央行昨日縮量開展逆回購，結(jié)束了8月份最后一周的公開市場(chǎng)操作,。盡管本周重返凈回籠,，結(jié)束了連續(xù)3周的凈投放，但8月單月實(shí)現(xiàn)凈投放資金量仍高達(dá)3440億元,，創(chuàng)下14個(gè)月來的新高,。
縱觀整個(gè)8月份，逆回購成為央行投放資金的唯一工具,。
逆回購大幅縮量 短期資金面無大虞
周四,，央行共開展了400億元逆回購操作，較周二大幅縮量近七成,。其中,，7天和14天期限分別為100億元和300億元，中標(biāo)利率與上期持平,。
至此,，本周公開市場(chǎng)結(jié)束了連續(xù)3周的凈投放，重返凈回籠,。本周凈回籠資金量為540億元,。
對(duì)于昨日逆回購大幅縮量，市場(chǎng)人士分析,，主要在于目前市場(chǎng)資金漸寬,，機(jī)構(gòu)對(duì)逆回購需求減弱，而周四當(dāng)日還有300億元正回購到期,，因此短期資金面并無大虞,。
這從資金市場(chǎng)表現(xiàn)也可見一斑。盡管單日凈回籠300億,，但昨日資金面仍較為平穩(wěn),。其中,，隔夜回購利率下跌了20個(gè)基點(diǎn),，收于2.39%，創(chuàng)下逾1個(gè)月的新低,。
公開市場(chǎng)操作成貨幣調(diào)控主力
值得一提的是,，首度詢量的28天逆回購在周四并未現(xiàn)身,。對(duì)此，某大行交易員指出,，主要由于市場(chǎng)目前28天逆回購不跨季末,，因此市場(chǎng)對(duì)此暫時(shí)需求不足，但在詢量中首次出現(xiàn),，已表明28天期逆回購將被列入公開市場(chǎng)儲(chǔ)備工具箱中,。
回顧8月份公開市場(chǎng)操作思路，面對(duì)7月新增外匯占款重新轉(zhuǎn)負(fù),，降準(zhǔn)預(yù)期屢次落空之際,，央行卻繼續(xù)頻繁使用逆回購，連續(xù)3個(gè)月凈投放資金,。
在剛過去的8月份,，單月凈投放量高達(dá)3440億元，為7月份的3倍多,，同時(shí)也創(chuàng)下了14個(gè)月來的單月投放量新高,。
由此可見，面對(duì)公開市場(chǎng)到期量較少和外匯占款的減少,，逆回購成為央行投放資金的唯一工具,，但期限卻逐漸豐富，逆回購也開始偏愛長期,。央行逆回購的期限由原來的7天,，在8月中旬恢復(fù)到14天，到本周三對(duì)28天逆回購開展詢量,，呼之欲出,。
9月資金面趨緊 降準(zhǔn)預(yù)期猶存
展望9月資金面，情況比8月將更為緊張,。一方面,，9月公開市場(chǎng)央票和正回購到期量僅為560億，而此前發(fā)行的3000億逆回購將在9月陸續(xù)到期,，從目前來看,，仍有2440億資金需要對(duì)沖。另一方面,，9月底恰逢季末和國慶中秋長假,，銀行體系的資金壓力較8月有增無減。
盡管8月凈投放資金量已接近下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率的9成,，但7天和14天逆回購作為短期補(bǔ)充流動(dòng)性工具,，最終都將面臨在9月份巨額到期，市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期仍然存在,。