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轉(zhuǎn)融通推出在即 A股賣空時代漸行漸近
2012-08-27   作者:吳曉婧  來源:上海證券報
 
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  轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出在即,,這意味著個股做空時代也即將來臨,。市場參與策略的多樣化乃至變革,,或?qū)⒊蔀橛忠粋新增的考慮因素。
  不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為的盈利模式將顛覆,。以前A股市場只能單邊上漲賺錢,隨著推出,、融資融券后,,投資者可以通過做多或做空雙向賺錢。而轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將拓寬融資融券業(yè)務(wù)的資金和證券來源,,意味著A股市場賣空時代將正式到來,。
  針對轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)對A股造成的影響,目前市場存在巨大分歧,。挺浩投資董事長康浩平認(rèn)為,,“轉(zhuǎn)融通只是一個工具,不會對趨勢產(chǎn)生重大的影響,,行情還是和市場的基本面預(yù)期密切相關(guān),但短期可能會有一定的影響,。有做空的機(jī)制的市場才比較完善,,單純做多的市場天生就有缺陷,多空力量共存市場才能健康發(fā)展,�,!�
  星石投資總裁兼首席策略師楊玲也認(rèn)可這個觀點(diǎn),她認(rèn)為轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出之后,,會增加交易的活躍度,,但是不一定會左右市場的方向。而有人認(rèn)為轉(zhuǎn)融通將增加做空的力量,,楊玲則認(rèn)為因?yàn)槟壳笆袌龉乐堤幱诘撞康膮^(qū)域,,很多股票的估值已經(jīng)很低了,在這個階段利用融券做空,,其實(shí)是非常危險的事情,。
  “就市場本身而言,轉(zhuǎn)融通機(jī)制的實(shí)施使得做空機(jī)制已經(jīng)見效,,相對收益下的做多策略可能要向絕對收益下的對沖策略轉(zhuǎn)移,,至少不能對做空策略無動于衷�,!痹诓⿻r基金看來,,市場參與策略的多樣化乃至變革,或?qū)⒊蔀橛忠粋新增的考慮因素,。
  的確,,在融資融券業(yè)務(wù)為國內(nèi)股票投資提供了交易杠桿、做空機(jī)制兩種新的交易機(jī)制的情況下,,國內(nèi)對沖基金的發(fā)展也進(jìn)入快車道,。
  在康浩平看來,,轉(zhuǎn)融通出來后就可以設(shè)計很多市場中性策略產(chǎn)品,對市場多產(chǎn)品多樣化,、投資策略多樣化有很大的幫助,。
  對沖基金的介入將使A股市場變得更加復(fù)雜,而風(fēng)險承受力和市場操作能力較弱的散戶將成為絕對的弱勢群體,,A股市場投資者結(jié)構(gòu)和投資理念將發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變,。在這樣的情況下,國內(nèi)財富管理市場將迎來一輪發(fā)展契機(jī),。
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