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據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道,，8月的歐洲市場(chǎng)一直糾結(jié)于歐洲央行是否將干預(yù)債市，進(jìn)而降低意大利和西班牙兩國(guó)的融資成本,。最新消息,，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉狀態(tài)向市場(chǎng)釋放購(gòu)債信號(hào)，他表示,，購(gòu)買(mǎi)短期債券不違反歐盟規(guī)則,歐洲央行的首要職責(zé)要求其干預(yù)債市,，奪回對(duì)利率的主導(dǎo)權(quán)并確保歐元存活下來(lái)。
德拉吉在歐洲議會(huì)的一次閉門(mén)會(huì)議上說(shuō),，“在歐元區(qū)分崩離析的情況下，我們目前無(wú)法確保物價(jià)穩(wěn)定,，歐洲央行購(gòu)買(mǎi)債券是履行自身職責(zé)必須要做的一件事,，因?yàn)檫@和歐元的生死存亡休戚相關(guān)�,！痹谑欠褓�(gòu)買(mǎi)意大利,、西班牙等國(guó)家債券方面，歐洲央行內(nèi)部分歧很大，以德拉吉為代表的干預(yù)派,，主張為意大利和西班牙等國(guó)的債券收益率設(shè)置上限,，一旦超過(guò)上限歐洲央行就在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù)(購(gòu)買(mǎi))；但以德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼為代表的一派則表示反對(duì),，認(rèn)為不應(yīng)該由歐元區(qū)成員國(guó)為這些“不自律”的國(guó)家埋單,。一面是歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉，一面是德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼,，誰(shuí)將左右最終的決策,？今天晚些時(shí)候舉行的歐洲央行議息會(huì)議將見(jiàn)分曉。
經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員,、中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)所助理研究員魏亮對(duì)此進(jìn)行解讀,。
在是否購(gòu)買(mǎi)意大利、西班牙等國(guó)家債券方面,，歐洲央行內(nèi)部分歧很大,，以德拉吉為代表的干預(yù)派，主張為意大利和西班牙等國(guó)的債券收益率設(shè)置上限,，一旦超過(guò)上限歐洲央行就在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù)(購(gòu)買(mǎi)),；但以德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼為代表的反干預(yù)派則反對(duì)。為什么德國(guó)會(huì)反對(duì)歐洲央行購(gòu)債,？
魏亮：有兩方面原因,，一個(gè)是原則性問(wèn)題，就是所謂的歐洲央行的獨(dú)立性問(wèn)題,。因?yàn)樵谶@次從特里謝直接買(mǎi)了重債國(guó)的國(guó)債之后,，歐洲央行內(nèi)部就展開(kāi)了一次討論，甚至這個(gè)討論是歐元區(qū)內(nèi)部的,，也就是說(shuō)如果說(shuō)歐洲央行直接買(mǎi)債的話,，也就意味著它違反盟約。里斯本條約里面有一個(gè)不救助條款,。如果說(shuō)從這樣一個(gè)道理上來(lái)講,，歐洲央行去買(mǎi)債，顯然是偏向于某一個(gè)國(guó)家,，甚至?xí)荒骋粋�(gè)國(guó)家因?yàn)閭鶆?wù)問(wèn)題所綁架,，是有政治傾向性的，這是不對(duì)的,。
第二個(gè),，它帶有一些德國(guó)的色彩，這個(gè)德國(guó)主要就是考慮到它的競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題,。因?yàn)橐坏W洲央行去買(mǎi)債的話,，就意味著它的市場(chǎng)的利率會(huì)降低,，調(diào)降利率之后，由于市場(chǎng)利率,，歐元區(qū)現(xiàn)在利率是分化的,，一些國(guó)家非常高，像德國(guó)它的收益率低,，也就意味著它市場(chǎng)利率低,，從這樣一個(gè)角度來(lái)看，直接買(mǎi)債就使得德國(guó)很可能出現(xiàn)通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn),，這種風(fēng)險(xiǎn)一旦出現(xiàn)之后,，就意味著德國(guó)本身的競(jìng)爭(zhēng)力遭到了削弱，也就是說(shuō)在這樣一個(gè)歐債危機(jī)的過(guò)程當(dāng)中,，德國(guó)本身是受益的,，但是如果說(shuō)通過(guò)這樣一種反危機(jī)的措施使德國(guó)受損了，很顯然對(duì)德國(guó)不好,。但是有一點(diǎn)應(yīng)該說(shuō),，這是從歐洲央行的原則來(lái)看，只要它作為一個(gè)歐洲央行的執(zhí)行委員,，他應(yīng)該是從全歐洲來(lái)考慮問(wèn)題,，很顯然如果說(shuō)排除第一個(gè)違反原則這個(gè)問(wèn)題之外，魏德曼顯然他做出了一個(gè)不中立的判斷,。
目前歐洲邊緣的國(guó)家它的經(jīng)濟(jì)衰退的非常嚴(yán)重,，失業(yè)率高企，財(cái)政改革也是步履維艱,，歐洲央行出面購(gòu)買(mǎi)國(guó)債,，為什么說(shuō)德拉吉說(shuō)這次也和歐元的繼續(xù)存在休戚相關(guān)呢？
