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時(shí)隔近10年,，央行重啟28天期逆回購(gòu),。央行拉長(zhǎng)逆回購(gòu)期限，不僅增強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性的穩(wěn)定,，也使得市場(chǎng)的降準(zhǔn)預(yù)期進(jìn)一步消退,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從目前市場(chǎng)資金面看,，正回購(gòu)和逆回購(gòu)的操作組合已經(jīng)可以充分達(dá)到調(diào)節(jié)流動(dòng)性的目的,。
在13日例行的公開市場(chǎng)操作中，央行總計(jì)開展550億元逆回購(gòu)操作,，包括350億元7天期和200億元28天期兩種期限,，中標(biāo)利率分別為3.35%和3.60%,。其中，28天期逆回購(gòu)是在時(shí)隔近10年之后再次“出手”,，上次使用還是在2002年12月31日,。
假如央行13日進(jìn)行14天期逆回購(gòu)操作，資金到期日為9月27日,。而實(shí)際展開的是28天期逆回購(gòu)操作,，資金到期日則在10月11日。因中秋和國(guó)慶假期,，9月30日至10月7日國(guó)內(nèi)主要金融市場(chǎng)休市,。分析師稱，央行此舉意在增加跨季跨節(jié)資金供應(yīng),，以增強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性的穩(wěn)定,。
13日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)多數(shù)延續(xù)上行趨勢(shì),，但漲幅有所放緩,。數(shù)據(jù)顯示，隔夜利率上漲8.5個(gè)基點(diǎn)至2.6833%,，7天利率上漲0.04個(gè)基點(diǎn)至3.435%,，14天利率微跌0.75個(gè)基點(diǎn)至3.2975%，1個(gè)月期利率上漲5.79個(gè)基點(diǎn)至3.9246%,。長(zhǎng)期利率中,，3個(gè)月期、6個(gè)月期和9個(gè)月期利率上漲,，1年期利率微跌,。
交易員認(rèn)為，從各利率的走勢(shì)看,，當(dāng)期資金水平仍在可接受范圍內(nèi),，而隨著季末臨近，預(yù)計(jì)包括28天品種在內(nèi)的逆回購(gòu)操作量將逐步上升,�,？傮w來(lái)看，資金面出現(xiàn)大幅異常波動(dòng)的可能性不大,。
WIND數(shù)據(jù)顯示,，本周公開市場(chǎng)到期逆回購(gòu)1650億元，可用于對(duì)沖的到期央票100億元,，正回購(gòu)到期150億元,，再減去共計(jì)1320億元的逆回購(gòu)?fù)斗帕浚局軐?shí)現(xiàn)資金凈回籠80億元,。
“28天期逆回購(gòu)更多是功能性的,，主要是滿足跨節(jié)資金需求,，因?yàn)閲?guó)慶長(zhǎng)假較長(zhǎng)，銀行備付要提高,，跨季資金會(huì)緊張,�,！逼桨沧C券固定收益部副總經(jīng)理石磊接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，滾動(dòng)逆回購(gòu)也能達(dá)到降低存款準(zhǔn)備金率的效果，降準(zhǔn)預(yù)期在逐漸消退,。一方面,，央行希望在貨幣市場(chǎng)利率上更有話語(yǔ)權(quán)。逆回購(gòu)利率對(duì)市場(chǎng)利率有一定的價(jià)格信號(hào)作用,，在貨幣市場(chǎng)緊平衡狀態(tài)下,，逆回購(gòu)利率容易成為相應(yīng)期限市場(chǎng)利率的底線。另一方面,，逆回購(gòu)的信號(hào)意義遠(yuǎn)小于降準(zhǔn),。央行對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的反彈還保持著相當(dāng)?shù)木琛?BR> 有交易員表示，央行拉長(zhǎng)逆回購(gòu)期限,，增強(qiáng)了銀行體系流動(dòng)性的穩(wěn)定性,，也使得市場(chǎng)的降準(zhǔn)預(yù)期進(jìn)一步消退。
事實(shí)上,，從此前恢復(fù)14天期逆回購(gòu),，到壓縮逆回購(gòu)利差，再到重啟28天品種詢量,，在過去一個(gè)月里,，央行拉長(zhǎng)逆回購(gòu)期限的意圖已充分顯現(xiàn)。只是由于近期資金面處于穩(wěn)中略松狀態(tài),，機(jī)構(gòu)一直沒有上報(bào)28天期逆回購(gòu)需求,，致使其始終處于詢而未發(fā)的狀態(tài)。但12日央行在例行詢量過程中,，特意取消了14天品種,，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)需求向28天品種傾斜的意圖十分明顯。加之季末和雙節(jié)臨近,，機(jī)構(gòu)對(duì)跨季跨節(jié)資金需求逐步上升,，共同為28天期逆回購(gòu)的重啟鋪平了道路。
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