夾雜了季末,、中秋與國慶雙節(jié)因素的9月底漸行漸近,，經(jīng)過兩周的詢而不發(fā)之后，中國人民銀行昨日終于在公開市場啟動28天逆回購操作,，這是該品種近10年來首度重啟,。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，央行公開市場最近一次28天期逆回購操作發(fā)生在2002年12月31日,。
據(jù)披露,，在公開市場上，周四央行以利率招標(biāo)方式開展了350億元7天和200億元28天期逆回購操作,，中標(biāo)利率分別為3.35%和3.60%,。
至此，央行本周累計通過逆回購?fù)斗刨Y金1320億元,；鑒于本周公開市場到期逆回購為1650億元,，扣除央票、正回購到期250億元,，則本周實現(xiàn)資金凈回籠80億元,，為連續(xù)第三周凈回籠。
“本輪逆回購啟動已經(jīng)三個多月了,，兩周前央行已經(jīng)開始對28天逆回購詢量,，此次28天品種重啟符合市場預(yù)期。”一位銀行間資金交易員向《第一財經(jīng)日報》記者表示,，“這樣一來,，逆回購常態(tài)化的用意就更明顯了�,！�
市場人士指出,，重啟28天期逆回購契合了市場需求，由于國慶長假期限較長,，銀行備付要提高,，跨季資金供給緊張。
某券商固定收益分析師表示：“28天逆回購?fù)瑫r具有跨季效應(yīng),，為保障中秋,、國慶雙節(jié)的資金需求，央行此時推出28天逆回購正好可提前平滑季末的流動性,，緩解因長假因素而導(dǎo)致市場資金面可能出現(xiàn)的緊張,。”
從之前14天逆回購恢復(fù)操作,，到央行壓縮14天,、7天逆回購利差，再到重啟28天逆回購詢量,，在過去一個月里,，央行拉長逆回購加權(quán)期限的意圖逐步顯現(xiàn)。
機構(gòu)普遍認(rèn)為,，逆回購期限的延長意味著其對降準(zhǔn)的替代功能更強,，致使9月份降準(zhǔn)的可能性減小,。6月底以來,，本輪逆回購操作已經(jīng)連續(xù)進行了十二周，在降準(zhǔn)久喚不出的背景下,，基本維持了資金面的穩(wěn)定,。
截至昨日收盤，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）呈現(xiàn)小幅波動,；其中,，隔夜利率上漲8.5個基點，至2.6833%,；7天利率上漲0.04個基點,，至3.435%。在銀行間債券市場,，隔夜回購利率上漲7.6個基點至2.684%,，7天回購利率微跌0.8個基點至3.417%。
不過，28天逆回購利率達到3.60%,，盡管要低于銀行間1個月期利率,，卻高于7天、14天逆回購利率,。申銀萬國分析認(rèn)為,，28天逆回購雖然可以幫助金融機構(gòu)度過季度末時點，但是由于資金成本更高,，不可避免地要推升貨幣市場利率,；從國內(nèi)因素來看，未來的資金成本因素是機構(gòu)關(guān)注的焦點,。
從一級市場來看,，本周三，財政部對300億元3年期固息國債進行招標(biāo),，中標(biāo)利率落在3.10%,，遠高于此前3.01%的市場預(yù)測均值；首場投標(biāo)倍數(shù)僅為1.17倍,，創(chuàng)下年內(nèi)新低,，顯示投資者觀望情緒濃厚。
據(jù)多位交易員透露,，在月底跨節(jié)假日來臨之前,，資金面預(yù)計不會特別緊張，央行將繼續(xù)保持目前的資金投放節(jié)奏,，公開市場操作將以對沖逆回購到期,、維持資金面相對寬松為主。
在海通證券固定收益高級分析師姜金香看來,，無論是逆回購的數(shù)量還是價格,，近期都對資金成本下降起到了正向貢獻作用。即便央行繼續(xù)不使用降準(zhǔn),，通過逆回購也不太可能把資金成本再調(diào)高到3.5%,，資金面的沖擊逐漸接近尾聲。
“展望未來貨幣政策,，我們維持今年再降準(zhǔn)兩次和降息一次的判斷,。”申銀萬國分析并稱,，當(dāng)前在經(jīng)濟底部徘徊,、外匯占款低迷的大環(huán)境下，通過降準(zhǔn)維持貨幣政策的寬松程度很有必要,，并且更傾向于把降準(zhǔn)作為相對被動的寬松政策,，即降準(zhǔn)是為了維持貨幣政策的一定程度的寬松水平。
財政部與央行昨日還宣布，定于9月18日進行今年第9期國庫現(xiàn)金定存招標(biāo),，本期操作量400億元,，期限3個月，起息日為2012年9月18日,，到期日為2012年12月18日,。不僅如此，財政部已經(jīng)定于本月底前進行400億元6個月期國庫現(xiàn)金定存招標(biāo),。