魏亮：當(dāng)然現(xiàn)在存在的問(wèn)題是兩個(gè)方面的,，我們看到現(xiàn)在有希臘的問(wèn)題,，有西班牙和意大利的問(wèn)題，這兩個(gè)問(wèn)題是不一樣的,。希臘的問(wèn)題很顯然現(xiàn)在比較好解決了,，最大的問(wèn)題就是西班牙和意大利，尤其是西班牙,，西班牙現(xiàn)在存在著銀行危機(jī)和地方政府的債務(wù)危機(jī)同時(shí)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí)它又是歐元區(qū)內(nèi)第四大經(jīng)濟(jì)體，如果它一旦全面陷入債務(wù)危機(jī)的話,，很可能歐元區(qū)就沒(méi)沒(méi)法去救它了,。陷入債務(wù)危機(jī)的一個(gè)標(biāo)志就是它的國(guó)債的收益率持續(xù)走高，如果說(shuō)歐洲央行現(xiàn)在不出手,，買(mǎi)它的國(guó)債,，把它的收益率降下來(lái)，使得它的財(cái)政可持續(xù)的話,，也就意味著這樣一種歐債危機(jī)繼續(xù)蔓延惡化的風(fēng)險(xiǎn)在上升,，因此從這樣一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，歐洲央行現(xiàn)在去買(mǎi)債是對(duì)的,，它起碼起到一個(gè)短期內(nèi)平復(fù)市場(chǎng)信心的作用,，給西班牙去爭(zhēng)取時(shí)間，也給歐元區(qū)解決這樣一種危機(jī)提供辦法,，爭(zhēng)取時(shí)間,。
我們還看到德拉吉表示如果說(shuō)購(gòu)買(mǎi)的話只是買(mǎi)短期債券，比如一年期兩年期三年期,，因?yàn)樗麄兒苋菀椎狡�,，能夠幫助央行穩(wěn)定十幾個(gè)成員國(guó)的物價(jià)水平，同時(shí)捍衛(wèi)歐元的未來(lái),，他強(qiáng)調(diào)短期國(guó)債的目的是什么,？
魏亮：我覺(jué)得幾個(gè)目的，第一個(gè),，德拉吉認(rèn)為買(mǎi)短債是一個(gè)利率調(diào)節(jié)手段,，就像剛才說(shuō)的一樣，現(xiàn)在歐元區(qū)內(nèi)部的利率狀況是分化的,，意味著他僅僅通過(guò)降息的辦法來(lái)調(diào)節(jié),，很可能就全面面臨通貨膨脹，如果有把向性的買(mǎi)短債的話,，很可能這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小一些,。第二個(gè)解決的問(wèn)題要有針對(duì)性，為什么要買(mǎi)短債呢,？主要是因?yàn)楝F(xiàn)在重債國(guó)尤其西班牙和意大利他們主要問(wèn)題就在短債上,，從時(shí)間上來(lái)看，現(xiàn)在西班牙和意大利兩年期以內(nèi),，到期國(guó)債大概有7千億歐元左右,，如果算作三年期，大概一萬(wàn)億,，實(shí)際上占到了整體債務(wù)水平不小的數(shù)額,，如果能在短期內(nèi)把這個(gè)問(wèn)題解決了，可能今后的問(wèn)題,，尤其是西班牙和意大利的債務(wù)問(wèn)題就好解決了,。第三個(gè)就是誰(shuí)也不會(huì)相信歐債危機(jī)是一輩子的事情，總是一個(gè)短期問(wèn)題,，所以說(shuō)把短期的問(wèn)題讓大家都能混得過(guò)去,，今后如果說(shuō)再有增長(zhǎng)的議題的話咱們?cè)僮h,，因此他買(mǎi)短債。
市場(chǎng)普遍預(yù)期今天歐洲央行議息會(huì)議上德拉吉會(huì)公布購(gòu)債細(xì)節(jié),，但是也有反對(duì)意見(jiàn),，可能不太會(huì)出臺(tái)。
魏亮：我覺(jué)得他可能會(huì)透露一些事情,，但是并不會(huì)把所有的細(xì)節(jié)和盤(pán)托出,，比如說(shuō)現(xiàn)在所討論的一個(gè)最大的問(wèn)題就是這個(gè)債，這個(gè)購(gòu)債是有限量的還是無(wú)限量的,，在這個(gè)問(wèn)題上實(shí)際上大家的爭(zhēng)議是很大的,。而且可以看到德國(guó)對(duì)無(wú)限量的購(gòu)買(mǎi)其他國(guó)家國(guó)債的做法是非常反對(duì)的，認(rèn)為他不但違反了歐洲央行獨(dú)立性的原則,，也違反了里斯本條約的不救助原則,，這個(gè)很可能他說(shuō)不出來(lái)。但是另外一些安撫民心的事情他可以做出來(lái),，比如說(shuō)我買(mǎi)債要不要解決優(yōu)先權(quán)的問(wèn)題,，比如說(shuō)歐洲央行宣布，我買(mǎi)債是不會(huì)去申請(qǐng)優(yōu)先權(quán)的,，使得大家能夠放心,，不是說(shuō)跟著歐洲央行一起買(mǎi)債的話，人家先解套然后我們被套里面去,，這樣的問(wèn)題可能會(huì)公布,。
受德拉吉購(gòu)債危機(jī)言論的提振，昨天西班牙意大利兩過(guò)短期國(guó)債收益率大幅走低,，如果他真的今天晚間時(shí)候公布購(gòu)債細(xì)節(jié),，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么樣的直接影響？
魏亮：很顯然是他們的收益率繼續(xù)走低,，就是說(shuō)如果真正得到這樣的一個(gè)信號(hào)的話,，也就意味著歐洲央行已經(jīng)作出了非常好的準(zhǔn)備，就意味著一旦意大利和西班牙再出現(xiàn)什么問(wèn)題的話,，他們就可以做,。當(dāng)然了，這一切還有待于ESM最終啟動(dòng)所帶來(lái)的關(guān)鍵性的作用,，它這個(gè)ESM啟動(dòng)之后,，歐洲央行買(mǎi)債才能真正的名正言順。
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