中國遠洋正遭遇持續(xù)困境。剛剛公布的中報顯示，2012年上半年,，中國遠洋實現(xiàn)營業(yè)收入346億，較去年同期上升1.2%,；但歸屬于母公司所有者的凈利潤為虧損48.7億，同比下降79.7%。這已是中遠連續(xù)第兩年半虧損了。2011年,，這家公司剛剛創(chuàng)下年度虧損104億的“光輝戰(zhàn)績”。根據(jù)預測,，全球航運業(yè)的不景氣仍將維持一段相當長的時間,，中遠年內(nèi)料仍將虧損。若如此,，這家巨無霸式的央企將無可避免地被ST。
據(jù)聞,，中遠將企業(yè)虧損的原因歸咎于行業(yè)的不景氣,。中遠董事長魏家福稱，他已給中央政府多個部門寫了好幾份報告,，報告目前全球航運業(yè)絕大部分在虧損的情況,，希望作為大股東的政府能夠關(guān)愛支持公司，有關(guān)部門都在認真研究,。毋庸置疑,，2008年以來，伴隨著突如其來的金融危機,，全球航運陷入低谷,，今年上半年反映航運費用的BDI指數(shù)先后創(chuàng)造單日、單月和季度三個歷史新低,。在此背景下,，全球超過25家大型航運公司倒閉或者進行破產(chǎn)保護，其中包括很多老牌航運公司,，而中遠依然能夠活著,，的確不易。
不過,，中遠似乎也不能夠把所有的責任推卸給市場,。值得一問的是，同樣面對行業(yè)不景氣,，為何偏偏是中遠創(chuàng)下如此巨額的虧損,？2011年,，中海虧損27億人民幣，航運巨頭馬士基虧損6億美元,，韓國的韓進航運虧損5億美元,，韓國現(xiàn)代商船虧3.2億美元，四家企業(yè)加起來才抵得上中遠一家的虧損,。在我們看來,，中遠巨額虧損的背后，實際上體現(xiàn)了中遠戰(zhàn)略決策的失誤,。
分析人士指出,，中國遠洋2011年的虧損中，約40億元至50億元是來自2007,、2008年期間高租約租船造成的損失,。當時造船價格、租船價格和運費價格瘋狂飛漲,，中遠誤判形勢,，在租金最高的2008年，簽署多條高額租船合約,。倫敦波羅的海航運交易所公布數(shù)據(jù)顯示,，好望角型船平均日租金接近跌穿1萬美元，且出租率在過去一年下跌過半,。而在2008年6月,，好望角型船舶曾達到過23.398萬美元的日租金高點，高峰時期日租金也多在7萬－8萬美元上下,。在這種極度落差下,，2011年，中國遠洋終于不堪虧損,，欲與希臘船東等重新談判租金,，不想遭到拒絕，其后鬧出一連串違約的紛爭,。
相比之下,，其他存活的航運公司沒有像中遠這般損失慘重，有很大一部分原因在于,，它們沒有在經(jīng)濟順景時盲目擴張,。比如馬士基，作為航運界的老大,，體量較中遠更為龐大,，但該公司早在2007年底2008年初就著手做整個集團組織價格調(diào)整，壓縮管理層級,，并對航線和產(chǎn)品進行調(diào)整,，甚至推出了“天天馬士基”這種極具顛覆概念的服務理念,，才得以減小經(jīng)濟不景氣所帶來的沖擊。同樣是航運巨頭,，同樣面對經(jīng)濟周期的波動,，中遠在應變能力上實在瞠乎其后，難怪總被業(yè)內(nèi)批評為“大而不強”,。
目前,，中遠正呼吁政府采取“國貨國運”的政策，在行業(yè)低潮中支持國內(nèi)相關(guān)企業(yè),。但應當看到,，遠洋運輸行業(yè)的市場化與國際化程度冠絕所有行業(yè)，其競爭之殘酷,，與經(jīng)濟周期聯(lián)系之緊密,，都非其他行業(yè)可以比擬。對于這樣一個高度競爭的行業(yè),，并不是用錢堆出個巨無霸公司,，就能玩轉(zhuǎn)國際市場，依靠貿(mào)易保護式的“國貨國運”,，恐怕也很難產(chǎn)生預期中的效果,。以史為鑒，1920年,，美國曾頒布《瓊斯法案》（Jones
Act），本意是保護美國貨船和航運業(yè)免受國際競爭（或戰(zhàn)爭）的沖擊,，結(jié)果卻導致美國貨輪在公海上銷聲匿跡,。這一案例應當成為中國政府在考慮類似貿(mào)易保護措施時的參考。
我們感興趣的問題是,，中國遠洋連續(xù)兩年出現(xiàn)巨虧,，應該由誰來負責？須知,，作為中國乃至世界航運龍頭,，中國遠洋A股在上市之初一度風光無限。發(fā)行價8.48元,，2007年10月25日創(chuàng)下68.4元的歷史高價,。但在今年8月30日，中國遠洋股價居然跌破了4元關(guān)口,，收報3.98元,，跌出歷史新低。在此之前,，有研究機構(gòu)對A股上市公司經(jīng)濟增加值（EVA）做出排名,，中國遠洋連續(xù)三年排名墊底,，成為A股當之無愧的“最差管理公司”。如此巨額的價值毀滅,，管理層卻依然安然無恙,，僅以“股民有怨言，我能理解,，我愿意道歉”輕描淡寫一筆帶過,，這樣的公司治理結(jié)構(gòu)，也難怪中遠敢冒險下重注了,，董事會對管理層的制衡基本無效,。
中國國有企業(yè)上市公司的通病之一，是企業(yè)管理層往往專注于搞政治,，而忽視企業(yè)運營之中的風險,，一心想越做越大。因為只有規(guī)模上去了,，腰板才夠硬,，才有足夠多的底氣向上級伸手。如果要追責,，中遠的管理層固然難辭其咎,，中國國企的經(jīng)營管理體制也應反思與改革。
最終分析結(jié)論（Final
Analysis
Conclusion）：
中國遠洋面臨的巨虧困境,，與經(jīng)濟周期是有關(guān),，但在這背后，公司的管理層,，以及更深層次的國企經(jīng)營管理體制,，是否應該要背負主要的責任？