江西：土地財政被瘋狂透支
“新的市政府很快就做好了。”
8月17日,，在贛湘交界的江西萍鄉(xiāng)市新城區(qū)的一片被拆除房屋的瓦礫上,，當(dāng)?shù)鼐用穸饷髦钢h(yuǎn)處鋪路作業(yè)的挖掘機(jī)說，但他家房子卻被強(qiáng)行拆除了。
董光明所指的新路為齊民路，投資4500萬元，為萍鄉(xiāng)市新城區(qū)建設(shè)的一項(xiàng)重點(diǎn)工程,。同時在建的重點(diǎn)工程還包括投資4.8億元的市政中心、城投大廈,、路網(wǎng)工程等,。
這個總面積達(dá)8.7平方公里的新城區(qū)近幾年的建設(shè)項(xiàng)目投資額超過200億元，絕大部分資金來自當(dāng)?shù)氐牡胤饺谫Y平臺,。而現(xiàn)在,，這些債務(wù)都已經(jīng)進(jìn)入還款高峰期。
《中國經(jīng)營報》記者從江西省財政廳了解到,，2011年,，江西各級政府共償還了2010年中央代發(fā)的65億元地方政府債及1.84億元利息，還本付息支出執(zhí)行數(shù)增長達(dá)68.6%,。2012年,，江西安排的還債數(shù)比2011年增長107.7%，債務(wù)償還壓力大增,。
但是,，在地方政府性債務(wù)償還高峰期到來之時，包括萍鄉(xiāng)在內(nèi),，江西各地方并沒有停止大額舉債,、開發(fā)投資項(xiàng)目的腳步。萍鄉(xiāng)市新城區(qū)管委會一位官員對《中國經(jīng)營報》記者說,，新城區(qū)數(shù)十個項(xiàng)目所需的資金主要來自企業(yè)債,、私募及銀行貸款等，近一兩年需求的資金量超過70億元,。
一個被各個地方政府隱藏起來的風(fēng)險是,，各級地方政府通過平臺公司向銀行系統(tǒng)貸款融資而持續(xù)累加的數(shù)百億乃至上千億的巨額債務(wù)最終如何償還,？
舉債瘋狂
萍鄉(xiāng)、南昌,、贛州等地在大規(guī)模舉債建設(shè)“新區(qū)”或各類“園區(qū)”的同時,，地方融資平臺的債務(wù)總量亦在不斷累加。
8月17日,，中午毒辣的陽光并沒有阻止建設(shè)者的腳步,。在萍鄉(xiāng)市蘆溪縣宣風(fēng)鎮(zhèn)，鋪路工們正在鋪設(shè)通往“宣風(fēng)生物產(chǎn)業(yè)園”的主干道,。
“宣風(fēng)生物產(chǎn)業(yè)園”辦公室一工作人員介紹,，該園總面積25平方公里，總投資為10億元,。至2015年，此產(chǎn)業(yè)園將要引進(jìn)100家生物企業(yè),，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值100億元的目標(biāo),。
不過，記者在現(xiàn)場發(fā)現(xiàn),，除正在鋪設(shè)中的主干道和一棟服務(wù)大樓等建筑工程外,，宣風(fēng)生物產(chǎn)業(yè)園并沒有更大的工程項(xiàng)目開工。
上述工作人員提供的資料顯示,，“無資金,、用地指標(biāo)幾乎為零”的宣風(fēng)生物產(chǎn)業(yè)園在建設(shè)中遇到了重重困難。而為解資金困局,，蘆溪縣財政局下屬的“縣城投公司”承擔(dān)了融資的任務(wù),。
宣風(fēng)生物產(chǎn)業(yè)園第一筆所需的1.02億項(xiàng)目資金中，僅有4200萬元為蘆溪縣城投公司“自籌”,，其余6000萬元為“非經(jīng)營性城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施中長期貸款”項(xiàng)目資金,。
和蘆溪縣相似，萍鄉(xiāng)新城區(qū)的建設(shè)同樣通過萍鄉(xiāng)市的“城投公司”籌集,。據(jù)了解,，萍鄉(xiāng)市在建及擬建的數(shù)十個重大項(xiàng)目的總投資額將超過200億元，市財政提供的資金有限,。
萍鄉(xiāng)市新城區(qū)管委會（即萍鄉(xiāng)市城市建設(shè)投資發(fā)展公司,，簡稱“萍鄉(xiāng)城投”）劉福良說，萍鄉(xiāng)城投前期投入的資金來源包括發(fā)行15億元企業(yè)債券,，10億元民生銀行私募發(fā)行的次級債及贛州銀行2億元,、南昌銀地1億元貸款等，而融資租賃及土地出讓等則作為補(bǔ)充的融資手段,。
地方融資平臺義無反顧地承擔(dān)起新一輪城市建設(shè)及產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資的“主體”重任,。除萍鄉(xiāng)外,，江西鷹潭、贛州等地同樣在建設(shè)“信江新區(qū)”,、“章江新區(qū)”,，所需的數(shù)以百億計的巨量資金都由當(dāng)?shù)爻峭豆救谫Y籌集。贛州市城鄉(xiāng)規(guī)劃建設(shè)局相關(guān)負(fù)責(zé)人稱,，僅2012年,，贛州市就有20個重點(diǎn)城市配套項(xiàng)目集中在章江新區(qū)，總投資額達(dá)到83億元,。
