投資不振，經(jīng)濟(jì)增速下滑，工程機(jī)械板塊隨之遭遇深寒,。近十個(gè)交易日,，三一重工市值蒸發(fā)逾200億元，領(lǐng)跌同業(yè)上市公司,。其背后,，是公司資金鏈“失血”勢(shì)頭加劇。高增長(zhǎng)的代價(jià),，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中逐漸顯露,。
三一重工上半年?duì)I收317.6億元，同比增4.6%,；凈利潤(rùn)51.6億元,，同比降13.1%。這一升一降的背后,，是公司截至上半年末銀行借款總余額達(dá)273億元,，比年初的179.4億元大幅上升52%。其中,，長(zhǎng)期借款達(dá)到147.6億元,，較年初的66.8億元猛增120%。與之同步,，今年上半年,，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用快速上升，從去年同期的1.59億元猛升至8.17億元,。
銀行借款飆升的同時(shí),，三一重工的應(yīng)收賬款與存貨也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。公司應(yīng)收賬款從年初的113億元,，猛增至229億,，翻了一倍；存貨從年初的81億元,，上升至102億元,，升幅達(dá)26%。市場(chǎng)分析人士表示,，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,，三一重工下半年的銷(xiāo)售狀況難以改觀，短期內(nèi)應(yīng)收賬款與存貨規(guī)模仍將保持在較高規(guī)模,，這將不利于該公司資金狀況的改善與業(yè)績(jī)回升,。
一方面，應(yīng)收賬款居高,，公司資金鏈的“造血能力”在下降,；另一方面，龐大的銀行借款帶來(lái)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，又成為公司發(fā)展的“抽血機(jī)”,。造成三一重工的“失血”困局,，盡管上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)51.6億元，但公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻為-17.4億元,。
除此之外,，三一重工在通過(guò)融資租賃業(yè)務(wù)擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售的過(guò)程中，一直大量采用20%甚至10%的低首付的激進(jìn)銷(xiāo)售的方式,，導(dǎo)致公司存在高達(dá)362.19億元負(fù)有回購(gòu)義務(wù)的或有風(fēng)險(xiǎn),，構(gòu)成隱患。
三一重工的窘境僅是冰山一角,。從前三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)來(lái)看,，工程機(jī)械板塊五家發(fā)布預(yù)報(bào)的公司全部報(bào)憂(yōu)：建設(shè)機(jī)械和天業(yè)通聯(lián)預(yù)虧，柳工,、山河智能,、華菱星馬三家公司預(yù)降。其中柳工業(yè)績(jī)預(yù)降幅度60%至80%,，山河智能業(yè)績(jī)預(yù)降幅度達(dá)60%至90%,。
來(lái)自行業(yè)的公開(kāi)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月,，挖掘機(jī),、裝載機(jī)、汽車(chē)起重機(jī),、推土機(jī)和壓路機(jī)同比增速分別為-36.5%,、-24.8%、-41.4%,、-30.3%和-43.3%,，顯示下游需求依然低迷。
華泰證券日前發(fā)布的最新研報(bào)指出,，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明，本次經(jīng)濟(jì)調(diào)整的時(shí)間可能比以往的幾次要長(zhǎng),，投資的恢復(fù)可能是一個(gè)緩慢的過(guò)程,。市場(chǎng)原本預(yù)期的工程機(jī)械第三季度銷(xiāo)售同比趨勢(shì)向好的情況沒(méi)有出現(xiàn)。