到德國上市,，是近些年中國企業(yè)特別是中小企業(yè)頗為熱衷的目標(biāo),。分享中國快速增長的成果，也是近些年德國投資者特別是小投資者憧憬的美好前景,。不過,，現(xiàn)在中國企業(yè)到德國上市熱潮未退，德國投資者卻開始對中國在德上市公司失去熱情,。
德國《商報》近日盤點(diǎn)中國在德國上市公司“業(yè)績”,，認(rèn)為是乏善可陳，令人失望,。從2007年至今,，有12家中國企業(yè)在德國證交所的主板市場上市，這12家企業(yè)股價均跌破發(fā)行價,，其中8家的股價跌幅超過30%,。5年前最先上市的中德環(huán)保技術(shù)股份公司的股價下跌超過90%，從發(fā)行時的26歐元跌至不到1.8歐元,。今年7月剛上市的名樂體育股份公司股價下跌49%,，從13歐元跌到6.6歐元。
德國的投資者顯然不僅沒有分享到中國經(jīng)濟(jì)增長的成果,，還損失慘重,。中德環(huán)保技術(shù)股份公司董事長陳澤峰的解釋是，公司股價大跌首先是受到大環(huán)境影響,。公司剛上市不久,，就遭遇國際金融危機(jī)，之后又是歐債危機(jī),，對公司股價都有很大影響,。加上為公司策劃上市的奧本海默銀行解散了投資銀行部門，使公司上市后的路演活動無法進(jìn)行，失去與投資者溝通的渠道,。法蘭克福證交所的相關(guān)負(fù)責(zé)人也解釋說,，受歐債危機(jī)影響，股價下跌是所有上市公司的整體趨勢,，并非只有中國公司遭受損失,。
但是，就在歐債危機(jī)持續(xù)蔓延的這幾年,，德國股指并非一瀉千里,，許多上市公司的股價還扶搖直上。雖然也有許多公司股價在下跌,，但中國在德上市公司的股價下跌幅度遠(yuǎn)超市場整體水平。德國投資者已經(jīng)在質(zhì)疑中國企業(yè)在德上市的真實(shí)目的和推介手法,。
比如,，中國企業(yè)在德上市的主要目的不是融資，而是借在德上市打形象公關(guān)廣告,。拿一個在德國主板市場上市企業(yè)的身份,，在中國市場會有更好的收獲。事實(shí)上,，中德公司在上市當(dāng)年就承認(rèn),，公司的品牌形象得到極大的提升。從企業(yè)的立場來看,，這本來也沒什么不對,，但在德國投資者看來，企業(yè)上市對融資不感興趣,，那對股價的起伏也就可以不很上心,，而這恰恰是對投資者的傷害。
再比如,，中國企業(yè)上市后就開始不遵守德國證券業(yè)的法律,、法規(guī)。截至目前,，已有企業(yè)不按時發(fā)布年報,，也不及時披露企業(yè)信息。雖然對上市企業(yè)不按時發(fā)布年報會給予高達(dá)25萬歐元的處罰,，但處罰的信息是不公開的,，個人投資者很難了解到真相。
由于中國在德上市企業(yè)的產(chǎn)品市場主要在中國,，德國消費(fèi)者和投資者對企業(yè)的產(chǎn)品沒有認(rèn)知度,。為了贏得投資者的信任，企業(yè)往往用一個知名的歐洲品牌來推介自己的產(chǎn)品形象，諸如“中國的高宜”或者是“中國的路易威登”等等,。更有甚者,，是用一個虛幻的情景來誘惑投資者，諸如中國有13億人,，一人買一雙鞋,，市場就有多可觀等等。這些推介手法讓德國投資者很受傷,。
也許中國企業(yè)也有自己的委屈,。但作為上市公司首要的就是要對投資者負(fù)責(zé)。如果失去投資者的信任,，還有什么企業(yè)形象可言呢,？