之前,，贛州市的融資平臺——贛州發(fā)展投資控股集團(tuán)發(fā)行的15億元企業(yè)債中，13億元投入到章江新區(qū)的建設(shè)之中,，僅有2億元作為企業(yè)運(yùn)營資金,。
萍鄉(xiāng)、南昌,、贛州等地在大規(guī)舉債建設(shè)“新區(qū)”或各類“園區(qū)”的同時,，地方融資平臺的債務(wù)總量亦在不斷累加。如鷹潭實(shí)施的“信江新區(qū)”前期所需30多億建設(shè)資金均來自當(dāng)?shù)卣度谫Y平臺,，后期諸多項(xiàng)目資金亦需要地方融資平臺來解決,。
南昌市財政局的數(shù)據(jù)顯示，南昌市已有6家融資平臺,，在2012年投入的建設(shè)資金為20億元,。而在“十二五”期間，南昌計劃再組建3至4家市級投融資平臺,，“融資能力”將擴(kuò)大至600億元至800億元,，而財政注入的資金比例僅為20%左右。
債務(wù)大山
因?yàn)榈胤饺谫Y平臺的債務(wù)并沒有列入其中,，由地方政府各融資渠道產(chǎn)生的地方債務(wù)一時難以統(tǒng)計,。
與闊步邁進(jìn)、大額舉債的高漲熱情相對的是,，江西各地方政府的還債節(jié)奏卻要“低調(diào)”得多,。
有知情者稱，萍鄉(xiāng)市今年僅安排600萬元償還去年用于包括保障性安居工程在內(nèi)的銀行債務(wù),。而萍鄉(xiāng)“高借低還”的原因是,，“財政困難、收支矛盾突出”,。
而根據(jù)萍鄉(xiāng)市財政局局長李維慶6月28日向萍鄉(xiāng)市人大報告的數(shù)據(jù),，2011年該市本級財政一般預(yù)算決算收入總計27.74億元，有近六成為上級的補(bǔ)助收入及上年結(jié)余,、轉(zhuǎn)貸財政部代發(fā)地方政府債券收入,，而地方一般預(yù)算決算收入為6.52億元,，僅占四成多。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，萍鄉(xiāng)市2011年一般預(yù)算收入50多億元,，而財政支出幾乎為一般預(yù)算收入的兩倍，達(dá)108億元,，收支嚴(yán)重失衡——萍鄉(xiāng)沒有更多的資金用于償還債務(wù),，還貸的壓力已越來越明顯地表現(xiàn)出來。
李維慶向萍鄉(xiāng)市人大提交相關(guān)審查報告時說,，部分地方基層財政仍比較困難,，財政收支矛盾依然突出，可集中的財力不多,。
“財力不多”,、償債壓力加大的不只是萍鄉(xiāng)，江西省政府同樣需要承受大幅增加的國債本息的壓力,。據(jù)了解,，江西自2009起先后由中央代發(fā)政府債券62億元、65億元,、70億元，2012年的規(guī)模更是達(dá)到91億元,。
江西省財政廳的數(shù)據(jù)顯示,，2011年江西國債還本付息支出執(zhí)行數(shù)增長68.6%，主要是因?yàn)閮斶�了前一年的本金及2010年的地方政府債券資金65億元產(chǎn)生的1.84億元利息,。而隨著各級政府償債責(zé)任的逐步落實(shí),，2012年還本付息的額度亦隨之增加。
江西今年國債還本付息支出預(yù)算數(shù)為2.97億元,，比2011年預(yù)算數(shù)增長107.7%,，包括償還相應(yīng)的本金及2011年舉借的36.2億元地方國債而增加的1.54億元利息。
值得格外注意的是,，這遠(yuǎn)非江西省地方還債壓力的全部,，因?yàn)榈胤饺谫Y平臺的債務(wù)并沒有列入其中，由地方政府各融資渠道產(chǎn)生的地方債務(wù)一時難以統(tǒng)計,。
比如保障性住房建設(shè),，江西先后投入900多億元，各地方政府亦投入700億元,，這些債務(wù)自2004年開始陸續(xù)產(chǎn)生,，其中大部分資金為各地方融資平臺通過發(fā)行企業(yè)債券或借貸等方式籌得，償債壓力不可避免,。
江西宜春市萬載縣一位負(fù)責(zé)保障性住房建設(shè)工作的官員告訴記者,，該縣去年及今年的保障房建設(shè)任務(wù)為3500余套,，所需資金超過4億元。
來自上層的補(bǔ)貼及縣財政資金遠(yuǎn)不能滿足建設(shè)需要,，銀行又拒絕貸款,，萬載縣城投公司只得以13%的年息從江西一家融資租賃公司籌資，融資成本高出常規(guī)融資成本一倍多,，未來的還債壓力將成倍增加,。
令人難以理解的是，面對巨大的償債壓力,，各地方政府似乎并不擔(dān)心,，反而是擴(kuò)大地方融資平臺的規(guī)模。
萍鄉(xiāng)市新城區(qū)一位官員說,，他們沒有很明顯的償債壓力,，因?yàn)椤鞍賰|元巨債并不需要一夜之間還清”。
“清償”危機(jī)
“圈地”的“直接效益”顯而易見,。萍鄉(xiāng)市一位了解內(nèi)情的官員說,，目前已征收的土地超過2000畝，還有1000畝也在收儲之中,，未來共有超過5000畝土地陸續(xù)收儲,。
