,，相應(yīng)替代了一部分石油需求。
八是隨著許多交易所金融衍生工具日益豐富和完善,，國(guó)際市場(chǎng)上流動(dòng)性與大宗商品價(jià)格之間的正相關(guān)關(guān)系也發(fā)生某種程度的變化,。
九是由于前些年國(guó)際市場(chǎng)大宗商品特別是礦產(chǎn)資源價(jià)格持續(xù)上漲，一些國(guó)家加大了對(duì)礦產(chǎn)資源的投入,，預(yù)計(jì)今后幾年將會(huì)是新增產(chǎn)能較集中釋放期,。
十是與QE2規(guī)定每月購(gòu)買750億美元債券不同，QE3規(guī)定的每月購(gòu)買債券規(guī)模僅為400億美元,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于QE2,，因而流向國(guó)際商品市場(chǎng)的資金也很難有以往那樣大規(guī)模的增量補(bǔ)充。
毋庸置疑,，美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3對(duì)國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格走勢(shì)有所推進(jìn),，但由于會(huì)受到上述十個(gè)方面影響，QE3帶來(lái)的這種推進(jìn)在很大程度上也會(huì)受到牽制,。