繼上周五上證指數跌破2100點大關之后,，27日再度大跌36.39點,，續(xù)創(chuàng)2009年3月以來新低,。這一方面緣于2100點破位后的情緒性釋放；另一方面也緣于對宏觀環(huán)境的擔憂,。而在A股市場信心極度脆弱的情況下，轉融通業(yè)務即將推出的消息令“A股版渾水做空”的擔憂更為加劇,。
上證指數再創(chuàng)新低機構避險情緒上升
本周滬深股市開局不利,，除了承接上周調整勢頭外，與市場對于央行調降存款準備金率的預期再度落空密切相關,。
27日,，上證指數全天下跌36.39點，報收2055.71點；深證成指下跌177.13點,，報收8402.15點,。
雖然上周央行通過公開市場操作實際凈投放資金2780億元，創(chuàng)下近30周以來的單周凈投放最大規(guī)模,，從而令短期資金面出現一定改善,，但其長期效果與降準相比顯然十分有限。
從宏觀經濟來看,，最新公布的8月匯豐中國PMI預覽數據創(chuàng)出近9個月的新低,，分項指標幾乎都處于萎縮或者下降的狀態(tài)，經濟下行壓力依舊,。經濟底遲遲未現決定了市場底構筑的時點進一步延后,。
在巴克萊資本亞洲首席經濟學家黃益平看來，政策放松的延后和外需的減弱成為兩個最大的風險,，有可能進一步拖延中國的恢復性增長,。
基于對基本面的悲觀預期，基金避險情緒上升,，謹慎降低倉位,。
從德圣基金研究中心發(fā)布的數據來看，上周可比主動股票基金加權平均倉位為82.40%,，較前周下降0.54個百分點,；偏股混合型基金加權平均倉位為78.07%，較前周下降0.16個百分點,。
轉融通“做空效應”加劇市場擔憂
在如此低迷的市場環(huán)境下,，近期要推出轉融通業(yè)務，也將開啟個股“做空時代”,。渾水,、香櫞等海外機構針對中國概念股的做空戰(zhàn)，讓國內投資者真實體驗到了做空的威力和賺錢效應,。而張裕A,、中信證券、蘇寧電器等藍籌股的暴跌,，也讓市場有種“山雨欲來風滿樓”的感覺,。
不少股民認為，融資融券,、股指期貨推出后,，中國股市連續(xù)下跌了兩年多，如果再推出轉融通,，中國股市有可能陷入長期跌勢中,，無法自拔,。此外，類似“渾水做空中概股”的事件也有可能在A股市場上演,。
在部分市場人士眼中,，若將融資融券業(yè)務視為“做空”的雛形，那么轉融通業(yè)務將正式開啟A股市場的“做空時代”,。其推出本身或許是一項“中性”的政策,，但在當前經濟基本面持續(xù)低迷的背景下，這對A股市場而言意味著更大的做空壓力,。
在這場“A股版渾水做空”的預演中,，私募和QFII等機構成為最先吃螃蟹的人。而消費,、證券,、銀行、有色,、房地產五大行業(yè)成為被集中沽空的對象,。
據悉，為了做大轉融通業(yè)務,，2011年10月成立的中國證券金融公司將把75億元的注冊資金增加至120億元,，并計劃發(fā)行1000億元規(guī)模的債券，首期發(fā)債規(guī)模為200億元,。有專家測算,，若按照10倍杠桿比例估算，轉融通資金和證券規(guī)模最高可達1200億元,。
散戶生存狀態(tài)或將改變
不少業(yè)內人士認為,，轉融通的出現，不僅將顛覆A股的盈利模式,，還將改變A股中股民的生存狀態(tài)。隨著改革的深入,，未來散戶將被擠出股票市場,。
對于處于弱勢的普通股民來講，最大的擔心就是融資融券規(guī)模的增加所帶來個股助漲殺跌的風險,，通過倉位的有效控制降低風險是明智之舉,。
對此，私募基金管理人挺浩投資董事長康浩平并不這樣認為,。在其看來,，有做空機制的市場才比較完善，單純做多的市場天生就有缺陷,，多空力量共存市場才能健康發(fā)展,。“轉融通只是一個工具，不會對行情趨勢產生重大影響,，行情還是和市場的基本面預期密切相關,，但短期可能會有一定的影響�,！�
康浩平進一步指出,，若利用做空機制將垃圾股做空到幾毛錢，能對樹立起理性投資,、價值投資起到正面的積極作用,。
事實上，目前A股處于低位,，滬深300整體市盈率已經下行至10倍,，而且融資融券標的證券大多是藍籌股與績優(yōu)股，在這個階段利用融券做空危險性大增,。
有專家建議,，在這一階段可優(yōu)先推出轉融資，有利于刺激市場做多,。南方基金首席策略分析師楊德龍表示,，率先啟動轉融資試點，即借錢給投資者買股,，可傳遞管理層鼓勵做多的意圖,。