上海證券交易所22日通過其官方微博，就鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅,、市場誠信建設(shè)等問題,，與投資者進(jìn)行交流互動。相關(guān)人士表示,，《現(xiàn)金分紅指引》意在倡導(dǎo)上市公司分紅的最佳行為規(guī)范,，通過制定外在的約束和鼓勵性措施，引導(dǎo),、鼓勵和支持上市公司作出有利于股東利益的現(xiàn)金分紅決策,，形成對股東現(xiàn)金回報的文化。上交所副總經(jīng)理徐明表示,，上交所對于整個資本市場科學(xué),、健康、長遠(yuǎn)發(fā)展,，以及服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的提升責(zé)無旁貸,。
30%股利支付率為市場平均水平
在回答投資者關(guān)于推出《現(xiàn)金分紅指引》是否是“強(qiáng)制分紅”的問題時，上交所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀表示,，《指引》不是強(qiáng)制分紅,，而是一種積極的提倡。通過提高分紅的透明度，強(qiáng)化對上市公司的社會監(jiān)督,，促進(jìn)上市公司更有效率地運(yùn)作,，為股東創(chuàng)造更多的價值。他表示,，現(xiàn)金分紅要拿出真金白銀,，投資者也得到真實(shí)回報。因此,，現(xiàn)金分紅一方面可以抑制公司業(yè)績造假,，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰；另一方面可使投資者關(guān)注上市公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和內(nèi)在質(zhì)量,，遠(yuǎn)離炒作和投機(jī),，便利長期投資。
《現(xiàn)金分紅指引》以上市公司現(xiàn)金紅利與當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤之比達(dá)到30%作為衡量標(biāo)準(zhǔn),，對于低于30%的上市公司,，要求其充分披露原因并說明其合理性。上交所公司監(jiān)管二部負(fù)責(zé)人林勇峰介紹,，采取該標(biāo)準(zhǔn)是基于30%是滬深兩市上市公司近年來總體股利支付率的平均水平,。
林勇峰表示，《指引》中的比例以合并財(cái)務(wù)報表中當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎(chǔ),，只是用來衡量上市公司的分紅水平,，并不意味著上市公司現(xiàn)金分紅時，必須以當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎(chǔ),。他說,，上市公司合并報表中歸屬于上市公司股東的凈利潤，最能反映上市公司的整體經(jīng)營成果,。以其為基礎(chǔ)來計(jì)算分紅比例,，可以更加準(zhǔn)確地反映股東現(xiàn)金回報占經(jīng)營成果的比例，也能夠防止上市公司通過會計(jì)手段調(diào)節(jié)母公司財(cái)務(wù)報表的凈利潤,、進(jìn)而逃避現(xiàn)金分紅,。
《指引》要求采用剩余股利政策的公司披露未來項(xiàng)目資金使用情況和預(yù)期收益率。對該條款的可行性,，林勇峰表示,，公司計(jì)劃的重大投資項(xiàng)目，原本就應(yīng)該預(yù)計(jì)收益率并披露,，對達(dá)不到預(yù)計(jì)收益率的也有問責(zé)要求,。建議留存資金使用較為分散的，也可預(yù)計(jì)綜合收益率,。他說，該措施的主要目的在于使現(xiàn)金分紅成為決策層安排資金預(yù)算時的一個硬約束條件，以降低決策的隨意性,。
分紅是保護(hù)投資者權(quán)益有效手段
林勇峰表示,，引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅的意義主要體現(xiàn)在三個方面，一是培育價值投資理念,，形成穩(wěn)定回報預(yù)期,；二是吸引長期資金入市，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性,；三是合理配置上市公司資金,，保護(hù)投資者利益。
對于投資者普遍關(guān)注的取消紅利稅等問題,，林勇峰說,，取消現(xiàn)金紅利稅和簡化再融資的相關(guān)審批程序，將有助于提高上市公司的現(xiàn)金分紅意愿,。據(jù)了解,，證監(jiān)會正在積極協(xié)調(diào)相關(guān)部門，加強(qiáng)對現(xiàn)金分紅有關(guān)政策的研究,，為上市公司現(xiàn)金分紅創(chuàng)造良好的外部環(huán)境,。胡汝銀表示，上交所將充分收集和研究有關(guān)免除紅利稅的意見和建議,，轉(zhuǎn)交給有關(guān)部門,，努力推動紅利稅改革。
海通證券董秘金曉斌表示,，由于我國中小股民長期處于弱勢地位,，有些上市公司或者是上市公司管理層，并不從股東利益而只從個人得失來考慮公司資金安排,。非理性的擴(kuò)張不僅使分紅資金捉襟見肘,，而且還派生出更多的融資需求。投資者為證券市場的發(fā)展作出貢獻(xiàn),，但卻未能獲得相應(yīng)的回報,。因此，從監(jiān)管層面鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅,，從制度層面對分紅規(guī)劃進(jìn)行規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化,，督促上市公司重視回報投資者，是保護(hù)投資者利益的有效手段,。
上交所副總經(jīng)理徐明表示,，上交所具有組織市場、監(jiān)管市場的職能,，同時又具有服務(wù)市場和發(fā)展市場的職能,。對于整個資本市場科學(xué),、健康、長遠(yuǎn)的發(fā)展,，以及服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的提升責(zé)無旁貸,。上交所一方面將繼續(xù)發(fā)展多層次藍(lán)籌股市場，鼓勵上市公司進(jìn)一步改善公司治理,，提升公司質(zhì)量,，提高藍(lán)籌股的市場價值，促使公司運(yùn)作更加規(guī)范和透明,；進(jìn)一步通過產(chǎn)品創(chuàng)新,、業(yè)務(wù)創(chuàng)新培育投資人隊(duì)伍，鼓勵基金公司多發(fā)產(chǎn)品,，鼓勵陽光私募,、PE、VC,、養(yǎng)老基金等長期資金入市,，提倡理性投資、價值投資和長期投資,，另一方面,，也將大力發(fā)展債券市場、財(cái)富管理市場和衍生品市場,，使市場具有一定的廣度和深度,。上交所將大力發(fā)展債券和ETF等品種，積極研究和開發(fā)個股期權(quán)等衍生產(chǎn)品,。上交所的目標(biāo)是發(fā)展以藍(lán)籌股市場為核心,，包括債券、財(cái)富管理,、衍生品在內(nèi)的四大市場,，成為一個法制化、公司化,、市場化,、國際化、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的世界一流交易所,。