本月,，多家央行議息都維持利率不變,。不過,，歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)雖然也都保持利率水平不變,，但相繼推出了新一輪資產(chǎn)購買計(jì)劃,，以穩(wěn)定市場,、刺激經(jīng)濟(jì)增長,。在這種情況下,，經(jīng)濟(jì)狀況看來并不如人意的日本推出新的貨幣寬松政策的預(yù)期也開始升溫,。
本周日本央行將舉行議息會(huì)議,。市場預(yù)計(jì)，日本央行有可能維持利率不變,，而推出更多的資產(chǎn)購買計(jì)劃,，來支撐經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定日元。
經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)放緩跡象
日本內(nèi)閣9月10日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修正值顯示,，今年第二季度日本的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算僅增長0.7%,，僅是此前公布的初值1.4%的一半，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于第一季度的5.3%,。如果按名義GDP計(jì)算,，更是出現(xiàn)了1%的負(fù)增長，而第一季度則有5.5%的增長,。
此前,，日本政府發(fā)表的8月份月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告10個(gè)月來首次將景氣基調(diào)判斷進(jìn)行了下調(diào)。在構(gòu)成景氣判斷的經(jīng)濟(jì)要素中,，報(bào)告下調(diào)了生產(chǎn),、出口、個(gè)人消費(fèi),、住宅投資等主要項(xiàng)目的景氣基調(diào),，其中被上調(diào)的只有就業(yè)形勢,。
消費(fèi)方面的數(shù)據(jù)也在下滑,。按支出法計(jì)算，今年第二季度日本私人消費(fèi)按年率增長0.5%,，政府消費(fèi)增長0.6%,，出口增長5%，均比第一季度的5%,、4.4%和14.3%有較大幅度的回落,。
日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省8月31日公布的速報(bào)值顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整,，7月份工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為91.5,，環(huán)比下降了1.2%，而此前市場預(yù)測則為環(huán)比上升1.7%,。經(jīng)產(chǎn)省將7月份工礦業(yè)生產(chǎn)基調(diào)判斷維持在“處于盤整傾向”,。
與此同時(shí)，受歐債危機(jī)影響,，外圍需求明顯疲弱,，財(cái)務(wù)省公布的數(shù)據(jù)稱，7月份國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差同比下滑40.6%,，至6254億日元(約合80億美元),。7月份商品貿(mào)易收支出現(xiàn)了3768億日元的逆差，其中出口同比減少了7.4%,，而進(jìn)口則因液化天然氣等燃料進(jìn)口的增加而增長1.9%,。
對于今年下半年的經(jīng)濟(jì)形勢，不少日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家持悲觀預(yù)期,。
花旗集團(tuán)全球市場日本公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家村島喜一表示,，日本經(jīng)濟(jì)本季度已經(jīng)逐漸喪失增長動(dòng)力，因出口增速在放緩,，國內(nèi)消費(fèi)和資本支出在惡化,，日本經(jīng)濟(jì)在第三季度陷入萎縮的可能性在增加。
野村證券研究團(tuán)隊(duì)10日將日本今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào),，并且認(rèn)為日本央行可能會(huì)在10月份議息會(huì)議中考慮推出更多的貨幣寬松計(jì)劃,。
日元不愿遭受升值壓力
在全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩的情況下,，日本央行行長白川方明9月6日再次表示,，該行需要更加密切地關(guān)注強(qiáng)勢美元對日本經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。
白川方明認(rèn)為,，外圍經(jīng)濟(jì)增長的減速周期比此前預(yù)計(jì)的要長,，在某種程度上已經(jīng)導(dǎo)致了日本出口和工業(yè)生產(chǎn)的疲軟，其中強(qiáng)勢日元帶來的負(fù)面效應(yīng)是主要效應(yīng),。
本月歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)都先后宣布購債計(jì)劃,，準(zhǔn)備開閘放水，其中美聯(lián)儲(chǔ)無限期地每月都將購買400億美元的抵押支持債券,，歐洲央行也重新啟動(dòng)購債計(jì)劃,，并且也沒有設(shè)置限額,，雖然有一系列附加條件，并且受到許多制約,，但意在向市場表示其支持經(jīng)濟(jì)的決心,。
這兩項(xiàng)決定宣布后，日元匯率先升后回,，只因市場預(yù)期日本央行也將采取類似于歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)的決定,，擴(kuò)大對經(jīng)濟(jì)的刺激計(jì)劃。如果日本央行“按兵不動(dòng)”,，日元匯率則有可能出現(xiàn)較大波動(dòng),，逼迫日本采取干預(yù)措施，保證經(jīng)濟(jì)不受強(qiáng)勢日元的傷害,。
日本央行的兩難選擇
如今,，日本央行的貨幣政策手段已經(jīng)沒有太多回旋余地。在目前的利率水平下,，進(jìn)一步降低利率沒有可能性且效果不明顯,。央行也多次表示，超寬松貨幣政策不應(yīng)持續(xù)太久,，而且央行的主要任務(wù)是控制通貨膨脹,。從央行的意愿來講，貨幣政策不再進(jìn)一步寬松應(yīng)該是最好的,。
不過日本央行面臨的壓力無法否認(rèn),。財(cái)務(wù)大臣安住淳一再警告，市場將日元匯率推得太高,，這并不反映日本經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況,，當(dāng)局將在必要的時(shí)候?qū)κ袌鲞M(jìn)行干預(yù)。希望央行對經(jīng)濟(jì)形勢做出適當(dāng)反應(yīng),，不排除對外匯市場采取措施,。
日本汽車業(yè)界領(lǐng)袖14日也呼吁政府和央行采取大膽的干預(yù)措施阻止日元上漲。
對于這些呼吁,，白川方明近日并未做出明確表態(tài),。不過，市場分析表明,，在美歐央行采取進(jìn)一步寬松貨幣政策后,，日本央行采取類似舉措的可能性顯然增加了。
之前分析表明,，日本央行有可能會(huì)在10月份采取措施,，而目前，這一時(shí)間有可能提前到9月份,。央行最可能采取的措施則是擴(kuò)大其資產(chǎn)購買和貸款計(jì)劃,，規(guī)模在5萬億日元至10萬億日元之間,，增加的資金大部分將用于購買政府債券。即便央行本周不采取進(jìn)一步寬松措施,，也會(huì)修改其對經(jīng)濟(jì)的判斷,，并可能在晚些時(shí)候采取行動(dòng)，尤其當(dāng)日元匯率不穩(wěn)時(shí),。