在地方財力有限的情況下，類似萍鄉(xiāng)城投的地方融資平臺成為各地方政府的
“金融杠桿”,。而各城市瘋狂利用這些金融杠桿大規(guī)�,！肮コ锹缘亍钡睦碛芍挥幸粋�：拓展城市空間，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。
萍鄉(xiāng)市市委書記劉和平在要求當(dāng)?shù)刎斦止賳T“要壯大市本級財源,，加快新城區(qū)和城投平臺的建設(shè)”的同時，還指示“要發(fā)揮財政杠桿作用,，加大融資和資本運(yùn)作力度,，推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展”。
前述萍鄉(xiāng)市新城區(qū)管委會官員說,，城市的發(fā)展需要新的增長空間,，大規(guī)模的城市建設(shè)則需要充足的資金支持。而金融機(jī)構(gòu)愿意提供支持的根本原因是,，政府手中掌握的土地及其潛在收益,。
“圈地”的“直接效益”顯而易見。萍鄉(xiāng)市一位了解內(nèi)情的官員說,，目前已征收的土地超過2000畝,，還有1000畝也在收儲之中，未來共有超過5000畝土地陸續(xù)收儲。
據(jù)稱,，萍鄉(xiāng)市新城區(qū)共有一萬多畝建設(shè)用地,。若按目前每畝200萬元的價值計算，一萬畝土地的價值超過200億元,。依此數(shù)據(jù),，政府的征地成本僅1%至2%，幾乎可以忽略不計,。
土地的巨大“利差”正吸引著越來越多的政府官員參與到土地收儲大戰(zhàn)之中,，并熱衷于這種“寅吃卯糧”的舉措。
比如,，為做大市級投融資平臺規(guī)模,，南昌將全面啟動“十縱十橫”、軌道交通等城市重大,、重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目沿線周邊的土地收儲工作,，“分期分批將收儲的土地注入市級投融資平臺”。
除南昌外,，江西贛州,、鷹潭在打造未來的“核心城區(qū)”章江新區(qū)、信江新區(qū),，投入的資金都在500億至1000億元之間,，未來或需要投入更多資金。
這些地市用以融資的唯一可用“資產(chǎn)”均為土地,，而本應(yīng)由國土部門負(fù)責(zé)的“收儲”工作均由各地的城投公司負(fù)責(zé),。
有專家認(rèn)為，地方政府通過土地收益來進(jìn)行城市擴(kuò)張及產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè),，為后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動力的“投資拉動經(jīng)濟(jì)增長”的做法存在較大的投機(jī)性風(fēng)險，無異于“飲鴆止渴”,。
其中一個潛藏的風(fēng)險是,，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落的形勢下，政府的土地價值縮水,，加之各項(xiàng)財稅收入銳減,，地方政府的償債壓力會隨之增加，地方債務(wù)危機(jī)或因此一觸即發(fā),，債務(wù)“深償”風(fēng)險不可避免,。
目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或能提出證明“危機(jī)”的兇險程度。財政部7月份的數(shù)據(jù)顯示,，1~6月稅收總收入增速比去年同期回落19.8個百分點(diǎn),，原因是主要稅種降幅較大。比如，1~6月,，與土地相關(guān)的土地增值稅,、契稅分別比去年同期增速回落76.4%、37.4%,。
江西省統(tǒng)計局8月15日公布的數(shù)據(jù)亦表明,，前7月，江西“地方財政收入839.5億元,，較上半年回落0.9個百分點(diǎn)”,。江西經(jīng)濟(jì)也在降溫，地方政府的收入同樣在減少,，地方債務(wù)的償還面臨更大的不確定性,。比如萍鄉(xiāng)，2011年城鎮(zhèn)土地使用稅完成2345萬元,，同比下降1.4％,；契稅完成2242萬元，同比下降37.8％,；其他收入完成2367萬元,，同比下降16.1％。下降的原因包括多個方面,，土地關(guān)易及房地產(chǎn)市場低迷是其中的重要原因,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在談及地方債務(wù)時認(rèn)為，地方為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩的壓力而啟動大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動了地方債務(wù)的大幅上升,。地方政府應(yīng)該以務(wù)實(shí)的態(tài)度,，引導(dǎo)投融資平臺軟著陸，防止流動性風(fēng)險,，防止其真的變成信用風(fēng)險,。